指数先物
##指数先物とは何ですか？
インデックス先物という用語は、トレーダーが今日の財務インデックスから派生した契約を売買して将来の日付で決済できるようにする先物契約を指します。もともとは機関投資家を対象としていましたが、現在、インデックス先物は個人投資家にも開放されています。トレーダーはこれらの契約を使用して、 S＆P500やDowJones Industrial Average （DJIA）などの価格方向指数を推測します。また、インデックス先物を使用して、損失に対して株式ポジションをヘッジします。
##インデックス先物を理解する
インデックスは、資産または資産のグループ（株式、商品、通貨など）の価格を追跡します。先物契約は、トレーダーが特定の日に原資産を所定の価格で売買することを義務付ける一種のデリバティブです。したがって、指数先物は、トレーダーが特定の日付までに所定の価格で株式市場指数から派生した契約を売買することを義務付ける法的な契約です。
株式市場のインデックス先物とも呼ばれるインデックス先物は、他の先物契約と同じように機能します。それらは投資家に、合意された価格で指定された将来の日付で基礎となるインデックスに基づいて契約の現金価値を提供する力と義務を与えます。相殺取引を通じて満了前に契約が解除されない限り、トレーダーは満了時に現金価値を提供する義務があります。
トレーダーは、インデックス先物を使用して、基礎となる株式インデックスの将来の価格変動をヘッジまたは推測します。たとえば、S＆P 500インデックスは、米国で取引されている最大の企業500社の株価を追跡します。投資家は、S＆P 500でインデックス先物を売買して、インデックスの損益をヘッジまたは推測することができます。
指数先物は、将来の指数パフォーマンスを予測しません。
##インデックス先物の種類
最も人気のあるインデックス先物のいくつかは株式に基づいています。つまり、投資家は契約で指定された個々のインデックスへの賭けをヘッジします。
たとえば、トレーダーはE-mini S＆P 500先物契約を購入することで、S＆P500インデックスに投資できます。投資家は、先物をダウジョーンズとナスダック100インデックスと交換することもできます。 E-miniDowおよびE-miniNasdaq-100先物契約、またはそれらのより小さなバリアントであるMicroE-miniDowおよびMicroE-miniNasdaq-100があります。
米国以外では、ドイツの主要企業30社のDAX株価指数とスイス市場指数の先物が利用可能であり、どちらもEurexで取引されています。香港では、ハンセン指数（HSI）先物により、トレーダーはその市場の主要指数について推測することができます。
製品は、契約価格を決定するために異なる倍数を使用する場合があります。たとえば、シカゴマーカンタイル取引所（CME）で取引されるE-mini S＆P 500先物契約は、インデックスの値の50倍の値を持っています。したがって、インデックスが3,400ポイントで取引される場合、契約の市場価値は3,400 x$50または$170,000になります。
CMEは、2021年9月に標準サイズのS＆P 500インデックス先物およびオプション契約を上場廃止しました。これらの契約の価格はS＆P 500の250倍でした。つまり、インデックスが3,400ポイントで取引された場合、契約の市場価値は3,400 x$250または$850,000になります。
##インデックス先物とマージン
先物契約では、買い手が取引を開始するときに契約の全額を提示する必要はありません。代わりに、彼らは買い手が彼らの口座に契約金額の一部を維持することだけを要求します。これは初期マージンと呼ばれます。
インデックス先物の価格は、契約の期限が切れるまで大幅に変動する可能性があります。したがって、トレーダーは、潜在的な損失をカバーするのに十分な資金をアカウントに持っている必要があります。これは、メンテナンスマージンと呼ばれます。メンテナンスマージンは、将来の請求を満たすためにアカウントが保持しなければならない資金の最小額を設定します。
金融業界規制当局（FINRA）は、最低口座残高として総取引額の25％以上を要求していますが、一部の証券会社は25％以上を要求します。そして、取引の価値が満了前に上昇するにつれて、ブローカーは追加の資金を口座に預けるよう要求することができます。これはマージンコールと呼ばれます。
インデックス先物契約は、買い手と売り手の間の法的拘束力のある契約であることに注意することが重要です。先物契約は義務と見なされるため、先物はオプションとは異なります。一方、オプションは、所有者が行使できる権利と行使できない権利と見なされます。
##インデックス先物からの利益と損失
インデックス先物契約は、所有者が指定された将来の日に特定の価格でインデックスを購入することに同意することを示しています。インデックス先物は通常、3月、6月、9月、12月に四半期ごとに決済されます。通常、いくつかの年間契約もあります。
株価指数先物は現金決済されます。これは、契約の終了時に基礎となる資産の配信がないことを意味します。インデックスの価格が有効期限で合意された契約価格よりも高い場合、売り手（将来のライターとして知られている）が損失を被る一方で、買い手は利益を上げます。反対のシナリオでは、売り手が利益を上げている間、買い手は損失を被ります。
たとえば、ダウが9月末に16,000で終了した場合、1年前の15,760で9月の先物契約を結んでいる所有者は、最終的に利益を得ることになります。
利益は、契約の開始価格と終了価格の差によって決定されます。他の投機的取引と同様に、市場がポジションに逆らって動く可能性があるリスクがあります。前述のように、取引口座は証拠金要件を満たしている必要があり、さらなる損失のリスクをカバーするために証拠金請求を受け取ることができます。トレーダーは、経済成長や企業収益などのマクロ経済状況を含む多くの要因が市場指数価格を押し上げる可能性があることを理解する必要があります。
