Tukaran Pelunasan Indeks (IAS)
Apakah Itu Indeks Melunaskan Swap (IAS)?
Swap pelunasan indeks (IAS), juga dikenali sebagai pertukaran kadar faedah pelunasan, ialah sejenis perjanjian swap kadar faedah di mana jumlah prinsipal dikurangkan secara beransur-ansur sepanjang hayat perjanjian swap. Ia adalah bertentangan dengan Pertukaran Prinsipal Pengambilan,. di mana prinsipal nosional meningkat.
Biasanya, pengurangan dalam nilai prinsipal terikat pada kadar faedah rujukan, seperti Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR).
Memahami Swap Pelunasan Indeks (IAS)
Seperti mana-mana swap kadar faedah, IAS ialah kontrak derivatif over-the-counter (OTC) antara dua pihak. Satu pihak ingin menerima satu siri aliran tunai berdasarkan kadar faedah tetap, manakala satu pihak lagi ingin menerima aliran tunai berdasarkan kadar faedah terapung.
Perbezaan antara IAS dan swap kadar faedah biasa ialah, dalam IAS, baki prinsipal di mana pembayaran faedah dikira boleh berkurangan sepanjang hayat perjanjian. Biasanya, IAS akan diindeks kepada LIBOR. Dalam keadaan ini, prinsipal akan dikurangkan dengan lebih cepat apabila LIBOR menurun, dan kurang cepat apabila LIBOR meningkat.
Pertimbangan Khas
Mengikut konvensyen, kebanyakan perjanjian IAS menggunakan nilai prinsip nosional permulaan sebanyak $100 juta, dengan tempoh matang selama lima tahun dan tempoh kunci keluar awal selama dua tahun. Ini bermakna baki prinsipal hanya akan mula merosot pada tahun tiga. Sudah tentu, kerana perjanjian IAS adalah kontrak OTC, syarat yang tepat boleh berbeza-beza berdasarkan keperluan pihak yang terlibat.
Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa perkataan "pelunasan" digunakan secara berbeza dalam konteks ini berbanding penggunaan biasa dalam kewangan. Di sini, pelunasan tidak merujuk kepada proses pembayaran pokok secara beransur-ansur melalui beberapa siri pembayaran. Sebaliknya, ia merujuk kepada pengurangan langsung amaun prinsipal nosional yang menjadi asas untuk pembayaran faedah.
Pertukaran Roller-Coaster
Sesetengah pertukaran kadar faedah membenarkan jumlah prinsipal nosional sama ada menurun atau meningkat berdasarkan perubahan dalam kadar faedah rujukan. Jenis pertukaran kadar faedah ini secara bahasa dikenali sebagai "roller-coaster swap."
Contoh Dunia Sebenar IAS
Emma ialah pelabur institusi yang memutuskan untuk memeterai perjanjian OTC IAS. Di bawah syarat perjanjian ini, Emma bersetuju untuk membayar rakan niaganya satu siri aliran tunai berdasarkan kadar faedah tetap. Sebagai pertukaran, rakan niaganya bersetuju untuk membayar aliran tunainya berdasarkan kadar faedah terapung, terikat dengan LIBOR.
Prinsip nosional untuk IAS ditetapkan pada $100 juta, dengan tempoh penutupan awal selama dua tahun dan tempoh lima tahun. Bermula tahun tiga, baki prinsipal akan berkurangan dengan lebih cepat jika kadar rujukan, LIBOR, menurun. Sebaliknya, ia akan menurun dengan lebih perlahan jika LIBOR meningkat.
Seperti perjanjian swap kadar faedah standard, tiada pertukaran awal prinsipal. Sebaliknya, kedua-dua pihak menukar aliran tunai bersih secara berkala sepanjang hayat kontrak, bergantung pada bagaimana kadar faedah berkembang.
Sorotan
Swap pelunasan indeks ialah sejenis kontrak derivatif over-the-counter (OTC).
Ia serupa dengan perjanjian pertukaran kadar faedah, kerana ia melibatkan pertukaran aliran tunai berdasarkan kadar faedah tetap dan berubah.
Tidak seperti pertukaran kadar faedah biasa, perjanjian IAS melibatkan baki prinsipal nosional yang menurun dari semasa ke semasa. Kadar penurunan dikaitkan dengan kadar faedah rujukan, kebanyakannya LIBOR.
