Swap de Amortización de Índices (IAS)
¿Qué es un swap de amortización de índice (IAS)?
Un swap de amortización de índice (IAS), también conocido como swap de tasa de interés de amortización, es un tipo de acuerdo de swap de tasa de interés en el que el monto principal se reduce gradualmente durante la vigencia del acuerdo de swap. Es lo opuesto a un Swap de principal acumulado,. en el que el principal nocional aumenta.
Por lo general, la reducción en el valor principal está vinculada a una tasa de interés de referencia, como la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR).
Comprender un swap de amortización de índice (IAS)
Como cualquier swap de tasa de interés, los IAS son contratos de derivados extrabursátiles (OTC) entre dos partes . Una parte desea recibir una serie de flujos de efectivo basados en una tasa de interés fija, mientras que la otra parte desea recibir flujos de efectivo basados en una tasa de interés variable.
La diferencia entre un IAS y un swap de tasa de interés regular es que, en un IAS, el saldo principal sobre el cual se calculan los pagos de intereses puede disminuir durante la vigencia del acuerdo. Por lo general, las IAS se indexarán a LIBOR. En esta situación, el principal se reducirá más rápidamente cuando la LIBOR disminuya y menos rápidamente cuando la LIBOR aumente.
Consideraciones Especiales
Por convención, la mayoría de los acuerdos IAS utilizan un valor nominal de capital inicial de $100 millones, con un período de vencimiento de cinco años y un período de bloqueo inicial de dos años. Esto significa que el saldo de capital solo comenzaría a disminuir a partir del tercer año. Por supuesto, debido a que los acuerdos IAS son contratos OTC, los términos exactos pueden variar según las necesidades de las partes involucradas.
Es importante señalar que la palabra "amortización" se usa de manera diferente en este contexto que en su uso habitual en finanzas. Aquí, la amortización no se refiere al proceso de pagar gradualmente el principal a través de una serie de pagos. En cambio, se refiere a una reducción directa del monto principal nocional que forma la base para los pagos de intereses.
Intercambios de montaña rusa
Algunos swaps de tasas de interés permiten que el monto del principal teórico disminuya o aumente en función de los cambios en una tasa de interés de referencia. Este tipo de swaps de tasas de interés se conocen coloquialmente como "swaps de montaña rusa".
Ejemplo del mundo real de un IAS
Emma es una inversora institucional que decide celebrar un acuerdo OTC IAS. Según los términos de este acuerdo, Emma se compromete a pagar a su contraparte una serie de flujos de efectivo basados en una tasa de interés fija. A cambio, su contraparte se compromete a pagar sus flujos de caja en base a una tasa de interés variable, ligada a LIBOR.
El principal nocional para el IAS se establece en $ 100 millones, con un período de bloqueo inicial de dos años y un plazo de cinco años. A partir del tercer año, el saldo de capital se reducirá más rápidamente si la tasa de referencia, LIBOR, disminuye. Por otro lado, disminuirá más lentamente si aumenta el LIBOR.
Al igual que con los contratos de intercambio de tasas de interés estándar, no hay intercambio inicial de capital. En cambio, las dos partes intercambian flujos de efectivo netos periódicamente a lo largo de la vigencia del contrato, dependiendo de cómo evolucionen las tasas de interés.
Reflejos
Un swap de amortización de índices es un tipo de contrato de derivados extrabursátiles (OTC).
Es similar a un contrato de permuta financiera de tipos de interés, ya que implica el intercambio de flujos de efectivo basados en tipos de interés fijos y variables.
A diferencia de los swaps de tasas de interés regulares, los acuerdos IAS implican un saldo principal teórico que disminuye con el tiempo. La tasa de disminución está vinculada a una tasa de interés de referencia, generalmente LIBOR.