##ヘッジの先物指数
ポートフォリオマネージャーは、潜在的な損失に対するヘッジとして株価指数先物を購入することがよくあります。マネージャーが多数の株式にポジションを持っている場合、指数先物は、株価指数先物を売却することにより、株価の下落のリスクをヘッジするのに役立ちます。
多くの株式は同じ一般的な方向に動く傾向があるため、ポートフォリオマネージャーは、株価が下落した場合にインデックス先物契約を売却またはショートする可能性があります。市場が低迷した場合、ポートフォリオ内の株式の価値は下落しますが、売却されたインデックス先物契約の価値は上昇し、株式からの損失を相殺します。
ファンドマネージャーは、ポートフォリオの下振れリスクをすべてヘッジすることも、部分的に相殺することもできます。ヘッジの欠点は、ヘッジが必要ない場合、これにより利益が減少することです。したがって、9月の先物契約を持つ前のセクションの投資家が指数先物をショートさせ、市場が上昇した場合、指数先物の価値は低下します。ヘッジによる損失は、株式市場の上昇に伴うポートフォリオの利益を相殺します。
##指数先物に関する投機
投機は高度な取引戦略であり、多くの投資家には適していません。ただし、経験豊富なトレーダーは、インデックスの方向性を推測するためにインデックス先物を使用する傾向があります。トレーダーは、個々の株式や資産を購入する代わりに、インデックス先物を購入または販売することで、資産グループの方向性に賭けることができます。
たとえば、S＆P 500インデックスを複製するには、投資家はインデックス内の500株すべてを購入する必要があります。代わりに、インデックス先物を使用して500株すべての方向に賭けることができ、1つの契約でS＆P500の500株すべてを所有するのと同じ効果が得られます。
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##インデックス先物vs.商品先物契約
その性質上、株価指数先物は先物契約とは異なる働きをします。これらの契約により、トレーダーは、将来の合意された日に、合意された価格で指定された量の商品を売買することができます。契約は通常、綿、大豆、砂糖、原油、金などの有形の商品と交換されます。
投資家は通常、原商品の価格をヘッジまたは推測する方法として商品先物を取引します。現金で決済される指数先物とは異なり、商品先物契約のロングポジション保有者は、満期前にポジションがクローズされていない場合、現物引渡しを行う必要があります。
企業は、商品先物を頻繁に使用して、生産に必要な原材料の価格を固定します。
##指数先物の例
これは、投資家が指数先物を使用してどのように推測できるかを示すための架空の例です。投資家がS＆P 500について推測することを決定したとしましょう。彼らは、インデックスが2,000ポイントで取引されるときに先物契約を購入し、その結果、契約価値は$ 100,000（$ 50 x 2,000）になります。 E-mini S＆P 500先物の価格は、50ドルに指数値を掛けたものです。
指数先物契約では、投資家が100％を全額支払う必要がないため、証券口座でわずかな割合を維持するだけで済みます。
-シナリオ1： S＆P500指数は1,900ポイントに低下します。先物契約は現在$95,000（$ 50 x 1,900）の価値があります。投資家は5,000ドルを失います。
-シナリオ2： S＆P500指数は2,100ポイントに上昇します。先物契約は現在$105,000（$ 50 x 2,100）の価値があります。投資家は5,000ドルの利益を上げます。
##ハイライト
-指数先物は、将来の日付で決済される、今日の設定価格で金融指数を売買する契約です。
-最も人気のある指数先物のいくつかは、E-mini S＆P 500、E-mini Nasdaq-100、E-miniDowなどの株式に基づいています。国際市場にも指数先物があります。
-ポートフォリオマネージャーは、インデックス先物を使用して、株式の損失に対して株式ポジションをヘッジします。
-これらの契約は、もともと機関投資家のみを対象としていましたが、現在は誰でも利用できます。
-投機家は、指数先物を使用して市場の方向性に賭けることもできます。
＃＃ よくある質問
###インデックス先物は、市場のパフォーマンスを予測するために使用できますか？
指数先物は一般的に賭けと見なされ、予測因子ではありません。株価指数先物に投資するトレーダーは、特定の方向に動く指数に賭けたり、推測したりします。ロングポジションをとる投資家はインデックスの価格が上がると推測し、ショートポジションをとる投資家は価格が下がると賭けます。さまざまな要因が市場を動かす可能性があります。つまり、市場はあらゆる方向に進む可能性があります。そのため、指数先物を含め、市場のフェイルセーフ予測はありません。
###インデックス先物をどのように取引しますか？
指数先物は、合意された価格で将来の指定された日付に株式市場の指数を売買する権利と義務を与えるデリバティブです。先物は、S＆P 500、ダウジョーンズ、ナスダック100などの指数だけでなく、FTSE100やハンセンなどの外国市場指数と交換することもできます。インデックス先物を取引するには、証券会社に口座を開設する必要があります。アカウントが開設されたら、取引したいインデックスを選択し、長くする（価格が上がると思う）か、短くする（価格が下がると思う）かを決定します。契約は有効期限が近づいているので、注意してください。
###指数先物取引は株式取引よりもリスクが高いですか？
指数先物は、株式よりもリスクが高くも低くもありません。それは、それらの価格が基礎となるインデックスの価格に依存しているためです。リスクは、レバレッジを使用して取引を行う投資家がとる投機的なポジションから生じます。しかし、それらはヘッジツールとしても使用され、投資家の全体的なリスクを減らすことができます。
