Index Amortizing Swap (IAS)
Hvað er Index Amortizing Swap (IAS)?
Vísitala afskriftaskiptasamningur (IAS), einnig þekktur sem amortizing vaxtaskiptasamningur, er tegund vaxtaskiptasamninga þar sem höfuðstóll er smám saman lækkaður á líftíma skiptasamningsins. Það er andstæða skipta um ávöxtun höfuðstóls,. þar sem huglægur höfuðstóll hækkar.
Venjulega er lækkun höfuðstóls bundin við viðmiðunarvexti, svo sem London Interbank Offered Rate (LIBOR).
Skilningur á vísitöluafskriftaskiptum (IAS)
Eins og allir vaxtaskiptasamningar, eru IAS afleiðusamningar milli tveggja aðila yfir borðið (OTC). Annar aðilinn vill fá sjóðstreymi sem byggir á föstum vöxtum en hinn aðilinn vill fá sjóðstreymi sem byggir á breytilegum vöxtum.
Munurinn á IAS og venjulegum vaxtaskiptasamningi er sá að í IAS getur höfuðstólsstaðan sem vaxtagreiðslurnar eru reiknaðar af lækkað yfir samningstímann. Venjulega verða IAS verðtryggð á LIBOR. Við þessar aðstæður mun höfuðstóllinn lækka hraðar þegar LIBOR lækkar og minna þegar LIBOR hækkar.
Sérstök atriði
Samkvæmt venju nota flestir IAS-samningar upphaflegt upphaflegt höfuðstól upp á $100 milljónir, með gjalddaga upp á fimm ár og upphafslokunartímabil upp á tvö ár. Þetta þýðir að höfuðstólsstaðan myndi aðeins byrja að lækka frá og með árinu þrjú. Auðvitað, vegna þess að IAS samningar eru OTC samningar, geta nákvæmir skilmálar verið mismunandi eftir þörfum hlutaðeigandi aðila.
Það er mikilvægt að hafa í huga að orðið "afskriftir" er notað öðruvísi í þessu samhengi en í venjulegri notkun þess í fjármálum. Hér vísar afskriftir ekki til þess ferlis að greiða smám saman höfuðstól með röð greiðslna. Þess í stað er átt við beina lækkun á áætluðum höfuðstól sem liggur til grundvallar vaxtagreiðslum.
Rússíbanaskipti
Sumir vaxtaskiptasamningar leyfa áætluðum höfuðstól að lækka eða hækka á grundvelli breytinga á viðmiðunarvöxtum. Þessar tegundir vaxtaskiptasamninga eru í daglegu tali þekktir sem „rússíbanaskipti“.
Raunverulegt dæmi um IAS
Emma er fagfjárfestir sem ákveður að gera OTC IAS samning. Samkvæmt skilmálum þessa samnings samþykkir Emma að greiða mótaðila sínum röð af sjóðstreymi sem byggist á föstum vöxtum. Í staðinn samþykkir gagnaðili hennar að greiða henni sjóðstreymi á grundvelli breytilegra vaxta, bundið við LIBOR.
Hugmyndalegur höfuðstóll fyrir IAS er ákveðinn 100 milljónir dala, með upphafslokunartíma upp á tvö ár og fimm ára tíma. Frá og með árinu þrjú mun höfuðstólsstaðan lækka hraðar ef viðmiðunarvextir, LIBOR, lækka. Hins vegar mun það lækka hægar ef LIBOR hækkar.
Eins og með hefðbundna vaxtaskiptasamninga eru engin upphafleg skipti á höfuðstól. Þess í stað skiptast aðilarnir tveir á hreinu sjóðstreymi reglulega allan samningstímann, allt eftir því hvernig vextir þróast.
Hápunktar
Vísitöluafskriftarskiptasamningur er tegund afleiðusamnings utan kaups.
Það er svipað og vaxtaskiptasamningur að því leyti að hann felur í sér skiptingu á sjóðstreymi sem byggir á föstum og breytilegum vöxtum.
Ólíkt venjulegum vaxtaskiptasamningum fela IAS-samningar í sér huglægan höfuðstólsjöfnuð sem lækkar með tímanum. Lækkunarhlutfallið er tengt viðmiðunarvöxtum, oftast LIBOR.
