Index Futures

Hvað eru vísitöluframtíðir?

Hugtakið vísitöluframvirkt vísar til framtíðarsamninga sem gera kaupmönnum kleift að kaupa eða selja samning sem er fenginn úr fjármálavísitölu í dag til að gera upp á framtíðardegi. Upphaflega ætlað fagfjárfestum, eru vísitöluframtíðir nú einnig opnir einstökum fjárfestum. Kaupmenn nota þessa samninga til að spá fyrir um verðstefnuvísitölur, svo sem S&P 500 og Dow Jones Industrial Average (DJIA). Þeir nota einnig framvirka vísitölu til að verja hlutabréfastöðu sína gegn tapi.

Skilningur á framtíðarvísitölu

Vísitalan mælir verð eignar eða hóps eigna, svo sem hlutabréfa, hráefna og gjaldmiðla. Framvirkur samningur er tegund afleiðu sem skuldbindur kaupmenn til að kaupa eða selja undirliggjandi eign á tilteknum degi á fyrirfram ákveðnu verði. Vísitalaframtíð er því löglegur samningur sem skuldbindur kaupmenn til að kaupa eða selja samning sem er fenginn úr hlutabréfavísitölu fyrir ákveðinn dag á fyrirfram ákveðnu verði.

Framvirkir vísitölur, sem einnig eru kallaðir hlutabréfa- eða hlutabréfamarkaðsvísitöluframtíðir,. virka eins og allir aðrir framtíðarsamningar. Þeir veita fjárfestum vald og skyldu til að afhenda reiðufjárverðmæti samningsins miðað við undirliggjandi vísitölu á tilteknum framtíðardegi á umsömdu verði. Nema samningnum sé rift upp áður en hann rennur út með jöfnunarviðskiptum er seljanda skylt að afhenda peningaverðmæti þegar það rennur út.

Kaupmenn nota vísitöluframtíð til að verjast eða spá í framtíðarverðbreytingum á undirliggjandi hlutabréfavísitölu. Til dæmis fylgir S&P 500 vísitalan hlutabréfaverð 500 af stærstu fyrirtækjum sem verslað er með í Bandaríkjunum. Fjárfestir gæti keypt eða selt vísitöluframtíð á S&P 500 til að verja eða spá í hagnað eða tap vísitölunnar.

Framvirkir vísitölur spá ekki fyrir um frammistöðu vísitölunnar í framtíðinni.

Tegundir vísitöluframtíðar

Sumir af vinsælustu vísitöluframtíðunum eru byggðir á hlutabréfum, sem þýðir að fjárfestar verja veðmál sín á einstaka vísitölu sem nefnd er í samningnum.

Til dæmis geta kaupmenn fjárfest í S&P 500 vísitölunni með því að kaupa E-mini S&P 500 framtíðarsamninga. Fjárfestar geta einnig átt viðskipti með framtíð fyrir Dow Jones og Nasdaq 100 vísitöluna. Það eru E-mini Dow og E-mini Nasdaq-100 framtíðarsamningar, eða smærri afbrigði þeirra Micro E-mini Dow og Micro E-mini Nasdaq-100.

Utan Bandaríkjanna eru framtíðarsamningar í boði fyrir DAX hlutabréfavísitölu 30 stórra þýskra fyrirtækja og svissneska markaðsvísitöluna, sem bæði eiga viðskipti á Eurex. Í Hong Kong, Hang Seng Index (HSI) framtíðarsamningar leyfa kaupmönnum að geta sér til um helstu vísitölu markaðarins.

Vörur geta notað mismunandi margfeldi til að ákvarða samningsverð. Til dæmis, E-mini S&P 500 framtíðarsamningurinn, sem verslað er í Chicago Mercantile Exchange (CME), hefur verðmæti $50 sinnum verðmæti vísitölunnar. Þannig að ef vísitalan verslar á 3.400 stigum væri markaðsvirði samningsins 3.400 x $50 eða $170.000.

CME afskráði framvirka S&P 500 vísitöluframvirka og valréttarsamninga í venjulegri stærð í september 2021. Þessir samningar voru verðlagðir á $250 sinnum hærri upphæð en S&P 500. Það þýðir að ef vísitalan verslaði á 3.400 stigum, þá er markaðsvirði samningsins væri 3.400 x $250 eða $850.000.

Vísitala framtíðar og framlegðar

Framtíðarsamningar krefjast þess ekki að kaupandinn leggi upp allt verðmæti samningsins þegar hann fer í viðskipti. Þess í stað krefjast þeir þess að kaupandinn haldi aðeins broti af samningsupphæðinni á reikningi sínum. Þetta er kallað upphafsbil.

Framtíðarverð vísitölu getur sveiflast verulega þar til samningurinn rennur út. Þess vegna verða kaupmenn að eiga nóg af peningum á reikningum sínum til að mæta hugsanlegu tapi, sem kallast viðhaldsframlegð. Viðhaldsframlegð setur lágmarksfjárhæð sem reikningur þarf að geyma til að fullnægja framtíðarkröfum.

