Geri Alınamaz Dönüştürülebilir Teminatsız Kredi Stoku - ICULS
Geri Alınamaz Dönüştürülebilir Teminatsız Kredi Stoku (ICULS) Nedir?
Geri alınamaz dönüştürülebilir teminatsız kredi stoğu (ICULS), bir borçlanma aracının bazı niteliklerine ve bir öz sermaye varantının bazı özelliklerine sahip olan bir hibrit menkul kıymettir. Bir tahvil gibi, bir ICULS , sahibine önceden belirlenmiş bir oranda altı ayda bir veya yıllık olarak sabit bir faiz kuponu öder. Varant veya dönüştürülebilir tahvil gibi, bir ICULS, yatırımcı için değer kazanabilecek ortak hisse senetlerine dönüştürülebilir.
ICUL'ler, mevcut operasyonları veya yeni projeleri finanse etmek isteyen hükümetler veya şirketler tarafından verilir. Bunlar özellikle genç veya mali açıdan zayıf şirketlerin yeni sermayeye erişmek için bunları kullandığı Malezya'da yaygındır.
Geri Alınamaz Dönüştürülebilir Teminatsız Kredi Stokunu Anlama
ICULS'lere " kredi stokları " denir, çünkü yatırımcılar esasen ihraççıya borç verirler. Buna karşılık, yatırımcılar, ICULS, sahiplerinin beyan edilen temettüleri alacakları özkaynaklara dönüştürülünceye kadar dönemsel faiz gelirinden yararlanır .
ICULS, son kullanma tarihine kadar herhangi bir zamanda hisse senedine dönüştürülebilir. Bazı ICULS'ler olgunlaştıklarında zorunlu bir dönüşüm gerektirir. Bu tarihte, menkul kıymet sahibinin bunları teslim edip etmemesine bakılmaksızın dönüşüm otomatik olarak yapılır.
İhraç üzerine, ICULS , dayanak kredisinin hisse senedine dönüştürülebileceği dönüştürme oranını belirtir (geleneksel bir varanttan farklarından biri). Örneğin, dönüştürme oranı 20:1 ise bu, bir ICULS'nin 10 adi hisseye dönüştürülebileceği anlamına gelir.
Dönüştürme fiyatı,. ICULS'nin adi hisse senetlerine dönüştürülebileceği fiyattır ve dönüştürme oranı ile belirlenir. Bir ICULS, 20 dönüştürme oranıyla 1.000 RM nominal değerde işlem görüyorsa, dönüştürme fiyatı 1.000 RM/20 = 50 RM olur. Hisse senedinin mevcut piyasa fiyatı 50 RM'den az olsa bile, sahibinin 10 temel hisse senedini almaktan başka seçeneği yoktur.
Geri Alınamaz Dönüştürülebilir Teminatsız Kredi Stokunun Artıları ve Eksileri
Hisse senedinin dönüştürme sırasındaki mevcut piyasa fiyatı, dönüştürme fiyatından (örneğin, yukarıdaki örneği kullanarak 40 RM) düşükse, ICULS'nin parasız olduğu söylenir. Bu durumda, menkul kıymet sahibinin dayanak payları alabilmesi için dönüştürme fiyatı ile hisse senedi fiyatı arasındaki farkı ödemesi gerekecektir. Öte yandan, hisse senedi fiyatı dönüştürme fiyatından yüksekse, ICULS paradadır ve hamil herhangi bir ek maliyet ödemeden öngörülen sayıda hisse alır.
Geri Alınamaz Dönüştürülebilir Teminatsız Kredi Stoku için Özel Hususlar
Bir ICULS ihraççısına verilen kredi, teminatla güvence altına alınmaz. Temerrüt durumunda, hamillerin anapara yatırımlarını ve gelecekteki kupon ödemelerini geri kazanabileceklerinin garantisi yoktur. Ek olarak, ICULS paraya çevrilemez (bu nedenle adlarında "geri alınamaz") - geleneksel dönüştürülebilir tahvillerden farklı olmalarının önemli bir yolu. Teminatsız oldukları ve nakde çevrilemediklerinden, ICULS alacaklar hiyerarşisinde alt sıralarda yer alır ve şirketin diğer tüm borç yükümlülüklerine tabidir.
Geri alınamayan dönüştürülebilir teminatsız kredi stoku dönüştürüldüğünde yeni paylar çıkarılır. Yeni hisseler ihraç edildiğinde, bu , toplam hisse sayısı arttıkça şirketteki mevcut hissedarlar için tam seyreltme ile sonuçlanır ve hisse başına kazançta (EPS) bir düşüşe yol açar.
Öne Çıkanlar
ICULS kredileri herhangi bir teminatla güvence altına alınmaz, bu da onları daha riskli ve diğer menkul kıymet türlerine bağımlı hale getirir.
Dönüştürülebilir tahviller gibi, ICULS da belirli bir dönüştürme oranı ve fiyatı üzerinden yeni ihraç edilen adi hisse senetlerine dönüştürülebilir.
Geri alınamaz dönüştürülebilir teminatsız kredi stoğu (ICULS), yatırımcılardan ödünç alınan fonları kullanan adi veya imtiyazlı hisse senetlerinin hibrit hisselerini ifade eder.
