Óinnleysanleg breytanleg ótryggð lánshlutur - ICULS
Hvað er óinnleysanlegt breytanlegt ótryggt lán (ICULS)?
Óinnleysanlegt breytanlegt óverðtryggt lánabréf (ICULS) er blandað verðbréf sem hefur nokkra eiginleika skuldaskjals og sum einkenni eiginfjárheimildar. Eins og skuldabréf, greiðir ICULS fasta vaxta afsláttarmiða til handhafa hálfsárs eða árlega á fyrirfram ákveðnu gengi. Eins og ábyrgð eða breytanlegt skuldabréf, er hægt að breyta ICULS í almenna hlutabréf, sem geta hækkað í verðmæti fyrir fjárfestirinn.
ICUL eru gefin út af stjórnvöldum eða fyrirtækjum sem leitast við að fjármagna núverandi starfsemi eða ný verkefni. Þau eru sérstaklega algeng í Malasíu þar sem ung eða fjárhagslega veik fyrirtæki nota þau til að fá aðgang að nýju fjármagni.
Skilningur á óinnleysanlegu breytanlegu ótryggðu láni
ICULS eru kallaðir "lánahlutabréf " vegna þess að fjárfestar eru í raun að lána útgefanda fé. Í staðinn njóta fjárfestar reglubundinna vaxtatekna þar til ICULS er breytt í hlutafé sem eigendur fá arð af.
Hægt er að breyta ICULS í hlutabréf hvenær sem er fram að gildistíma. Sumir ICULS krefjast lögboðinnar umbreytingar þegar þeir þroskast. Á þessum degi fer umbreytingin fram sjálfkrafa, óháð því hvort handhafi verðbréfsins afhendir þau eða ekki.
Við útgáfu tilgreinir ICULS viðskiptahlutfallið þar sem hægt er að breyta undirliggjandi láni þess í hlutabréf (einn af aðgreiningum þess frá hefðbundinni heimild). Til dæmis, ef viðskiptahlutfallið er 20:1 þýðir það að hægt er að breyta einni ICULS í 10 almenna hluti.
Viðskiptaverðið er það verð sem hægt er að breyta ICULS í almenn hlutabréf og það ræðst af umbreytingarhlutfallinu. Ef ICULS er í viðskiptum fyrir nafnvirði RM1.000 með viðskiptahlutfallinu 20, þá er viðskiptaverðið RM1.000/20 = RM50. Handhafi hefur ekkert val en að fá 10 undirliggjandi hlutabréf, jafnvel þótt núverandi markaðsverð hlutabréfa sé minna en RM50.
Kostir og gallar við óinnleysanlegt breytanlegt ótryggt lánsbréf
Ef núverandi markaðsverð hlutabréfa á þeim tíma sem umbreytingin er lægra en viðskiptaverðið (RM40, td með því að nota dæmið hér að ofan), er ICULS sagður vera út af peningunum. Í þessu tilviki verður handhafi verðbréfsins gert að greiða mismuninn á umbreytingarverði og hlutabréfaverði til að fá undirliggjandi hlutabréf. Á hinn bóginn, ef hlutabréfaverðið er hærra en umbreytingarverðið, er ICULS í peningunum og handhafi fær tilskilinn fjölda hluta án þess að þurfa að greiða neinn aukakostnað.
Sérstök atriði vegna óinnleysanlegs breytanlegs ótryggðs lána
Lánið sem veitt er ICULS útgefanda er ekki tryggt með veði. Komi til vanskila er engin trygging fyrir því að eigendur geti endurheimt aðalfjárfestingar sínar og framtíðar afsláttarmiðagreiðslur. Að auki er ekki hægt að innleysa ICULS fyrir reiðufé (þar af leiðandi "óinnleysanlegt" í nafni þeirra) - lykilleið þar sem þau eru frábrugðin hefðbundnum breytanlegum skuldabréfum. Þar sem þær eru ótryggðar og ekki er hægt að innheimta þær, eru ICULS raðað neðarlega í stigveldi krafna og eru víkjandi fyrir allar aðrar skuldbindingar fyrirtækisins.
Þegar óinnleysanlegum breytanlegum ótryggðum lánum er breytt eru nýir hlutir gefnir út. Þegar nýir hlutir eru gefnir út hefur það í för með sér fulla útþynningu fyrir núverandi hluthafa í félaginu þar sem heildarfjöldi útistandandi hluta eykst, sem leiðir til lækkunar á hagnaði á hlut (EPS).
Hápunktar
ICULS lán eru ekki tryggð með neinum veði, sem gerir þau áhættusamari og víkjandi öðrum verðbréfum.
Eins og breytanlegum skuldabréfum er hægt að breyta ICULS í nýútgefin hlutabréf í almennum hlutabréfum á ákveðnu viðskiptahlutfalli og verði.
Óinnleysanleg breytanleg ótryggð lánshlutur (ICULS) vísar til blendingshluta í almennum eða forgangshlutabréfum sem notuðu lánað fé frá fjárfestum.
