Stok Pinjaman Tidak Bercagar Boleh Tukar Tidak Boleh Tebus - ICULS
Apakah Stok Pinjaman Tidak Bercagar Boleh Tukar Tidak Boleh Tebus (ICULS)?
Stok pinjaman tidak bercagar boleh tukar tidak boleh tebus (ICULS) ialah sekuriti hibrid yang mempunyai beberapa kualiti instrumen hutang dan beberapa ciri waran ekuiti. Seperti bon, ICULS membayar kupon faedah tetap kepada pemegangnya setiap setengah tahun atau setiap tahun pada kadar yang telah ditetapkan. Seperti waran atau bon boleh tukar, ICULS boleh ditukar kepada saham biasa saham, yang boleh menghargai nilai untuk pelabur.
ICUL dikeluarkan oleh kerajaan atau syarikat yang ingin membiayai operasi sedia ada atau projek baharu. Ia adalah perkara biasa di Malaysia, di mana syarikat muda atau lemah dari segi kewangan menggunakannya untuk mendapatkan akses kepada modal baharu.
Memahami Stok Pinjaman Tidak Bercagar Boleh Tukar Tidak Boleh Tebus
ICULS dipanggil " saham pinjaman " kerana pelabur pada dasarnya meminjamkan dana kepada penerbit. Sebagai balasan, pelabur menikmati pendapatan faedah berkala sehingga ICULS ditukar kepada ekuiti yang mana pemegangnya menerima dividen yang diisytiharkan.
ICULS boleh ditukar kepada ekuiti pada bila-bila masa sehingga tarikh luput. Sesetengah ICULS memerlukan penukaran mandatori apabila ia matang. Pada tarikh ini, penukaran dilakukan secara automatik, tidak kira sama ada pemegang keselamatan menyerahkannya atau tidak.
Selepas diterbitkan, ICULS menentukan nisbah penukaran di mana pinjaman asasnya boleh ditukar kepada stok (salah satu perbezaannya daripada waran konvensional). Contohnya, jika nisbah penukaran ialah 20:1, ini bermakna satu ICULS boleh ditukar kepada 10 saham biasa.
Harga penukaran ialah harga di mana ICULS boleh ditukar kepada saham biasa, dan ia ditentukan oleh nisbah penukaran. Jika ICULS berdagang untuk nilai nominal RM1,000 dengan nisbah penukaran 20, maka harga penukaran ialah RM1,000/20 = RM50. Pemegang tidak mempunyai pilihan selain menerima 10 saham asas walaupun harga pasaran semasa saham itu kurang daripada RM50.
Kebaikan dan Keburukan Stok Pinjaman Tidak Bercagar Boleh Tukar Tidak Boleh Tebus
Jika harga pasaran semasa saham pada masa penukaran adalah kurang daripada harga penukaran (RM40, katakan, menggunakan contoh di atas), ICULS dikatakan kehabisan wang. Dalam kes ini, pemegang sekuriti akan dikehendaki membayar perbezaan antara harga penukaran dan harga saham untuk menerima saham asas. Sebaliknya, jika harga saham lebih tinggi daripada harga penukaran, ICULS berada dalam wang,. dan pemegang menerima bilangan saham yang ditetapkan tanpa perlu membayar sebarang kos tambahan.
Pertimbangan Khas untuk Stok Pinjaman Tidak Bercagar Boleh Tukar Tidak Boleh Tebus
Pinjaman yang diberikan kepada penerbit ICULS tidak dijamin dengan cagaran. Sekiranya berlaku keingkaran, tiada jaminan bahawa pemegang akan dapat mendapatkan semula pelaburan pokok dan pembayaran kupon masa hadapan mereka. Di samping itu, ICULS tidak boleh ditebus dengan wang tunai (oleh itu "tidak boleh ditebus" dalam nama mereka)—cara utama di mana ia berbeza daripada bon boleh tukar konvensional. Memandangkan mereka tidak bercagar dan tidak boleh ditunaikan, ICULS disenaraikan di peringkat rendah pada hierarki tuntutan dan berada di bawah semua kewajipan hutang syarikat yang lain.
Apabila stok pinjaman tidak bercagar boleh tukar tidak boleh tebus ditukar, saham baharu dikeluarkan. Apabila saham baharu diterbitkan, ini mengakibatkan pencairan penuh bagi pemegang saham sedia ada dalam syarikat apabila jumlah bilangan saham terkumpul meningkat, membawa kepada penurunan dalam pendapatan sesaham (EPS).
Sorotan
Pinjaman ICULS tidak dijamin oleh sebarang cagaran, menjadikannya lebih berisiko dan lebih rendah daripada bentuk sekuriti lain.
Seperti bon boleh tukar, ICULS boleh ditukar kepada saham biasa yang baru diterbitkan pada nisbah penukaran dan harga yang ditetapkan.
Stok pinjaman tidak bercagar boleh tukar tidak boleh tebus (ICULS) merujuk kepada saham hibrid saham biasa atau pilihan yang menggunakan dana yang dipinjam daripada pelabur.
