Indeksowe kontrakty terminowe

Czym są kontrakty futures na indeksy?

Termin futures na indeksy odnosi się do kontraktów futures, które pozwalają inwestorom na kupno lub sprzedaż kontraktu wywodzącego się z indeksu finansowego, który ma zostać rozliczony w przyszłości. Pierwotnie przeznaczone dla inwestorów instytucjonalnych, kontrakty terminowe na indeksy są teraz otwarte również dla inwestorów indywidualnych. Handlowcy wykorzystują te kontrakty do spekulacji na indeksach kierunku cen, takich jak S&P 500 i Dow Jones Industrial Average (DJIA). Wykorzystują również indeksowe kontrakty terminowe do zabezpieczania swoich pozycji kapitałowych przed stratami.

Zrozumienie kontraktów terminowych na indeksy

Indeks śledzi cenę składnika aktywów lub grupy aktywów , takich jak akcje, towary i waluty. Kontrakt futures to rodzaj instrumentu pochodnego, który zobowiązuje traderów do kupna lub sprzedaży aktywów bazowych w ustalonym dniu po ustalonej z góry cenie. Indeks future jest zatem umową prawną, która zobowiązuje handlowców do kupna lub sprzedaży kontraktu, który pochodzi z indeksu giełdowego w określonym terminie po z góry określonej cenie.

Kontrakty terminowe na indeksy, które są również nazywane kontraktami terminowymi na akcje lub indeksy giełdowe, działają tak samo jak inne kontrakty terminowe. Dają inwestorom moc i obowiązek dostarczenia wartości pieniężnej kontraktu w oparciu o indeks bazowy w określonym przyszłym terminie po uzgodnionej cenie. O ile kontrakt nie zostanie rozwiązany przed wygaśnięciem w wyniku transakcji równoważącej, przedsiębiorca jest zobowiązany do dostarczenia wartości pieniężnej po wygaśnięciu.

Handlowcy wykorzystują kontrakty futures na indeksy w celu zabezpieczenia lub spekulacji przed przyszłymi zmianami cen w bazowym indeksie akcyjnym. Na przykład indeks S&P 500 śledzi ceny akcji 500 największych spółek notowanych w USA. Inwestor może kupować lub sprzedawać kontrakty terminowe na indeksy na indeksie S&P 500 w celu zabezpieczenia lub spekulacji na zyskach lub stratach indeksu.

Kontrakty terminowe na indeksy nie przewidują przyszłych wyników indeksu.

Rodzaje indeksowych kontraktów terminowych

Niektóre z najpopularniejszych kontraktów terminowych na indeksy oparte są na akcjach, co oznacza, że inwestorzy zabezpieczają swoje zakłady na indywidualnym indeksie wymienionym w kontrakcie.

Na przykład inwestorzy mogą inwestować w indeks S&P 500, kupując kontrakty terminowe E-mini S&P 500. Inwestorzy mogą również handlować kontraktami terminowymi na indeks Dow Jones i Nasdaq 100 Index. Istnieją kontrakty terminowe E-mini Dow i E-mini Nasdaq-100 lub ich mniejsze warianty Micro E-mini Dow i Micro E-mini Nasdaq-100.

Poza Stanami Zjednoczonymi dostępne są kontrakty terminowe na indeks giełdowy DAX 30 największych niemieckich spółek oraz szwajcarski indeks giełdowy, które są notowane na Eurex. W Hongkongu kontrakty terminowe na indeks Hang Seng (HSI) pozwalają inwestorom spekulować na głównym indeksie tego rynku.

Produkty mogą używać różnych wielokrotności w celu określenia ceny umownej. Na przykład kontrakt futures E-mini S&P 500, który jest notowany na giełdzie Chicago Mercantile Exchange (CME), ma wartość 50-krotności wartości indeksu. Jeśli więc indeks handluje na 3400 punktach, wartość rynkowa kontraktu wyniesie 3400 x 50 USD lub 170 000 USD.

CME wycofał z giełdy kontrakty futures i opcje na indeks S&P 500 o standardowej wielkości we wrześniu 2021 roku. Kontrakty te zostały wycenione na 250-krotność poziomu S&P 500. Oznacza to, że jeśli indeks był notowany na poziomie 3400 punktów, to wartość rynkowa kontraktu wyniesie 3400 x 250 USD lub 850 000 USD.

Indeksowe kontrakty terminowe i depozyty zabezpieczające

Kontrakty futures nie wymagają od kupującego wyłożenia całej wartości kontraktu podczas zawierania transakcji. Zamiast tego wymagają od kupującego utrzymywania na koncie jedynie ułamka kwoty umowy. Nazywa się to początkowym depozytem zabezpieczającym.

Ceny kontraktów futures na indeksy mogą ulegać znacznym wahaniom do momentu wygaśnięcia kontraktu. Dlatego inwestorzy muszą mieć na swoich kontach wystarczającą ilość pieniędzy, aby pokryć potencjalną stratę, która nazywa się depozytem zabezpieczającym. Depozyt na utrzymanie określa minimalną kwotę środków, które musi posiadać konto, aby zaspokoić wszelkie przyszłe roszczenia.

