Stock di prestito chirografario convertibile irredimibile - ICULS
Che cos'è un titolo di prestito non garantito convertibile irredimibile (ICULS)?
Uno stock di prestito non garantito convertibile irredimibile (ICULS) è un titolo ibrido che ha alcune qualità di uno strumento di debito e alcune caratteristiche di un warrant azionario. Come un'obbligazione, un ICULS paga una cedola a interesse fisso al titolare semestralmente o annualmente a un tasso predeterminato. Come un warrant o un'obbligazione convertibile, un ICULS può essere convertito in azioni ordinarie, che possono aumentare di valore per l'investitore.
Le ICUL sono emesse da governi o società che cercano di finanziare operazioni esistenti o nuovi progetti. Sono particolarmente comuni in Malesia, dove le aziende giovani o finanziariamente deboli le utilizzano per ottenere l'accesso a nuovo capitale.
Comprensione di un titolo di prestito non garantito convertibile irredimibile
Gli ICULS sono chiamati " stock di prestito " perché gli investitori stanno essenzialmente prestando fondi all'emittente. In cambio, gli investitori beneficiano di interessi periodici fino a quando l'ICULS non viene convertito in azioni da cui i detentori ricevono i dividendi dichiarati.
L'ICULS può essere convertito in azioni in qualsiasi momento fino alla data di scadenza. Alcuni ICULS richiedono una conversione obbligatoria quando maturano. In tale data, la conversione avviene automaticamente, indipendentemente dal fatto che il detentore del titolo ceda o meno gli stessi.
Al momento dell'emissione, l'ICULS specifica il rapporto di conversione al quale il suo prestito sottostante può essere convertito in azioni (una delle sue distinzioni da un warrant convenzionale). Ad esempio, se il rapporto di conversione è 20:1, significa che un ICULS può essere convertito in 10 azioni ordinarie.
Il prezzo di conversione è il prezzo al quale ICULS può essere convertito in azioni ordinarie ed è determinato dal rapporto di conversione. Se un ICULS viene scambiato per un valore nominale di RM1.000 con un rapporto di conversione di 20, il prezzo di conversione è RM1.000/20 = RM50. Il detentore non ha altra scelta che ricevere i 10 titoli sottostanti anche se il prezzo di mercato corrente del titolo è inferiore a RM50.
Pro e contro delle azioni di prestito non garantito convertibili irredimibili
Se il prezzo di mercato corrente del titolo al momento della conversione è inferiore al prezzo di conversione (ad esempio RM40, utilizzando l'esempio sopra), si dice che ICULS è out of the money. In tal caso, il detentore del titolo sarà tenuto al pagamento della differenza tra il prezzo di conversione e il prezzo del titolo per poter ricevere le azioni sottostanti. Se invece il prezzo dell'azione è superiore al prezzo di conversione, l'ICULS è in the money e il titolare riceve il numero di azioni previsto senza dover pagare alcun costo aggiuntivo.
Considerazioni speciali per titoli di prestito chirografari convertibili irredimibili
Il prestito concesso a un emittente ICULS non è garantito da garanzie reali. In caso di inadempimento, non vi è alcuna garanzia che i detentori possano recuperare i loro investimenti principali e futuri pagamenti delle cedole. Inoltre, ICULS non possono essere riscattati in contanti (da cui "irredimibili" nel loro nome), un modo fondamentale in cui differiscono dalle obbligazioni convertibili convenzionali. Dal momento che non sono garantiti e non possono essere incassati, ICULS sono classificati in basso nella gerarchia dei crediti e sono subordinati a tutti gli altri obblighi di debito della società.
Quando le azioni di prestito non garantite convertibili irredimibili vengono convertite, vengono emesse nuove azioni. Quando vengono emesse nuove azioni, ciò si traduce in una diluizione completa per gli azionisti esistenti nella società poiché il numero totale di azioni in circolazione aumenta, portando a una diminuzione dell'utile per azione (EPS).
Mette in risalto
I prestiti ICULS non sono garantiti da alcuna garanzia, il che li rende più rischiosi e subordinati ad altre forme di titoli.
Come le obbligazioni convertibili, ICULS può essere convertito in azioni ordinarie di nuova emissione a un rapporto di conversione ea un prezzo prestabiliti.
Le azioni di prestito non garantito convertibili irredimibili (ICULS) si riferiscono a azioni ibride di azioni ordinarie o privilegiate che hanno utilizzato fondi presi in prestito dagli investitori.
