Index Amortisierender Swap (IAS)
Was ist ein Index Amortizing Swap (IAS)?
Ein amortisierender Indexswap (IAS), auch als amortisierender Zinsswap bekannt, ist eine Art Zinsswap-Vereinbarung, bei der der Kapitalbetrag während der Laufzeit der Swap-Vereinbarung schrittweise reduziert wird. Es ist das Gegenteil eines Accreting Principal Swap,. bei dem der fiktive Kapitalbetrag steigt.
Typischerweise ist die Reduzierung des Kapitalwerts an einen Referenzzinssatz wie den London Interbank Offered Rate (LIBOR) gebunden.
Einen Index Amortizing Swap (IAS) verstehen
Wie jeder Zinsswap sind IAS außerbörslich gehandelte (OTC) Derivatekontrakte zwischen zwei Parteien. Eine Partei möchte eine Reihe von Cashflows basierend auf einem festen Zinssatz erhalten, während die andere Partei Cashflows basierend auf einem variablen Zinssatz erhalten möchte.
Der Unterschied zwischen einem IAS und einem regulären Zinsswap besteht darin, dass bei einem IAS der Kapitalsaldo, auf dem die Zinszahlungen berechnet werden, während der Laufzeit der Vereinbarung sinken kann. Üblicherweise werden IAS auf den LIBOR indexiert. In dieser Situation wird das Kapital schneller reduziert, wenn der LIBOR sinkt, und weniger schnell, wenn der LIBOR steigt.
Besondere Überlegungen
Üblicherweise verwenden die meisten IAS-Vereinbarungen einen anfänglichen Nominalwert von 100 Millionen US-Dollar mit einer Laufzeit von fünf Jahren und einer anfänglichen Sperrfrist von zwei Jahren. Das bedeutet, dass der Kapitalsaldo erst ab dem dritten Jahr zu sinken beginnt. Da es sich bei IAS-Vereinbarungen um OTC-Verträge handelt, können die genauen Bedingungen natürlich je nach Bedarf der beteiligten Parteien variieren.
Es ist wichtig zu beachten, dass das Wort "Amortisation" in diesem Zusammenhang anders verwendet wird als im üblichen Gebrauch in der Finanzwelt. Hier bezieht sich Amortisation nicht auf den Prozess der schrittweisen Rückzahlung des Kapitals durch eine Reihe von Zahlungen. Stattdessen bezieht es sich auf eine direkte Reduzierung des Nominalbetrags,. der die Grundlage für Zinszahlungen bildet.
Achterbahntausch
Bei einigen Zinsswaps kann der Nennbetrag aufgrund von Änderungen eines Referenzzinssatzes entweder sinken oder steigen. Diese Art von Zinsswaps werden umgangssprachlich als „Achterbahn-Swaps“ bezeichnet.
Praxisbeispiel eines IAS
Emma ist eine institutionelle Anlegerin,. die sich für den Abschluss einer OTC-IAS-Vereinbarung entscheidet. Gemäß den Bedingungen dieser Vereinbarung verpflichtet sich Emma, ihrer Gegenpartei eine Reihe von Cashflows auf der Grundlage eines festen Zinssatzes zu zahlen. Im Gegenzug verpflichtet sich ihre Gegenpartei, ihre Cashflows auf der Grundlage eines variablen Zinssatzes zu zahlen, der an den LIBOR gebunden ist.
Der fiktive Kapitalbetrag für den IAS ist auf 100 Millionen US-Dollar festgelegt, mit einer anfänglichen Sperrfrist von zwei Jahren und einer Laufzeit von fünf Jahren. Ab dem dritten Jahr verringert sich der Kapitalsaldo schneller, wenn der Referenzzinssatz LIBOR sinkt. Andererseits sinkt er langsamer, wenn der LIBOR steigt.
Wie bei Standard-Zinsswapvereinbarungen findet kein anfänglicher Kapitalaustausch statt. Stattdessen tauschen die beiden Parteien die Netto-Cashflows während der gesamten Laufzeit des Vertrags regelmäßig aus, je nachdem, wie sich die Zinssätze entwickeln.
Höhepunkte
Ein Index amortisierender Swap ist eine Art außerbörslicher (OTC) Derivatkontrakt.
Es ähnelt einer Zinsswap-Vereinbarung, da es den Austausch von Zahlungsströmen auf der Grundlage fester und variabler Zinssätze beinhaltet.
Im Gegensatz zu regulären Zinsswaps beinhalten IAS-Vereinbarungen einen fiktiven Kapitalsaldo, der im Laufe der Zeit abnimmt. Die Rückgangsrate ist an einen Referenzzinssatz gekoppelt, in der Regel LIBOR.
