合併証券

##合併証券とは何ですか？

合併されている企業の株主に支払われる非現金資産です。これらの証券は通常、債券、オプション、優先株式、およびワラントで構成されています。

##合併証券を理解する

合併証券は、大規模な投資会社が保有および売却の要件に一部起因して、それらを売却する必要がある場合、過小評価される可能性があります。たとえば、大規模な相互ファンドは、別の会社がそのポートフォリオ内の会社を購入したときにストックオプションを受け取る場合があります。ただし、その同じファンドには、オプションの保持を禁止するポリシーがある場合があります。その場合、ファンドはそれらを売却する必要があり、オプションの価格が下落する可能性があります。代わりに合併証券として株主にオプションを配布することにより、ファンドは火の販売価格で販売することなくその方針を維持することができます。

2つの会社を統合することは複雑なプロセスであり、1つはいくつかの異なる面で大きな変動を引き起こす可能性があります。最も基本的なレベルでは、買収企業と対象企業の株価は劇的に変動する可能性があります。買収に至るまでの数日間、買収を行う会社の株式は減少する傾向があります。その間、買収される会社の株式は一般的に前倒しされます。これらの価格変動は、関連する合併証券、特にオプションやワラントなどのデリバティブにさらに大きな影響を与える可能性があります。

合併証券として資産を支払うことの背後にある主なアイデアは、時間の経過とともに売上を分散し、株主間で決定を分散することです。重要なのは、株主は、コストのかかるエラーを起こしやすい非常に不安定な合併期間中に、合併証券を売却する必要がないことです。彼らは合併証券をすぐに売却して潜在的な損失を被ったり、かなりの時間を待ったり、あるいは何年も保有することができます。投資家は、自身の目標と知識に基づいて合併証券を扱います。彼らは異なる決定を下さなければならないので、市場の氾濫の問題も排除されます。

##合併証券のメリット

十分な情報に基づいた大規模な投資家は、合併証券を提供する可能性のある企業の株式を購入することで利益を得ることができます。企業が合併や買収の計画を発表するとき、多くのマスコミの注目が集まっています。ただし、通常、プロセスを完了するには数か月または数年かかります。これは通常、投資家が合併証券の一部を取得するための時間を与えます。

合併証券を取得する主な利点は、市場で過小評価される可能性があることです。小規模な投資家は、合併証券を考慮した場合、それらを破棄するのは不便であると考える可能性があります。多くの場合、投資家は会社の株式の価値だけを喜んで支払います。実際には、彼らが得ているのは会社の株式と合併証券です。

多くの投資家は合併証券の価値を考慮していないので、それは他の投資家が利益を得る余地を残します。彼らは、本来の価値を割り引いて合併証券の株式を取得し、株式と合併証券を別々に売却することができます。このように売却すると、資産は真の価値を獲得し、投資家は利益を得ることができます。これは、合併仲裁の一形態です。

##合併証券に対する批判

合併証券は、小規模な個人投資家にとっていくつかの問題を提示する可能性があります。最悪のシナリオでは、個人投資家は小さすぎて合併証券に値しないと見なされる可能性があります。投資家が会社の奇数ロットまたは分数株しか所有していない場合、これは問題になる可能性が高くなります。

投資信託または上場投資信託（ETF）を通じて株式を保有することは、合併証券が小規模投資家にもたらす可能性のある問題を回避する方法です。

小規模投資家が実際に合併証券を取得する場合、彼らはそれらを売却することに対処しなければなりません。多くの個人投資家は、ワラントは言うまでもなく、取引オプションに対する適性や関心をほとんど持っていません。債券と優先株は、一般的に理解と販売が容易です。合併証券の市場価値が比較的低い場合、小規模投資家がそれらを売却してそれを成し遂げることは理にかなっているかもしれません。

一方、思いがけず価値のある合併証券を手に入れた投資家は、ファイナンシャルアドバイザーに相談する必要があります。アドバイザーはお金がかかり、個人投資家は合併証券を配布する会社が良いアドバイスを得る必要があるよりも多く支払うことになりそうです。それが合併証券のもう一つの欠点です。

##ハイライト

-合併証券として資産を支払うことの背後にある主なアイデアは、売り上げを広げることによって市場の氾濫と価格の低下を回避することです。

-合併証券は小規模投資家にとって販売が難しい場合があり、投資が少なすぎると証券をまったく受け取れない可能性があります。

-十分な情報に基づいた大規模な投資家は、合併証券を提供する可能性のある企業の株式を購入することで利益を得ることができます。

-合併証券は、他の会社によって買収または合併されている企業の株主に支払われる非現金資産です。