Индексные фьючерсы
Что такое индексные фьючерсы?
Термин фьючерсы на индексы относится к фьючерсным контрактам, которые позволяют трейдерам покупать или продавать контракты, полученные сегодня на основе финансового индекса, с расчетами в будущем. Первоначально предназначенные для институциональных инвесторов, фьючерсы на индексы теперь открыты и для индивидуальных инвесторов. Трейдеры используют эти контракты для спекуляций на индексах направления цены, таких как S&P 500 и промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA). Они также используют фьючерсы на индексы для хеджирования своих позиций по акциям от убытков.
Понимание фьючерсов на индексы
Индекс отслеживает цену актива или группы активов, таких как акции, товары и валюты. Фьючерсный контракт — это тип производного инструмента, который обязывает трейдеров покупать или продавать базовый актив в установленный день по заранее определенной цене. Таким образом, фьючерс на индекс — это юридический контракт, который обязывает трейдеров покупать или продавать контракт, полученный на основе индекса фондового рынка, к определенной дате по заранее определенной цене.
Фьючерсы на индексы, которые также называются фьючерсами на фондовые индексы или фондовые индексы, функционируют так же, как и любые другие фьючерсные контракты. Они дают инвесторам право и обязательство предоставить денежную стоимость контракта на основе базового индекса в указанную дату в будущем по согласованной цене. Если контракт не расторгнут до истечения срока посредством взаимозачетной сделки, трейдер обязан доставить денежную стоимость по истечении срока.
Трейдеры используют индексные фьючерсы, чтобы хеджировать или спекулировать на будущих изменениях цен на базовый фондовый индекс. Например, индекс S&P 500 отслеживает цены акций 500 крупнейших компаний, торгуемых в США. Инвестор может покупать или продавать фьючерсы на индекс S&P 500, чтобы хеджировать или спекулировать на прибыли или убытках индекса.
Фьючерсы на индексы не предсказывают будущую производительность индекса.
Типы индексных фьючерсов
Некоторые из самых популярных фьючерсов на индексы основаны на акциях, что означает, что инвесторы хеджируют свои ставки на отдельные индексы, указанные в контракте.
Например, трейдеры могут инвестировать в индекс S&P 500, покупая фьючерсные контракты E-mini S&P 500. Инвесторы также могут торговать фьючерсами на индексы Dow Jones и Nasdaq 100. Существуют фьючерсные контракты E-mini Dow и E-mini Nasdaq-100 или их меньшие варианты Micro E-mini Dow и Micro E-mini Nasdaq-100.
За пределами США доступны фьючерсы на фондовый индекс DAX 30 крупных немецких компаний и швейцарский рыночный индекс, оба из которых торгуются на Eurex. В Гонконге фьючерсы на индекс Hang Seng (HSI) позволяют трейдерам спекулировать на основном индексе этого рынка.
Продукты могут использовать разные множители для определения цены контракта. Например, фьючерсный контракт E-mini S&P 500, который торгуется на Чикагской товарной бирже (CME), имеет стоимость, в 50 раз превышающую стоимость индекса. Таким образом, если индекс торгуется на уровне 3400 пунктов, рыночная стоимость контракта составит 3400 x 50 долларов или 170 000 долларов.
CME исключила из списка фьючерсные и опционные контракты стандартного размера на индекс S&P 500 в сентябре 2021 года. Эти контракты были оценены в 250 раз выше уровня S&P 500. Это означает, что если индекс торговался на уровне 3400 пунктов, то рыночная стоимость контракта будет 3400 х 250 долларов или 850 000 долларов.
Индексные фьючерсы и маржа
Фьючерсные контракты не требуют, чтобы покупатель вносил полную стоимость контракта при заключении сделки. Вместо этого они требуют, чтобы покупатель хранил на своем счете только часть суммы контракта. Это называется начальной маржой.
Цены фьючерсов на индексы могут значительно колебаться до истечения срока действия контракта. Поэтому трейдеры должны иметь достаточно денег на своих счетах, чтобы покрыть потенциальный убыток, который называется поддерживающей маржей. Поддерживающая маржа устанавливает минимальную сумму средств, которую должен иметь счет для удовлетворения любых будущих требований.
Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA) требует не менее 25% от общей стоимости сделки в качестве минимального остатка на счете, хотя некоторые брокерские конторы требуют более 25%. И поскольку стоимость сделки растет до истечения срока действия, брокер может потребовать внесения дополнительных средств на счет. Это называется маржин-коллом.
Важно отметить, что фьючерсные контракты на индексы являются юридически обязывающими соглашениями между покупателем и продавцом. Фьючерсы отличаются от опционов тем, что фьючерсный контракт считается обязательством. С другой стороны, опцион считается правом, которое владелец может использовать или не использовать.
Прибыли и убытки от индексных фьючерсов
Фьючерсный контракт на индекс указывает, что держатель соглашается купить индекс по определенной цене в указанную дату в будущем. Фьючерсы на индексы обычно рассчитываются ежеквартально в марте, июне, сентябре и декабре. Обычно также бывает несколько годовых контрактов.
Фьючерсы на индексы акций рассчитываются наличными. Это означает, что в конце контракта нет поставки базового актива. Если цена индекса выше, чем согласованная цена контракта на дату истечения срока действия, покупатель получает прибыль, а продавец (известный как будущий писатель ) терпит убытки. В противоположном сценарии покупатель терпит убытки, а продавец получает прибыль.
Например, если в конце сентября индекс Доу-Джонса закрывается на отметке 16 000, владелец сентябрьского фьючерсного контракта годом ранее по цене 15 760 в конечном итоге получает прибыль.
Прибыль определяется разницей между ценой входа и выхода контракта. Как и в любой спекулятивной сделке, существуют риски, что рынок может пойти против позиции. Как упоминалось ранее, торговый счет должен соответствовать маржинальным требованиям и может получать маржин-колл для покрытия любого риска дальнейших потерь. Трейдер должен понимать, что многие факторы могут влиять на цены рыночных индексов, включая макроэкономические условия, такие как экономический рост и корпоративные доходы.
Индексные фьючерсы для хеджирования
Менеджеры портфелей часто покупают фьючерсы на индексы акций в качестве страховки от возможных убытков. Если у менеджера есть позиции по большому количеству акций, фьючерсы на индексы могут помочь хеджировать риск снижения цен на акции путем продажи фьючерсов на индексы акций.
Поскольку многие акции имеют тенденцию двигаться в одном и том же общем направлении, управляющий портфелем может продать или продать фьючерсный контракт на индекс в случае падения цен на акции. В случае рыночного спада акции в портфеле упадут в цене, но проданные фьючерсные контракты на индексы вырастут в цене, компенсируя потери от акций.
Управляющий фондом может хеджировать все риски снижения портфеля или компенсировать их только частично. Недостатком хеджирования является то, что оно снижает прибыль, если хеджирование не требуется. Таким образом, если инвестор из предыдущего раздела с сентябрьским фьючерсным контрактом продает индексные фьючерсы и рынок растет, индексные фьючерсы снижаются в цене. Убытки от хеджирования компенсируют прибыль портфеля по мере роста фондового рынка.
Спекуляции на индексных фьючерсах
Спекуляция — это передовая торговая стратегия, которая не подходит для многих инвесторов. Однако опытные трейдеры, как правило, используют фьючерсы на индексы, чтобы спекулировать на направлении индекса. Вместо того, чтобы покупать отдельные акции или активы, трейдер может делать ставки на группу активов, покупая или продавая фьючерсы на индексы.
Например, чтобы воспроизвести индекс S&P 500, инвесторам потребуется купить все 500 акций, входящих в индекс. Вместо этого фьючерсы на индексы можно использовать для ставок на направление всех 500 акций, при этом один контракт создает тот же эффект владения всеми 500 акциями в S&P 500.
ТТТ
Фьючерсы на индексы и фьючерсные контракты на товары
По своей природе фьючерсы на фондовые индексы работают иначе, чем фьючерсные контракты. Эти контракты позволяют трейдерам покупать или продавать определенное количество товара по согласованной цене в согласованную дату в будущем. Контракты обычно обмениваются на материальные товары, такие как хлопок, соевые бобы, сахар, сырая нефть, золото и так далее.