Urząd Regulacji Branży Finansowej (FINRA) wymaga co najmniej 25% całkowitej wartości transakcji jako minimalnego salda konta, chociaż niektóre domy maklerskie będą żądać więcej niż 25%. A ponieważ wartość transakcji rośnie przed wygaśnięciem, broker może zażądać wpłaty dodatkowych środków na konto. Nazywa się to wezwaniem do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.

Należy zauważyć, że kontrakty futures na indeksy są prawnie wiążącymi umowami między kupującym a sprzedającym. Kontrakty terminowe różnią się od opcji, ponieważ kontrakt terminowy jest uważany za zobowiązanie. Z drugiej strony opcja jest uważana za prawo, z którego posiadacz może skorzystać lub nie.

Zyski i straty z indeksowych kontraktów terminowych

Kontrakt futures na indeks stanowi, że posiadacz zgadza się na zakup indeksu po określonej cenie w określonym terminie w przyszłości. Kontrakty terminowe na indeksy zazwyczaj rozliczane są kwartalnie w marcu, czerwcu, wrześniu i grudniu. Zazwyczaj jest też kilka kontraktów rocznych.

indeksy są rozliczane w gotówce. Oznacza to, że na koniec kontraktu nie ma dostawy instrumentu bazowego. Jeżeli cena indeksu jest wyższa niż uzgodniona cena kontraktowa w dniu wygaśnięcia, kupujący osiąga zysk, podczas gdy sprzedający (znany jako przyszły pisarz ) ponosi stratę. W odwrotnym scenariuszu kupujący ponosi stratę, a sprzedający zysk.

Na przykład, jeśli Dow zamyka się na poziomie 16.000 na koniec września, posiadacz kontraktu futures na wrzesień rok wcześniej na poziomie 15.760 kończy zbieranie zysku.

Zyski określa różnica między ceną wejścia i wyjścia kontraktu. Podobnie jak w przypadku każdej transakcji spekulacyjnej, istnieje ryzyko, że rynek może poruszyć się w stosunku do pozycji. Jak wspomniano wcześniej, konto handlowe musi spełniać wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego i może otrzymać wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, aby pokryć ryzyko dalszych strat. Inwestor musi zrozumieć, że wiele czynników może wpływać na ceny indeksów rynkowych, w tym warunki makroekonomiczne,. takie jak wzrost gospodarczy i zyski firmy.

Indeksowe kontrakty terminowe na hedging

Zarządzający portfelami często kupują kontrakty terminowe na indeksy akcji jako zabezpieczenie przed potencjalnymi stratami. Jeśli menedżer ma pozycje w dużej liczbie akcji, kontrakty futures na indeksy mogą pomóc w zabezpieczeniu ryzyka spadku cen akcji poprzez sprzedaż kontraktów futures na indeksy akcji.

Ponieważ wiele akcji ma tendencję do poruszania się w tym samym kierunku, zarządzający portfelem może sprzedać lub skrócić kontrakt futures na indeks w przypadku spadku cen akcji. W przypadku załamania na rynku akcje w portfelu straciłyby na wartości, ale sprzedane kontrakty futures na indeksy zyskałyby na wartości, kompensując straty na akcjach.

Zarządzający funduszem mógłby zabezpieczyć wszystkie ryzyka spadkowe portfela lub tylko częściowo je zrównoważyć. Wadą zabezpieczenia jest to, że zmniejsza to zyski, jeśli zabezpieczenie nie jest wymagane. Jeśli więc inwestor z poprzedniego rozdziału z wrześniowym kontraktem futures skróci indeks futures i rynek wzrośnie, wartość indeksu futures spadnie. Straty z zabezpieczenia zrównoważyłyby zyski w portfelu wraz ze wzrostem giełdy.

Spekulacje na indeksowych kontraktach terminowych

Spekulacja to zaawansowana strategia handlowa, która nie jest odpowiednia dla wielu inwestorów. Jednak doświadczeni handlowcy mają tendencję do używania kontraktów futures na indeksy, aby spekulować na temat kierunku indeksu. Zamiast kupować pojedyncze akcje lub aktywa, trader może postawić na kierunek grupy aktywów, kupując lub sprzedając kontrakty futures na indeksy.

Na przykład, aby odtworzyć indeks S&P 500, inwestorzy musieliby kupić wszystkie 500 akcji w indeksie. Zamiast tego, indeksowe kontrakty futures mogą być używane do obstawiania kierunku wszystkich 500 akcji, przy czym jeden kontrakt daje taki sam efekt, jak posiadanie wszystkich 500 akcji w S&P 500.

