インデックス償却スワップ（IAS）

##インデックス償却スワップ（IAS）とは何ですか？

インデックス償却スワップ（IAS）は、償却金利スワップとも呼ばれ、スワップ契約の存続期間中に元本が徐々に減額されるタイプの金利スワップ契約です。これは、想定元本が増加する降着元本スワップの反対です。

ロンドン銀行間取引金利（LIBOR）などの参照金利に関連付けられています。

##インデックス償却スワップ（IAS）を理解する

他の金利スワップと同様に、IASは2者間の店頭（OTC）デリバティブ契約です。一方の当事者は、固定金利に基づいて一連のキャッシュフローを受け取りたいのに対し、もう一方の当事者は、変動金利に基づいてキャッシュフローを受け取りたいと考えています。

IASと通常の金利スワップの違いは、IASでは、利払いが計算される元本残高が契約期間中に減少する可能性があることです。通常、IASはLIBORにインデックス付けされます。この状況では、LIBORが下落すると元本がより急速に減少し、LIBORが上昇すると元本がより急速に減少します。

##特別な考慮事項

慣例により、ほとんどのIAS契約では、当初の想定元本価値1億ドルが使用され、満期期間は5年、初期ロックアウト期間は2年です。これは、元本残高が3年目から減少し始めることを意味します。もちろん、IAS契約はOTC契約であるため、正確な条件は関係者のニーズに基づいて変わる可能性があります。

「償却」という言葉は、この文脈では、金融での通常の使用法とは異なる方法で使用されることに注意することが重要です。ここで、償却とは、一連の支払いを通じて元本を徐々に返済するプロセスを指すものではありません。代わりに、利払いの基礎となる想定元本の直接削減を指します。

###ジェットコースターの交換

一部の金利スワップでは、基準金利の変化に基づいて想定元本を増減させることができます。これらの種類の金利スワップは、口語的に「ジェットコースタースワップ」として知られています。

##IASの実際の例

エマは、 OTCIAS契約を締結することを決定した機関投資家です。この契約の条件に基づき、エマは、固定金利に基づいて一連のキャッシュフローをカウンターパーティに支払うことに同意します。引き換えに、彼女のカウンターパーティは、LIBORに関連付けられた変動金利に基づいてキャッシュフローを支払うことに同意します。

IASの想定元本は1億ドルに設定されており、最初のロックアウト期間は2年、期間は5年です。 3年目以降、参照レートLIBORが低下した場合、元本残高はより急速に減少します。一方、LIBORが上昇すると、下降は遅くなります。

標準的な金利スワップ契約と同様に、元本の最初の交換はありません。代わりに、両当事者は、金利の推移に応じて、契約期間を通じて定期的にネットキャッシュフローを交換します。

##ハイライト

-インデックス償却スワップは、店頭（OTC）デリバティブ契約の一種です。

-固定金利と変動金利に基づくキャッシュフローの交換を伴うという点で、金利スワップ契約に似ています。

-通常の金利スワップとは異なり、IAS契約には、時間の経過とともに減少する想定元本残高が含まれます。低下率は、参照金利、最も一般的にはLIBORにリンクされています。