Lunastamaton vaihdettava vakuudeton lainaosake - ICULS
Mikä on lunastamaton vaihdettava vakuudeton lainaosake (ICULS)?
Lunastamaton vaihdettava vakuudeton lainaosake (ICULS) on hybridiarvopaperi,. jolla on joitain velkainstrumentin ominaisuuksia ja joitain osakeoption ominaisuuksia. Kuten joukkovelkakirjalaina, ICULS maksaa kiinteän koron kupongin haltijalle puolivuosittain tai vuosittain ennalta määrätyllä korolla. Kuten warrantti tai vaihtovelkakirjalaina, ICULS voidaan muuntaa kantaosakkeiksi, joiden arvo voi nousta sijoittajan kannalta.
ICUL-kortteja myöntävät hallitukset tai yritykset, jotka haluavat rahoittaa olemassa olevia toimintoja tai uusia hankkeita. Ne ovat erityisen yleisiä Malesiassa, jossa nuoret tai taloudellisesti heikot yritykset käyttävät niitä hankkiakseen uutta pääomaa.
Lunastamattoman vaihtovelkakirjalainan ymmärtäminen
ICULS:ia kutsutaan " lainaosakkeiksi ", koska sijoittajat lainaavat varoja liikkeeseenlaskijalle. Vastineeksi sijoittajat saavat säännöllistä korkotuloa, kunnes ICULS muunnetaan omaksi pääomaksi, josta haltijat saavat jaettuja osinkoja.
ICULS voidaan muuntaa osakkeiksi milloin tahansa vanhentumispäivään asti. Jotkut ICULS:t vaativat pakollisen muuntamisen kypsyessään. Tänä päivänä muuntaminen tapahtuu automaattisesti, riippumatta siitä, luovuttaako arvopaperin haltija ne vai ei.
Liikkeeseen laskettaessa ICULS määrittelee muuntosuhteen,. jolla sen taustalla oleva laina voidaan muuntaa osakkeeksi (yksi sen eroista tavanomaiseen warranttiin). Jos muuntosuhde on esimerkiksi 20:1, tämä tarkoittaa, että yksi ICULS voidaan muuntaa 10 kantaosakkeeksi.
hinta , jolla ICULS voidaan muuntaa kantaosakkeiksi, ja se määräytyy vaihtosuhteen mukaan. Jos ICULS käy kauppaa RM1 000:n nimellisarvolla muuntosuhteen ollessa 20, muuntohinta on RM1 000/20 = 50 RM. Omistajalla ei ole muuta vaihtoehtoa kuin saada 10 kohde-etuutena olevaa osaketta, vaikka osakkeen nykyinen markkinahinta on alle 50 RM.
Lunastamattoman vaihtovelkakirjalainan edut ja haitat
Jos osakkeen nykyinen markkinahinta muuntamishetkellä on pienempi kuin muuntohinta (esimerkiksi 40 RM, kun käytetään yllä olevaa esimerkkiä), ICULS:n sanotaan olevan loppu. Tässä tapauksessa arvopaperin haltija on velvollinen maksamaan vaihtohinnan ja osakkeen hinnan erotuksen saadakseen kohde-etuutena olevat osakkeet. Toisaalta, jos osakkeen hinta on korkeampi kuin vaihtohinta, ICULS on rahassa,. ja haltija saa sovitun määrän osakkeita ilman, että hänen tarvitsee maksaa mitään lisäkustannuksia.
Erityishuomiot lunastamattomille vaihdettaville vakuudettomille lainaosakkeille
ICULS - liikkeeseenlaskijalle annettu laina ei ole vakuutena. Laiminlyönnissä ei ole takeita siitä, että haltijat voivat saada takaisin pääsijoituksensa ja tulevat kuponkimaksut. Lisäksi ICULS:ia ei voida lunastaa rahaksi (siis "lunastamaton" niiden nimessä) – keskeinen tapa, jolla ne eroavat perinteisistä vaihtovelkakirjoista. Koska ne ovat vakuudettomia eikä niitä voi lunastaa, ICULS sijoittuu saatavien hierarkiassa alemmalle tasolle ja ne ovat alisteisia yrityksen kaikkiin muihin velkasitoumuksiin nähden.
Kun lunastamaton vaihdettava vakuudeton lainaosake vaihdetaan, lasketaan liikkeelle uusia osakkeita. Kun uusia osakkeita lasketaan liikkeeseen, seurauksena on yhtiön nykyisten osakkeenomistajien täysi laimennus , kun ulkona olevien osakkeiden kokonaismäärä kasvaa, mikä johtaa osakekohtaisen tuloksen (EPS) laskuun.
Kohokohdat
ICULS-lainoilla ei ole vakuuksia, mikä tekee niistä riskialttiimpia ja muita arvopapereita huonommassa asemassa.
Kuten vaihtovelkakirjalainat, ICULS voidaan muuntaa uusiksi liikkeeseen lasketuiksi kantaosakkeiksi määrätyllä vaihtosuhteella ja hinnalla.
Lunastettavalla vaihdettavalla vakuudettomalla lainalla (ICULS) tarkoitetaan kanta- tai etuoikeutettujen osakkeiden hybridiosakkeita, jotka käyttivät sijoittajilta lainattuja varoja.