TTT

Kontrakty futures na indeksy a kontrakty futures na towary

Ze swej natury kontrakty futures na indeksy giełdowe działają inaczej niż kontrakty futures. Kontrakty te pozwalają handlowcom kupować lub sprzedawać określoną ilość towaru po uzgodnionej cenie w uzgodnionym terminie w przyszłości. Kontrakty są zwykle wymieniane na dobra materialne, takie jak bawełna, soja, cukier, ropa naftowa, złoto i co.

Inwestorzy zazwyczaj handlują kontraktami terminowymi na towary jako sposób zabezpieczenia lub spekulacji ceną towaru bazowego. W przeciwieństwie do indeksowych kontraktów terminowych, które są rozliczane w gotówce, posiadacze długich pozycji kontraktów terminowych na towary będą musieli odebrać dostawę fizyczną, jeśli pozycja nie została zamknięta przed wygaśnięciem.

Firmy często wykorzystują kontrakty terminowe na towary, aby ustalać ceny surowców, których potrzebują do produkcji.

Przykłady indeksowych kontraktów terminowych

Oto hipotetyczny przykład pokazujący, jak inwestorzy mogą spekulować za pomocą indeksowych kontraktów terminowych. Załóżmy, że inwestor postanawia spekulować na S&P 500. Kupuje kontrakt futures, gdy indeks notuje 2000 punktów, co daje wartość kontraktu 100 000 USD (50 x 2000). Kontrakty terminowe na E-mini S&P 500 są wyceniane na 50 USD pomnożone przez wartość indeksu.

Ponieważ kontrakty futures na indeksy nie wymagają od inwestora wkładania pełnych 100%, wystarczy, że utrzyma niewielki procent na rachunku maklerskim.

• Scenariusz 1: Indeks S&P 500 spada do 1900 punktów. Kontrakt futures jest teraz wart 95 000 USD (50 USD x 1900). Inwestor traci 5000 dolarów.

• Scenariusz 2: Indeks S&P 500 wzrasta do 2100 punktów. Kontrakt futures jest teraz wart 105 000 $ (50 $ x 2 100). Inwestor zarabia 5000 dolarów zysku.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Kontrakty terminowe na indeksy to kontrakty kupna lub sprzedaży indeksu finansowego po ustalonej cenie, które mają zostać rozliczone w przyszłości.

• Niektóre z najpopularniejszych kontraktów terminowych na indeksy oparte są na akcjach, w tym E-mini S&P 500, E-mini Nasdaq-100 i E-mini Dow. Rynki międzynarodowe mają również kontrakty terminowe na indeksy.

• Zarządzający portfelem wykorzystują kontrakty futures na indeksy w celu zabezpieczenia swoich pozycji kapitałowych przed utratą akcji.

• Te kontrakty były pierwotnie przeznaczone wyłącznie dla inwestorów instytucjonalnych, ale teraz są otwarte dla każdego.

• Spekulanci mogą również używać kontraktów futures na indeksy, aby obstawiać kierunek rynku.

FAQ

Czy indeksowe kontrakty futures mogą być wykorzystywane do przewidywania wyników rynku?

Kontrakty futures na indeksy są ogólnie uważane za zakłady, a nie za predyktory. Traderzy, którzy inwestują w kontrakty futures na indeksy akcji, obstawiają lub spekulują, że indeks porusza się w określonym kierunku. Inwestorzy zajmujący długie pozycje spekulują, że cena indeksu wzrośnie, a ci, którzy zajmują krótkie pozycje, zakładają, że cena spadnie. Różne czynniki mogą poruszyć rynki, co oznacza, że mogą iść w dowolnym kierunku. W związku z tym nie ma bezpiecznego predyktora dla rynku, w tym kontraktów terminowych na indeksy.

Jak handlujesz kontraktami terminowymi na indeksy?

Kontrakty terminowe na indeksy to instrumenty pochodne, które dają prawo i obowiązek kupna lub sprzedaży indeksów giełdowych w określonym terminie w przyszłości po uzgodnionej cenie. Możesz handlować kontraktami futures na indeksy takie jak S&P 500, Dow Jones, Nasdaq 100, a także indeksy rynków zagranicznych, takie jak FTSE 100 czy Hang Seng. Aby handlować kontraktami terminowymi na indeksy, musisz otworzyć konto w firmie maklerskiej. Po otwarciu rachunku wybierz indeks, którym chcesz handlować i zdecyduj, czy chcesz zająć pozycję długą (uważasz, że cena wzrośnie), czy krótką (uważasz, że cena spadnie). Miej oko na swoją umowę, gdy zbliża się data wygaśnięcia.

Czy handel kontraktami terminowymi na indeksy jest bardziej ryzykowny niż handel akcjami?

Kontrakty terminowe na indeksy nie są ani bardziej ani mniej ryzykowne niż akcje. Dzieje się tak, ponieważ ich ceny zależą od cen indeksu bazowego. Ryzyko pochodzi z pozycji spekulacyjnych podejmowanych przez inwestorów, którzy wykorzystują dźwignię finansową do zawierania transakcji. Ale są one również wykorzystywane jako narzędzie zabezpieczające, które może zmniejszyć ogólne ryzyko inwestora.