Indeks Futures

Hvad er indeksfutures?

Udtrykket indeksfutures refererer til futureskontrakter, der giver handlende mulighed for at købe eller sælge en kontrakt, der er afledt af et finansielt indeks i dag, for at blive afviklet på en fremtidig dato. Oprindeligt beregnet til institutionelle investorer, er indeksfutures nu også åbne for individuelle investorer. Handlende bruger disse kontrakter til at spekulere i prisretningsindekserne, såsom S&P 500 og Dow Jones Industrial Average (DJIA). De bruger også indeksfutures til at afdække deres aktiepositioner mod tab.

Forstå indeksfutures

Et indeks sporer prisen på et aktiv eller en gruppe af aktiver, såsom aktier, råvarer og valutaer. En futureskontrakt er en type derivat, der forpligter handlende til at købe eller sælge det underliggende aktiv på en bestemt dag til en forudbestemt pris. En indeksfuture er derfor en juridisk kontrakt, der forpligter handlende til at købe eller sælge en kontrakt, der er afledt af et aktiemarkedsindeks på en bestemt dato til en forudbestemt pris.

Indeksfutures, som også kaldes aktie- eller aktiemarkedsindeksfutures,. fungerer ligesom enhver anden futureskontrakt. De giver investorerne magten og forpligtelsen til at levere kontraktens kontantværdi baseret på et underliggende indeks på en bestemt fremtidig dato til en aftalt pris. Medmindre kontrakten afvikles inden udløbet gennem en modregningshandel, er den erhvervsdrivende forpligtet til at levere kontantværdien ved udløb.

Handlende bruger indeksfutures til at afdække eller spekulere mod fremtidige kursændringer i det underliggende aktieindeks. For eksempel sporer S&P 500-indekset aktiekurserne på 500 af de største virksomheder, der handles i USA. En investor kan købe eller sælge indeksfutures på S&P 500 for at afdække eller spekulere i gevinster eller tab af indekset.

Indeksfutures forudsiger ikke fremtidig indekspræstation.

Typer af indeksfutures

Nogle af de mest populære indeksfutures er baseret på aktier, hvilket betyder, at investorer afdækker deres indsatser på det individuelle indeks, der er nævnt i kontrakten.

For eksempel kan handlende investere i S&P 500-indekset ved at købe E-mini S&P 500-futureskontrakter. Investorer kan også handle futures for Dow Jones og Nasdaq 100-indekset. Der er E-mini Dow og E-mini Nasdaq-100 futures-kontrakter, eller deres mindre varianter Micro E-mini Dow og Micro E-mini Nasdaq-100.

Uden for USA er der futures tilgængelige for DAX-aktieindekset for 30 store tyske virksomheder og det schweiziske markedsindeks, som begge handles på Eurex. I Hong Kong giver Hang Seng Index (HSI) futures handlende mulighed for at spekulere på det markeds vigtigste indeks.

Produkter kan bruge forskellige multipla til at bestemme kontraktprisen. For eksempel har E-mini S&P 500 futures-kontrakten, som handles på Chicago Mercantile Exchange (CME), en værdi på 50 $ gange værdien af indekset. Så hvis indekset handles til 3.400 point, vil markedsværdien af kontrakten være 3.400 x $50 eller $170.000.

CME afnoterede S&P 500-indeksfutures og optionskontrakter i standardstørrelse i september 2021. Disse kontrakter blev prissat til $250 gange niveauet af S&P 500. Det betyder, at hvis indekset handlede til 3.400 point, så var kontraktens markedsværdi. ville være 3.400 x $250 eller $850.000.

Indeks futures og marginer

Futures-kontrakter kræver ikke, at køberen opgør hele kontraktens værdi, når han indgår i en handel. I stedet kræver de kun, at køber opbevarer en brøkdel af kontraktbeløbet på deres konto. Dette kaldes startmargenen.

Indeksterminspriser kan svinge betydeligt, indtil kontrakten udløber. Derfor skal handlende have penge nok på deres konti til at dække et potentielt tab, som kaldes vedligeholdelsesmarginen. Vedligeholdelsesmarginen angiver det minimumsbeløb, en konto skal have for at opfylde eventuelle fremtidige krav.

Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) kræver minimum 25% af den samlede handelsværdi som minimumskontosaldo, selvom nogle mæglerselskaber vil kræve mere end 25%. Og da værdien af handlen stiger inden udløb, kan mægleren kræve yderligere midler indsat på kontoen. Dette kaldes et marginopkald.

Det er vigtigt at bemærke, at indeksfutureskontrakter er juridisk bindende aftaler mellem køber og sælger. Futures adskiller sig fra en option, fordi en futureskontrakt betragtes som en forpligtelse. En option betragtes på den anden side som en rettighed, som indehaveren kan eller ikke kan udøve.

Fortjeneste og tab fra indeksfutures

En indeksfutureskontrakt siger, at indehaveren accepterer at købe et indeks til en bestemt pris på en bestemt fremtidig dato. Indeksfutures afregnes typisk kvartalsvis i marts, juni, september og december. Der er normalt også flere årskontrakter.

Aktieindeksfutures afregnes kontant. Det betyder, at der ikke er nogen levering af det underliggende aktiv ved kontraktens udløb. Hvis prisen på indekset er højere end den aftalte kontraktpris på udløbsdatoen, opnår køber en fortjeneste, mens sælgeren (der er kendt som den fremtidige skribent ) lider et tab. I det modsatte scenarie lider køberen et tab, mens sælgeren får en fortjeneste.

For eksempel, hvis Dow'en lukker på 16.000 i slutningen af september, ender indehaveren med en september-futureskontrakt et år tidligere på 15.760 med at høste et overskud.

Fortjenesten bestemmes af forskellen mellem kontraktens ind- og udgangspriser. Som med enhver spekulativ handel er der risici, at markedet kan bevæge sig mod positionen. Som tidligere nævnt skal handelskontoen opfylde marginkrav og kunne modtage et margin call for at dække enhver risiko for yderligere tab. Den erhvervsdrivende skal forstå, at mange faktorer kan drive markedsindekspriserne, herunder makroøkonomiske forhold som økonomisk vækst og virksomhedernes indtjening.

Indeks Futures for Hedging

Porteføljeforvaltere køber ofte aktieindeksfutures som en sikring mod potentielle tab. Hvis forvalteren har positioner i et stort antal aktier, kan indeksfutures hjælpe med at afdække risikoen for faldende aktie ved at sælge aktieindeksfutures.

Da mange aktier har tendens til at bevæge sig i samme generelle retning, kan porteføljeforvalteren sælge eller shorte en indeksfutureskontrakt i tilfælde af, at aktiekurserne falder. I tilfælde af en markedsnedgang ville aktierne i porteføljen falde i værdi, men de solgte indeksfutureskontrakter ville vinde i værdi og opveje tabene fra aktierne.

Fondsforvalteren kan afdække alle nedadrettede risici i porteføljen eller kun delvist opveje den. Ulempen ved sikring er, at dette reducerer overskuddet, hvis sikringen ikke er påkrævet. Så hvis investoren fra det foregående afsnit med en september-futures kontrakt shorts indeksfutures og markedet stiger, falder indeksfutures i værdi. Tabene fra afdækningen ville opveje gevinster i porteføljen, efterhånden som aktiemarkedet stiger.

Spekulationer om indeksfutures

Spekulation er en avanceret handelsstrategi, der ikke er egnet for mange investorer. Men erfarne handlende har en tendens til at bruge indeksfutures til at spekulere i retningen af et indeks. I stedet for at købe individuelle aktier eller aktiver, kan en erhvervsdrivende satse på retningen af en gruppe af aktiver ved at købe eller sælge indeksfutures.

For eksempel, for at replikere S&P 500-indekset, skal investorer købe alle 500 aktier i indekset. I stedet kan indeksfutures bruges til at satse på retningen af alle 500 aktier, hvor én kontrakt skaber den samme effekt af at eje alle 500 aktier i S&P 500.