Инвесторы обычно торгуют товарными фьючерсами как способ хеджирования или спекуляций на цене базового товара. В отличие от фьючерсов на индексы, расчеты по которым осуществляются наличными, владельцам длинных позиций по товарным фьючерсным контрактам потребуется физическая поставка, если позиция не была закрыта до истечения срока действия.
Предприятия часто используют товарные фьючерсы, чтобы зафиксировать цены на сырье, необходимое для производства.
Примеры индексных фьючерсов
Вот гипотетический пример, показывающий, как инвесторы могут спекулировать, используя индексные фьючерсы. Допустим, инвестор решает спекулировать на S&P 500. Он покупает фьючерсный контракт, когда индекс торгуется на уровне 2000 пунктов, в результате чего стоимость контракта составляет 100 000 долларов (50 долларов x 2000). Фьючерсы на E-mini S&P 500 оцениваются в 50 долларов, умноженных на значение индекса.
Поскольку фьючерсные контракты на индексы не требуют от инвестора внесения всех 100%, ему нужно лишь поддерживать небольшой процент на брокерском счете.
Сценарий 1: Индекс S&P 500 падает до 1900 пунктов. Фьючерсный контракт теперь стоит 95 000 долларов (50 х 1900 долларов). Инвестор теряет 5000 долларов.
Сценарий 2: Индекс S&P 500 поднимается до 2100 пунктов. Фьючерсный контракт теперь стоит 105 000 долларов (50 х 2100 долларов). Инвестор получает прибыль в размере 5000 долларов.
Особенности
Фьючерсы на индексы представляют собой контракты на покупку или продажу финансового индекса по установленной цене сегодня с расчетом в дату в будущем.
Некоторые из самых популярных индексных фьючерсов основаны на акциях, включая E-mini S&P 500, E-mini Nasdaq-100 и E-mini Dow. На международных рынках также есть фьючерсы на индексы.
Управляющие портфелем используют фьючерсы на индексы для хеджирования своих позиций по акциям на случай потери акций.
Эти контракты изначально предназначались исключительно для институциональных инвесторов, но теперь открыты для всех.
Спекулянты также могут использовать индексные фьючерсы, чтобы делать ставки на направление рынка.
ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ
Можно ли использовать индексные фьючерсы для прогнозирования динамики рынка?
Фьючерсы на индексы обычно считаются ставкой, а не предиктором. Трейдеры, инвестирующие в фьючерсы на фондовые индексы, делают ставки или спекулируют на движении индекса в определенном направлении. Инвесторы, занимающие длинные позиции, предполагают, что цена индекса вырастет, в то время как те, кто занимает короткие позиции, делают ставку на то, что цена упадет. Различные факторы могут двигать рынки, а это значит, что они могут двигаться в любом направлении. Таким образом, для рынка, в том числе фьючерсов на индексы, не существует надежного предиктора.
Как вы торгуете фьючерсами на индексы?
Фьючерсы на индексы — это деривативы, которые дают вам право и обязательство покупать или продавать индексы фондового рынка в определенную дату в будущем по согласованной цене. Вы можете торговать фьючерсами на такие индексы, как S&P 500, Dow Jones, Nasdaq 100, а также на индексы зарубежных рынков, такие как FTSE 100 или Hang Seng. Чтобы торговать фьючерсами на индексы, вам необходимо открыть счет в брокерской фирме. После того, как ваш счет открыт, выберите индекс, которым вы хотите торговать, и решите, хотите ли вы открыть длинную позицию (вы считаете, что цена вырастет) или короткую (вы считаете, что цена снизится). Обязательно следите за своим контрактом, поскольку он приближается к дате истечения срока действия.
Является ли торговля фьючерсами на индексы более рискованной, чем торговля акциями?
Фьючерсы на индексы не являются ни более рискованными, ни менее рискованными, чем акции. Это потому, что их цены зависят от цен базового индекса. Риск возникает из-за спекулятивных позиций, занимаемых инвесторами, которые используют кредитное плечо для совершения своих сделок. Но они также используются в качестве инструмента хеджирования, который может снизить общий риск инвестора.
