Index Amortizing Swap (IAS)
Hvad er en Index Amortizing Swap (IAS)?
En indeksamortiserende swap (IAS), også kendt som en amortiserende renteswap, er en type renteswapaftale, hvor hovedstolen gradvist reduceres i løbet af swapaftalens løbetid. Det er det modsatte af en Accreting Principal Swap,. hvor den fiktive hovedstol stiger.
Reduktionen i hovedstolen er typisk bundet til en referencerente, sĂĄsom London Interbank Offered Rate (LIBOR).
ForstĂĄ en Index Amortizing Swap (IAS)
Som enhver renteswap er IAS'er over-the-counter (OTC) derivatkontrakter mellem to parter. Den ene part ønsker at modtage en række pengestrømme baseret på en fast rente, mens den anden part ønsker at modtage pengestrømme baseret på en variabel rente.
Forskellen mellem en IAS og en almindelig renteswap er, at i en IAS kan hovedstolen, som rentebetalingerne beregnes på, falde i løbet af aftalens løbetid. Typisk vil IAS'er blive indekseret til LIBOR. I denne situation vil hovedstolen blive reduceret hurtigere, når LIBOR falder, og mindre hurtigt, når LIBOR stiger.
Særlige overvejelser
I henhold til konventionen bruger de fleste IAS-aftaler en begyndende nominel hovedværdi på $100 millioner med en løbetid på fem år og en indledende lock-out periode på to år. Det betyder, at hovedstolen først vil begynde at falde fra år tre. Fordi IAS-aftaler er OTC-kontrakter, kan de nøjagtige vilkår naturligvis variere baseret på de involverede parters behov.
Det er vigtigt at bemærke, at ordet "amortisering" bruges anderledes i denne sammenhæng end i dets sædvanlige brug inden for finans. Her refererer amortisering ikke til processen med gradvis afbetaling af hovedstol gennem en række betalinger. Det henviser i stedet til en direkte nedsættelse af den nominelle hovedstol, der danner grundlag for rentebetalinger.
Rutsjebanebytte
Nogle renteswaps tillader den nominelle hovedstol enten at falde eller stige baseret på ændringer i en referencerente. Disse former for renteswaps er i daglig tale kendt som "roller-coaster swaps."
Real-World Eksempel pĂĄ en IAS
Emma er en institutionel investor,. der beslutter sig for at indgå en OTC IAS-aftale. I henhold til denne aftale accepterer Emma at betale sin modpart en række pengestrømme baseret på en fast rente. Til gengæld accepterer hendes modpart at betale hendes pengestrømme baseret på en variabel rente, der er knyttet til LIBOR.
Den teoretiske hovedstol for IAS er sat til $100 millioner, med en indledende lock-out periode på to år og en femårig periode. Fra og med år tre vil hovedstolen falde hurtigere, hvis referencerenten, LIBOR, falder. Til gengæld vil den falde langsommere, hvis LIBOR stiger.
Som med standard renteswapaftaler er der ingen indledende ombytning af hovedstol. I stedet bytter de to parter nettopengestrømme periodisk i hele kontraktens løbetid, afhængigt af hvordan renten udvikler sig.
##Højdepunkter
En indeksamortiserende swap er en type over-the-counter (OTC) derivatkontrakt.
Det ligner en renteswapaftale, idet det involverer udveksling af pengestrømme baseret på faste og variable renter.
I modsætning til almindelige renteswaps involverer IAS-aftaler en fiktiv hovedsaldo, der falder over tid. Faldet er knyttet til en referencerente, mest typisk LIBOR.