TTT

Indeks Futures vs. Råvareterminskontrakter

I sagens natur fungerer aktieindeksfutures anderledes end futureskontrakter. Disse kontrakter giver handlende mulighed for at købe eller sælge en bestemt mængde af en vare til en aftalt pris på en aftalt dato i fremtiden. Kontrakter udveksles normalt for materielle varer såsom bomuld, sojabønner, sukker, råolie, guld og hvad.

Investorer handler generelt råvarefutures som en måde at afdække eller spekulere på prisen på den underliggende råvare. I modsætning til indeksfutures, som afregnes kontant, skal indehavere af lange positioner af råvarefutureskontrakter tage fysisk levering, hvis positionen ikke er blevet lukket før udløb.

Virksomheder bruger ofte råvarefutures til at låse priserne på de råvarer, de har brug for til produktionen.

Eksempler på indeksfutures

Her er et hypotetisk eksempel for at vise, hvordan investorer kan spekulere ved hjælp af indeksfutures. Lad os sige, at en investor beslutter sig for at spekulere i S&P 500. De køber futureskontrakten, når indekset handles til 2.000 point, hvilket resulterer i en kontraktværdi på $100.000 ($50 x 2.000). E-mini S&P 500 futures er prissat til $50 ganget med indeksværdien.

Fordi indeksfutures-kontrakter ikke kræver, at investoren skal betale hele 100%, behøver de kun at opretholde en lille procentdel på en mæglerkonto.

Scenario 1: S&P 500-indekset falder til 1.900 point. Futurekontrakten er nu værd $95.000 ($50 x 1.900). Investoren taber $5.000.
Scenario 2: S&P 500-indekset stiger til 2.100 point. Futurekontrakten er nu værd $105.000 ($50 x 2.100). Investoren tjener et overskud på $5.000.

##Højdepunkter

Indeksfutures er kontrakter om at købe eller sælge et finansielt indeks til en fastsat pris i dag, som skal afregnes på en dato i fremtiden.
Nogle af de mest populære indeksfutures er baseret på aktier, herunder E-mini S&P 500, E-mini Nasdaq-100 og E-mini Dow. Internationale markeder har også indeksfutures.
Porteføljeforvaltere bruger indeksfutures til at afdække deres aktiepositioner mod et tab i aktier.
Disse kontrakter var oprindeligt udelukkende beregnet til institutionelle investorer, men er nu åbne for alle.
Spekulanter kan også bruge indeksfutures til at satse på markedets retning.

##Ofte stillede spørgsmål

Kan indeksfutures bruges til at forudsige markedsresultater?

Indeksfutures betragtes generelt som et væddemål - ikke en forudsigelse. Handlende, der investerer i aktieindeksfutures, satser eller spekulerer på, at indekset bevæger sig i en bestemt retning. Investorer, der tager lange positioner, spekulerer i, at indeksets pris vil stige, mens de, der tager korte positioner, satser på, at prisen vil falde. Forskellige faktorer kan flytte markeder, hvilket betyder, at de kan gå i alle retninger. Som sådan er der ingen fejlsikker forudsigelse for markedet, herunder indeksfutures.

Hvordan handler du indeksfutures?

Indeksfutures er derivater, der giver dig ret og pligt til at købe eller sælge aktiemarkedsindekser på en bestemt dato i fremtiden til en aftalt pris. Du kan handle futures for indekser som S&P 500, Dow Jones, Nasdaq 100 samt udenlandske markedsindekser, såsom FTSE 100 eller Hang Seng. For at handle indeksfutures skal du åbne en konto hos et mæglerfirma. Når din konto er åben, skal du vælge det indeks, du vil handle, og beslutte, om du vil gå long (du tror, prisen vil stige) eller short (du tror, at prisen vil falde). Sørg for at holde øje med din kontrakt, da den nærmer sig udløbsdatoen.

Er indeksfutures-handel mere risikabelt end aktiehandel?

Indeksfutures er hverken mere risikable eller mindre risikable end aktier. Det er fordi deres priser afhænger af priserne på det underliggende indeks. Risikoen kommer fra spekulative positioner taget af investorer, der bruger gearing til at foretage deres handler. Men de bruges også som et afdækningsværktøj, som kan reducere en investors samlede risiko.