インタレストオンリー（IO）ストリップ

##インタレストオンリーストリップとは何ですか？

投資会社やディーラーは、債務や債務のプール（住宅ローン、財務省債、その他の債券）を受け取り、元本と利息の部分を分離した後、それらを別個のセキュリティ製品として投資家に販売し、ストリップボンドと呼ばれるものを作成することがあります。利息のみのストリップは、これらの分離された証券の1つであり、毎月の支払いの利息部分のみで構成される部分です。

住宅ローン担保証券（MBS）に関連付けられています。

##インタレストオンリーストリップの仕組み

債務の元本と利息を分離するプロセスは、ストリッピングとして知られています。このプロセス（利息と元本の支払いストリームを分離する）を通過する住宅ローン担保証券（MBS）は、ストリップMBSと呼ばれます。

ストリップされたセキュリティの残りの半分（利息のみのストリップではない部分）は、プリンシパルオンリー（PO）ストリップとして知られています。元本のみのストリップを購入する投資家は、ローンの残高に適用される基礎となる住宅ローンプールから毎月の支払いの一部を受け取ります。

MBSの原資産は住宅ローンであるため、利息のみのストリップは住宅ローンの利払い部分のように機能します。利息は、住宅ローンの初期の住宅ローンの支払いの大部分です。後年、元本への支払いが増えるにつれ、利払い部分は少なくなります。同時に、投資家は住宅ローン期間の終わりに近づくにつれて、利息のみのストリップからより少ない支払いを受け取ります。

###金利に関する考慮事項

金利環境の特定の見方で投資家にアピールするために、利息のみのストリップが作成されました。すべての債務は金利環境の変化に敏感ですが、住宅ローンは特に敏感です。金利が下がると、借り手は現在のより低い金利で住宅ローンを借り換えるオプション（およびインセンティブ）の両方を利用できます。これは、ストリップされたMBSのストリップのみの利息の保有者である投資家の前払いリスクにつながります。前払いが発生した場合、投資家は将来の利息の支払いを失い、元本の返還から何も受け取りません。

ただし、基礎となる債務の前払い率が低く、金利が上昇している場合、利害関係者のみのストリップの保有者である投資家は、利用可能な最良の取引があると考えて、この種の金利環境が借り手を奨励するため、利益を得る立場にあります。彼らの現在の住宅ローンに固執する。

完全なMBSまたは債券の場合、保有者は通常、投資の全期間にわたって計画どおりに支払いが行われることを望んでいます。ただし、剥奪された商品は、投資家が保有する証券の部分に応じて、基礎となる債務の履行に関して異なる欲求をもたらします。

利息のみのストリップ保有者は、金利の上昇と前払いなしを望んでいますが、元本のみのストリップ保有者は、借り手に借り換えを促す前払いアクションと金利の引き下げを歓迎します。実際には、投資家は通常、利息や元本のみのストリップでバイナリプレイを行うことはありませんが、マイナス面を完全にヘッジせずに、どちらか一方にバイアスをかける保有を構築します。

##特別な考慮事項

###財務評価における剥奪された支払いの役割

ウォール街のディーラーなどの金融エンジニアは、裁定取引の利益を得るために、債券の支払いを頻繁に取り除いて再構築します。たとえば、複数の債券の定期的な支払いを取り除いて、合成ゼロクーポン債を形成することができます。ゼロクーポントレジャリーストリップは、多くの財務計算や債券評価における重要な構成要素です。ゼロクーポンまたはスポットレートの財務省イールドカーブは、オプション調整スプレッド（OAS）の計算や、オプションが組み込まれた債券のその他の評価に使用されます。

さらに、インタレストストリップを他の合成製品に再統合することができます。たとえば、利息のみのストリップをプールして、より大きなモーゲージ担保証券（CMO）、資産担保証券（ABS）、または債務担保証券（CDO）構造の一部を作成または構成することができます。

##ハイライト

-利害関係者は、金利が上昇している場合にのみ利益を剥奪します。借り手は、そのような環境で住宅ローンの前払いや借り換えを行わない傾向があるため、IOストリップからの収入の流れは安定しています。

-利息のみ（IO）ストリップは、債務担保証券の利息と元本の支払いを分離することによって作成された金融商品です。 IOストリップはインタレストストリームを表します。

-ローン、債券、または債務のプールから作成できますが、IOストリップは通常、住宅ローン担保証券（MBS）に関連付けられています。