Swap Amortizador de Índice (IAS)
O que é um Swap Amortizador de Índice (IAS)?
Um swap de amortização de índice (IAS), também conhecido como swap de taxa de juros amortizante, é um tipo de contrato de swap de taxa de juros no qual o valor do principal é reduzido gradualmente ao longo da vida do contrato de swap. É o oposto de um Swap Accreting Principal,. em que o principal nocional aumenta.
Normalmente, a redução do valor do principal está vinculada a uma taxa de juros de referência, como a London Interbank Offered Rate (LIBOR).
Entendendo um Swap Amortizador de Índice (IAS)
Como qualquer swap de taxa de juros, os IASs são contratos derivativos de balcão (OTC) entre duas partes. Uma parte deseja receber uma série de fluxos de caixa com base em uma taxa de juros fixa, enquanto a outra parte deseja receber fluxos de caixa com base em uma taxa de juros flutuante.
A diferença entre um IAS e um swap de taxa de juros regular é que, em um IAS, o saldo principal sobre o qual os pagamentos de juros são calculados pode diminuir ao longo da vida do contrato. Normalmente, as IASs serão indexadas à LIBOR. Nessa situação, o principal será reduzido mais rapidamente quando a LIBOR diminuir e menos rapidamente quando a LIBOR aumentar.
Considerações Especiais
Por convenção, a maioria dos acordos IAS usa um valor nocional inicial de $ 100 milhões, com um período de vencimento de cinco anos e um período inicial de bloqueio de dois anos. Isso significa que o saldo principal só começaria a declinar a partir do terceiro ano. Obviamente, como os acordos IAS são contratos OTC, os termos exatos podem variar de acordo com as necessidades das partes envolvidas.
É importante notar que a palavra "amortização" é usada de forma diferente neste contexto do que em seu uso usual em finanças. Aqui, a amortização não se refere ao processo de pagamento gradual do principal por meio de uma série de pagamentos. Em vez disso, refere-se a uma redução direta do valor principal nocional que constitui a base para pagamentos de juros.
Trocas de montanha-russa
Alguns swaps de taxa de juros permitem que o valor do principal nocional diminua ou aumente com base em mudanças em uma taxa de juros de referência. Esses tipos de swaps de taxas de juros são coloquialmente conhecidos como "swaps de montanha-russa".
Exemplo do mundo real de um IAS
Emma é uma investidora institucional que decide entrar em um acordo OTC IAS. Sob os termos deste acordo, Emma concorda em pagar à sua contraparte uma série de fluxos de caixa com base em uma taxa de juros fixa. Em troca, sua contraparte concorda em pagar seus fluxos de caixa com base em uma taxa de juros flutuante, atrelada à LIBOR.
O principal nocional para o IAS é fixado em US$ 100 milhões, com um período inicial de bloqueio de dois anos e um prazo de cinco anos. A partir do terceiro ano, o saldo principal diminuirá mais rapidamente se a taxa de referência, LIBOR, diminuir. Por outro lado, cairá mais lentamente se a LIBOR subir.
Assim como nos contratos de swap de taxa de juros padrão, não há troca inicial de principal. Em vez disso, as duas partes trocam fluxos de caixa líquidos periodicamente ao longo da vida do contrato, dependendo de como as taxas de juros evoluem.
Destaques
Um swap de amortização de índice é um tipo de contrato de derivativo de balcão (OTC).
É semelhante a um contrato de swap de taxa de juros, na medida em que envolve a troca de fluxos de caixa com base em taxas de juros fixas e variáveis.
Ao contrário dos swaps de taxa de juros regulares, os acordos IAS envolvem um saldo de principal nocional que diminui ao longo do tempo. A taxa de declínio está ligada a uma taxa de juros de referência, mais tipicamente LIBOR.
