Empréstimo Conversível Irresgatável Não Garantido - ICULS
O que é um estoque de empréstimo não garantido conversÃvel irresgatável (ICULS)?
Um estoque de empréstimo não garantido conversÃvel irresgatável (ICULS) é um tÃtulo hÃbrido que possui algumas qualidades de um instrumento de dÃvida e algumas caracterÃsticas de um warrant de ações. Como um tÃtulo, um ICULS paga um cupom de juros fixo ao titular semestralmente ou anualmente a uma taxa predeterminada. Como um warrant ou um tÃtulo conversÃvel, um ICULS pode ser convertido em ações ordinárias, que podem se valorizar para o investidor.
As ICULs são emitidas por governos ou empresas que buscam financiar operações existentes ou novos projetos. Eles são especialmente comuns na Malásia, onde empresas jovens ou financeiramente fracas os usam para obter acesso a novo capital.
Entendendo um estoque de empréstimo não garantido conversÃvel irresgatável
Os ICULS são chamados de " stocks de empréstimo " porque os investidores estão essencialmente emprestando fundos ao emissor. Em contrapartida, os investidores usufruem de rendimentos de juros periódicos até que o ICULS seja convertido em capital próprio do qual os titulares recebem os dividendos declarados.
O ICULS pode ser convertido em ações a qualquer momento até a data de vencimento. Alguns ICULS exigem uma conversão obrigatória quando amadurecem. Nesta data, a conversão é feita automaticamente, independentemente de o titular do tÃtulo os entregar ou não.
Após a emissão, o ICULS especifica a taxa de conversão na qual seu empréstimo subjacente pode ser convertido em ações (uma de suas distinções de um warrant convencional). Por exemplo, se a taxa de conversão for 20:1, isso significa que uma ICULS pode ser convertida em 10 ações ordinárias.
O preço de conversão é o preço pelo qual a ICULS pode ser convertida em ações ordinárias e é determinado pela relação de conversão. Se um ICULS está sendo negociado por um valor nominal de RM1.000 com uma taxa de conversão de 20, então o preço de conversão é RM1.000/20 = RM50. O titular não tem escolha a não ser receber as 10 ações subjacentes, mesmo que o preço de mercado atual da ação seja inferior a RM50.
Prós e contras do estoque de empréstimo não garantido conversÃvel irresgatável
Se o preço de mercado atual da ação no momento da conversão for menor que o preço de conversão (RM40, digamos, usando o exemplo acima), diz-se que o ICULS está fora do dinheiro. Neste caso, o titular do tÃtulo será obrigado a pagar a diferença entre o preço de conversão e o preço da ação para receber as ações subjacentes. Por outro lado, se o preço da ação for superior ao preço de conversão, o ICULS está no dinheiro,. e o titular recebe o número estipulado de ações sem ter que pagar nenhum custo adicional.
Considerações especiais para estoque de empréstimo não garantido conversÃvel irresgatável
O empréstimo concedido a um emissor ICULS não é garantido por garantias. Em caso de inadimplência, não há garantia de que os detentores serão capazes de recuperar seus investimentos principais e pagamentos futuros de cupons. Além disso, os ICULS não podem ser resgatados em dinheiro (daà o "irredimÃvel" em seu nome) - uma maneira fundamental pela qual eles diferem dos tÃtulos conversÃveis convencionais. Uma vez que eles não são garantidos e não podem ser sacados, os ICULS têm uma classificação baixa na hierarquia de reivindicações e estão subordinados a todas as outras obrigações de dÃvida da empresa.
Quando o estoque de empréstimo quirografário conversÃvel irresgatável é convertido, novas ações são emitidas. Quando novas ações são emitidas, isso resulta em total diluição para os acionistas existentes na empresa, à medida que o número total de ações em circulação aumenta, levando a uma diminuição no lucro por ação (EPS).
Destaques
Os empréstimos do ICULS não são garantidos por qualquer garantia, tornando-os mais arriscados e subordinados a outras formas de tÃtulos.
Como os tÃtulos conversÃveis, o ICULS pode ser convertido em ações recém-emitidas de ações ordinárias a uma taxa de conversão e preço definidos.
Ações de empréstimos não garantidos conversÃveis irresgatáveis (ICULS) referem-se a ações hÃbridas de ações ordinárias ou preferenciais que utilizaram recursos emprestados de investidores.
