Indeksin kuoletusswap (IAS)
Mikä on IAS (Index Amortizing Swap)?
Indeksin amortizing swap (IAS), joka tunnetaan myös nimellä kuolettava koronvaihtosopimus, on eräänlainen koronvaihtosopimus,. jossa pääomaa alennetaan asteittain swap-sopimuksen voimassaoloaikana. Se on vastakohta Accreting Principal Swapille,. jossa nimellinen pääoma kasvaa.
Tyypillisesti pääoman arvon alentaminen on sidottu viitekorkoon, kuten Lontoon Interbank Offered Rate (LIBOR) -korkoon.
Indeksin kuoletusswapin (IAS) ymmärtäminen
Kuten kaikki koronvaihtosopimukset, IAS:t ovat OTC - johdannaissopimuksia kahden osapuolen välillä. Toinen osapuoli haluaa saada sarjan kiinteään korkoon perustuvia kassavirtoja, kun taas toinen osapuoli haluaa saada vaihtuvakorkoisia kassavirtoja.
Ero IAS:n ja tavallisen koronvaihtosopimuksen välillä on se, että IAS-sopimuksessa koronmaksujen laskennassa käytettävä pääoma voi pienentyä sopimuksen voimassaoloaikana. Tyypillisesti IAS:t indeksoidaan LIBORiin. Tässä tilanteessa pääomaa alennetaan nopeammin, kun LIBOR laskee, ja vähemmän nopeasti, kun LIBOR nousee.
Erityisiä huomioita
Sopimuksen mukaan useimmat IAS-sopimukset käyttävät 100 miljoonan dollarin nimellispääomaa, joiden maturiteetti on viisi vuotta ja alkuperäinen kahden vuoden sulkemisaika. Tämä tarkoittaa, että pääomasaldo alkaisi laskea vasta vuodesta kolmanteen alkaen. Koska IAS-sopimukset ovat OTC-sopimuksia, tarkat ehdot voivat tietysti vaihdella osapuolten tarpeiden mukaan.
On tärkeää huomata, että sanaa "poisto" käytetään tässä yhteydessä eri tavalla kuin sen tavanomaisessa käytössä rahoituksessa. Poistot eivät tarkoita prosessia, jossa pääoma maksetaan asteittain useiden maksujen kautta. Sen sijaan se viittaa koronmaksujen perustana olevan nimellisen pääoman suoraan alentamiseen.
Vuoristoratojen vaihto
Joissakin koronvaihtosopimuksissa nimellispääoma voi joko laskea tai kasvaa viitekoron muutosten perusteella. Tällaisia koronvaihtosopimuksia kutsutaan puhekielessä "vuoristoratavaihtosopimuksiksi".
Tosimaailman esimerkki IAS:sta
Emma on institutionaalinen sijoittaja,. joka päättää tehdä OTC IAS -sopimuksen. Tämän sopimuksen ehtojen mukaisesti Emma sitoutuu maksamaan vastapuolelleen sarjan kiinteään korkoon perustuvia kassavirtoja. Vastineeksi hänen vastapuolensa suostuu maksamaan hänelle kassavirrat, jotka perustuvat vaihtuvaan korkoon, joka on sidottu LIBORiin.
IAS:n nimellispääoma on 100 miljoonaa dollaria, ja alkuperäinen sulkemisjakso on kaksi vuotta ja viiden vuoden toimikausi. Kolmannesta vuodesta alkaen pääomasaldo pienenee nopeammin, jos viitekorko, LIBOR, laskee. Toisaalta se laskee hitaammin, jos LIBOR nousee.
Kuten tavallisissa koronvaihtosopimuksissa, pääomaa ei vaihdeta ensimmäistä kertaa. Sen sijaan osapuolet vaihtavat nettokassavirrat ajoittain koko sopimuksen voimassaoloajan riippuen siitä, miten korkotaso kehittyy.
Kohokohdat
Indeksiä kuolettava swap on eräänlainen OTC-johdannaissopimus.
Se on samanlainen kuin koronvaihtosopimus, koska se sisältää kassavirtojen vaihdon kiinteisiin ja vaihtuviin korkoihin perustuen.
Toisin kuin tavallisissa koronvaihtosopimuksissa, IAS-sopimuksiin liittyy nimellinen pääomasaldo, joka pienenee ajan myötä. Lasku on sidottu viitekorkoon, tyypillisimmin LIBORiin.
