指数摊销掉期 (IAS)

什么是指数摊销掉期 (IAS)？

指数摊销掉期（IAS），也称为摊销利率掉期，是一种利率掉期协议，其本金金额在掉期协议的有效期内逐渐减少。它与Accreting Principal Swap相反，其中名义本金增加。

通常，本金价值的减少与参考利率挂钩，例如伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)。

与任何利率互换一样，IAS 是两方之间的场外交易 (OTC) 衍生合约。一方希望获得一系列基于固定利率的现金流，而另一方希望获得基于浮动利率的现金流。

IAS 和常规利率掉期之间的区别在于，在 IAS 中，计算利息支付的本金余额可以在协议有效期内减少。通常，IAS 将与 LIBOR 挂钩。在这种情况下，当 LIBOR 下降时，本金减少的速度会更快，而当 LIBOR 上升时，本金减少的速度会更慢。

按照惯例，大多数 IAS 协议使用的初始名义本金价值为 1 亿美元，到期期限为五年，初始锁定期为两年。这意味着本金余额只会在第三年开始下降。当然，由于 IAS 协议是场外交易合同，因此具体条款可能会根据相关各方的需求而有所不同。

重要的是要注意，“摊销”一词在这种情况下的使用方式与在金融中的常用用法不同。这里的摊销不是指通过一系列的支付逐步还清本金的过程。相反，它指的是直接减少构成利息支付基础的名义本金金额。

过山车掉期

一些利率掉期允许名义本金金额根据参考利率的变化而减少或增加。这类利率掉期俗称“过山车掉期”。

Emma 是一名机构投资者，她决定签订 OTC IAS 协议。根据本协议的条款，艾玛同意根据固定利率向交易对手支付一系列现金流。作为交换，她的交易对手同意根据与 LIBOR 挂钩的浮动利率支付她的现金流。

IAS 的名义本金设定为 1 亿美元，初始锁定期为两年，为期五年。从第三年开始，如果参考利率 LIBOR 下降，本金余额将减少得更快。另一方面，如果 LIBOR 上升，它的下降速度会更慢。

与标准利率互换协议一样，没有初始本金交换。相反，双方在合同的整个生命周期内定期交换净现金流，这取决于利率如何演变。

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