Индексный амортизирующий своп (IAS)

Что такое индексный амортизирующий своп (IAS)?

Индексный амортизирующий своп (IAS), также известный как амортизирующий процентный своп, представляет собой тип соглашения о процентном свопе , в котором основная сумма постепенно уменьшается в течение срока действия соглашения о свопе. Это противоположность нарастающего основного обмена,. при котором номинальная основная сумма увеличивается.

Как правило, снижение основной стоимости привязано к базовой процентной ставке, такой как лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR).

Понимание индексного амортизирующего свопа (IAS)

Как и любой процентный своп, МСБУ представляют собой внебиржевые (OTC) производные контракты между двумя сторонами. Одна сторона хочет получить серию денежных потоков на основе фиксированной процентной ставки, а другая сторона хочет получить денежные потоки на основе плавающей процентной ставки.

Разница между МСБУ и обычным процентным свопом заключается в том, что в МСБУ основной баланс, на который рассчитываются процентные платежи, может уменьшаться в течение срока действия соглашения. Как правило, МСФО индексируются к ставке LIBOR. В этой ситуации основная сумма будет уменьшаться быстрее, когда LIBOR снижается, и медленнее, когда LIBOR растет.

Особые соображения

По соглашению, в большинстве соглашений по МСФО используется начальная условная номинальная стоимость в размере 100 миллионов долларов США со сроком погашения в пять лет и первоначальным периодом блокировки в два года. Это означает, что основной баланс начнет снижаться только с третьего года. Конечно, поскольку соглашения IAS являются внебиржевыми контрактами, точные условия могут варьироваться в зависимости от потребностей вовлеченных сторон.

Важно отметить, что слово «амортизация» используется в этом контексте иначе, чем в его обычном использовании в финансах. Здесь амортизация не относится к процессу постепенного погашения основного долга посредством серии платежей. Вместо этого он относится к прямому уменьшению условной основной суммы, которая составляет основу для выплаты процентов.

Обмен на американских горках

Некоторые процентные свопы допускают уменьшение или увеличение условной основной суммы в зависимости от изменений базовой процентной ставки. Эти виды процентных свопов в просторечии известны как «свопы американских горок».

Реальный пример IAS

Эмма — институциональный инвестор,. решивший заключить внебиржевое соглашение по МСБУ. По условиям этого соглашения Эмма соглашается выплатить своему контрагенту серию денежных потоков на основе фиксированной процентной ставки. Взамен ее контрагент соглашается выплачивать ей денежные потоки на основе плавающей процентной ставки, привязанной к LIBOR.

Условная основная сумма для IAS установлена в размере 100 миллионов долларов с первоначальным периодом блокировки в два года и пятилетним сроком. Начиная с третьего года основной баланс будет сокращаться быстрее, если базовая ставка LIBOR снижается. С другой стороны, она будет снижаться медленнее, если LIBOR повысится.

Как и в случае со стандартными соглашениями о процентном свопе, первоначальный обмен основной суммы не происходит. Вместо этого две стороны периодически обмениваются чистыми денежными потоками в течение срока действия контракта, в зависимости от изменения процентных ставок.

Особенности

• Индексный амортизирующий своп является типом внебиржевого (OTC) производного контракта.

• Он аналогичен соглашению о процентном свопе тем, что предполагает обмен денежными потоками на основе фиксированных и переменных процентных ставок.

• В отличие от обычных процентных свопов, соглашения по МСБУ предусматривают условное сальдо основного долга, которое со временем уменьшается. Скорость снижения связана с базовой процентной ставкой, чаще всего LIBOR.