Eftirlitsstofnun fjármálaiðnaðarins (FINRA) krefst að lágmarki 25% af heildarviðskiptaverðmæti sem lágmarksreikningur, þó að sumar miðlarar muni krefjast meira en 25%. Og þar sem verðmæti viðskiptanna hækkar áður en það rennur út getur miðlarinn krafist þess að viðbótarfé verði lagt inn á reikninginn. Þetta er kallað spássímtal.

Það er mikilvægt að hafa í huga að framvirkir vísitölusamningar eru lagalega bindandi samningar milli kaupanda og seljanda. Framtíðarsamningar eru frábrugðnir valrétti vegna þess að framtíðarsamningur er talinn skuldbinding. Valréttur er aftur á móti talinn réttur sem handhafi getur eða má ekki nýta.

Hagnaður og tap af framtíðarvísitölu

Framvirkur vísitölusamningur segir að handhafi samþykkir að kaupa vísitölu á tilteknu verði á tilteknum framtíðardegi. Framvirkir vísitölur gera upp ársfjórðungslega í mars, júní, september og desember. Það eru yfirleitt nokkrir árssamningar líka.

Framtíðarsamningar um hlutabréfavísitölu eru gerðir upp í reiðufé. Þetta þýðir að það er engin afhending á undirliggjandi eign í lok samnings. Ef verð vísitölunnar er hærra en umsamið samningsverð á fyrningardegi græðir kaupandinn á meðan seljandinn (sem er þekktur sem framtíðarritari ) verður fyrir tjóni. Í öfugri atburðarás verður kaupandinn fyrir tapi á meðan seljandinn græðir.

Til dæmis, ef Dow lokar á 16.000 í lok september, endar handhafi með framtíðarsamning í september ári fyrr á 15.760 á hagnaði.

Hagnaður ræðst af mismun á inn- og útgönguverði samningsins. Eins og með öll spákaupmennska, þá eru áhættur sem markaðurinn gæti hreyft sig gegn stöðunni. Eins og fyrr segir þarf viðskiptareikningurinn að uppfylla framlegðarkröfur og gæti fengið framlegðarkall til að mæta áhættu á frekara tapi. Kaupmaðurinn verður að skilja að margir þættir geta rekið markaðsvísitöluverð, þar á meðal þjóðhagslegar aðstæður eins og hagvöxtur og tekjur fyrirtækja.

Vísitala framtíðar fyrir áhættuvarnir

Safnastjórar kaupa oft framvirka hlutabréfavísitölu sem vörn gegn hugsanlegu tapi. Ef stjórnandinn hefur stöður í miklum fjölda hlutabréfa getur framtíðarframtíð vísitölu hjálpað til við að verja hættuna á lækkandi hlutabréfaverði með því að selja framvirka hlutabréfavísitölu.

Þar sem mörg hlutabréf hafa tilhneigingu til að fara í sömu almennu átt, gæti eignasafnsstjórinn selt eða skort vísitöluframvirkan samning ef hlutabréfaverð lækkar. Komi til niðursveiflu á markaði myndu hlutabréfin í eignasafninu lækka í verði, en seldir framvirkir vísitölusamningar myndu hækka í verði og vega upp tapið af hlutabréfunum.

Sjóðsstjórinn gæti verjað allar lækkandi áhættur eignasafnsins, eða aðeins að hluta til á móti henni. Gallinn við áhættuvarnir er að þetta dregur úr hagnaði ef áhættuvarnar er ekki krafist. Þannig að ef fjárfestirinn frá fyrri hlutanum með framvirkan samning í september með framvirka stutta vísitölu og markaðurinn hækkar, lækka vísitöluframtíðirnar að verðmæti. Tapið af áhættuvörninni myndi vega upp á móti hagnaði í eignasafninu þegar hlutabréfamarkaðurinn hækkar.

Vangaveltur um framtíðarvísitölu

Vangaveltur eru háþróuð viðskiptastefna sem hentar ekki mörgum fjárfestum. Hins vegar hafa reyndir kaupmenn tilhneigingu til að nota vísitöluframtíð til að geta sér til um stefnu vísitölunnar. Í stað þess að kaupa einstök hlutabréf eða eignir getur kaupmaður veðjað á stefnu eignahóps með því að kaupa eða selja framtíðarvísitölu.

Til dæmis, til að endurtaka S&P 500 vísitöluna, þyrftu fjárfestar að kaupa öll 500 hlutabréf vísitölunnar. Þess í stað er hægt að nota vísitöluframtíð til að veðja á stefnu allra 500 hlutabréfanna, þar sem einn samningur skapar sömu áhrif að eiga öll 500 hlutabréfin í S&P 500.

TTT

Framtíðarsamningar með vísitölu vs

Í eðli sínu starfa framvirkir hlutabréfavísitölur öðruvísi en framvirkir samningar. Þessir samningar gera kaupmönnum kleift að kaupa eða selja tiltekið magn af vöru á umsömdu verði á umsömdum degi í framtíðinni. Samningum er venjulega skipt út fyrir áþreifanlegar vörur eins og bómull, sojabaunir, sykur, hráolíu, gull og hvað.

Fjárfestar eiga almennt viðskipti með framtíðarsamninga um hrávöru sem leið til að verja eða spá í verði undirliggjandi hrávöru. Ólíkt framvirkum vísitölum, sem eru uppgjörir í reiðufé, munu langir stöðuhafar framvirkra samninga um hrávöru þurfa að taka við líkamlegri afhendingu ef stöðunni hefur ekki verið lokað áður en það rennur út.

Fyrirtæki nota oft framtíðarvörur til að festa verð fyrir hráefni sem þau þurfa til framleiðslu.

Dæmi um framtíðarvísitölu

Hér er ímyndað dæmi til að sýna hvernig fjárfestar geta velt fyrir sér með því að nota vísitöluframtíð. Segjum að fjárfestir ákveði að spá í S&P 500. Þeir kaupa framtíðarsamninginn þegar vísitalan verslar á 2.000 stigum, sem leiðir til samningsverðmæti upp á $100.000 ($50 x 2.000). E-mini S&P 500 framtíðarsamningarnir eru verðlagðir á $50 margfaldað með vísitölugildinu.

Vegna þess að framvirkir vísitölusamningar krefjast þess ekki að fjárfestirinn leggi upp allt 100%, þurfa þeir aðeins að halda litlu hlutfalli á verðbréfareikningi.

• Sviðsmynd 1: S&P 500 vísitalan fellur niður í 1.900 stig. Framtíðarsamningurinn er nú virði $95.000 ($50 x 1.900). Fjárfestirinn tapar $5.000.

• Sviðsmynd 2: S&P 500 vísitalan hækkar í 2.100 stig. Framtíðarsamningurinn er nú virði $105.000 ($50 x 2.100). Fjárfestirinn fær $5.000 hagnað.

Hápunktar

• Framvirkir vísitölusamningar eru samningar um að kaupa eða selja fjármálavísitölu á ákveðnu verði í dag, sem á að gera upp á einhverjum degi í framtíðinni.

• Sumir af vinsælustu vísitöluframtíðunum eru byggðir á hlutabréfum, þar á meðal E-mini S&P 500, E-mini Nasdaq-100 og E-mini Dow. Alþjóðlegir markaðir hafa einnig vísitöluframtíð.

• Safnastjórar nota vísitöluframtíð til að verja hlutabréfastöðu sína gegn tapi á hlutabréfum.

• Þessir samningar voru upphaflega eingöngu ætlaðir fagfjárfestum en eru nú opnir öllum.

• Spákaupmenn geta líka notað vísitöluframtíð til að veðja á stefnu markaðarins.

Algengar spurningar

Er hægt að nota vísitöluframtíð til að spá fyrir um árangur á markaði?

Framvirkir vísitölur eru almennt álitnir veðmál - ekki spá. Kaupmenn sem fjárfesta í framtíðarviðskiptum með hlutabréfavísitölur veðja eða spá í að vísitalan fari í ákveðna átt. Fjárfestar sem taka langar stöður velta því fyrir sér að verð vísitölunnar muni hækka á meðan þeir sem taka stuttar stöður veðja á að verðið muni lækka. Ýmsir þættir geta fært markaði, sem þýðir að þeir geta farið í hvaða átt sem er. Sem slíkur, það er engin bilun-örugg spá fyrir markaðinn, þar á meðal vísitölu framtíð.

Hvernig átt þú viðskipti með vísitöluframtíð?

Framvirkir vísitölur eru afleiður sem veita þér rétt og skyldu til að kaupa eða selja hlutabréfavísitölur á tilteknum degi í framtíðinni á umsömdu verði. Þú getur átt viðskipti með framtíðarsamninga fyrir vísitölur eins og S&P 500, Dow Jones, Nasdaq 100 sem og erlenda markaðsvísitölur, svo sem FTSE 100 eða Hang Seng. Til þess að eiga viðskipti með framtíðarvísitölu þarftu að opna reikning hjá verðbréfafyrirtæki. Þegar reikningurinn þinn er opinn skaltu velja vísitöluna sem þú vilt eiga viðskipti og ákveða hvort þú vilt fara lengi (þú trúir því að verðið muni hækka) eða stutt (þú telur að verðið muni lækka). Vertu viss um að fylgjast með samningnum þínum þar sem hann nálgast gildistíma.

Er vísitöluviðskipti áhættusamari en hlutabréfaviðskipti?

Framvirkir vísitölur eru hvorki áhættusamari eða áhættuminni en hlutabréf. Það er vegna þess að verð þeirra fer eftir verði undirliggjandi vísitölu. Áhættan stafar af spákaupmennsku sem fjárfestar taka sem nota skuldsetningu til að gera viðskipti sín. En þau eru líka notuð sem áhættuvarnartæki, sem getur dregið úr heildaráhættu fjárfesta.