Fusjonsverdipapirer

Hva er fusjonsverdipapirer?

Fusjonsverdipapirer er ikke-kontante eiendeler utbetalt til aksjonærene i et selskap som blir kjøpt opp av eller fusjonert med et annet selskap. Disse verdipapirene består vanligvis av obligasjoner, opsjoner,. preferanseaksjer og warranter.

Forstå fusjonsverdipapirer

Fusjonsverdipapirer kan bli undervurdert når store verdipapirforetak er pålagt å selge dem, delvis på grunn av deres krav til beholdning og salg. For eksempel kan et stort aksjefond motta aksjeopsjoner når et annet firma kjøper et selskap i sin portefølje. Det samme fondet kan imidlertid ha en policy mot å holde opsjoner. I så fall kan det hende at fondet må selge dem, noe som kan føre til at prisen på opsjonene synker. Ved å distribuere opsjonene til aksjonærene som fusjonspapirer i stedet, kan fondet opprettholde sin policy uten å selge til brannsalgspriser.

Å slå sammen to selskaper er en komplisert prosess, og en som kan forårsake betydelig volatilitet på flere forskjellige fronter. På det mest grunnleggende nivået kan aksjekursene til det overtakende firmaet og målfirmaet svinge dramatisk. Andelene i firmaet som foretar oppkjøpet har en tendens til å synke i dagene frem til fusjonen. I mellomtiden går aksjer i firmaet som kjøpes opp generelt. Disse prisendringene kan ha en enda mer betydelig innvirkning på relaterte fusjonspapirer, spesielt derivater som opsjoner og warranter.

Hovedideen bak utbetaling av eiendeler som fusjonspapirer er å spre salg over tid og fordele beslutninger mellom aksjonærene. Avgjørende er det at aksjonærer ikke trenger å selge fusjonspapirer i den svært volatile fusjonsperioden når det er lettere å gjøre kostbare feil. De kan selge fusjonspapirene med en gang og ta potensielle tap, vente en respektabel tid, eller til og med holde dem i mange år. Investorer håndterer fusjonspapirer basert på egne mål og kunnskap. Siden de er bundet til å ta forskjellige beslutninger, er problemet med å oversvømme markedet også eliminert.

Fordeler med fusjonsverdipapirer

Godt informerte storinvestorer kan dra nytte av å kjøpe aksjer i selskaper som har potensial til å tilby fusjonspapirer. Det er mye presseoppmerksomhet når et selskap kunngjør planer om fusjon eller oppkjøp. Imidlertid tar det vanligvis måneder eller til og med år å fullføre prosessen. Det gir vanligvis investorer tid til å komme inn og få en del av fusjonspapirene.

Den viktigste fordelen med å få fusjonspapirene er at de kan være undervurdert av markedet. Mindre investorer kan vurdere fusjonspapirene som en ulempe å bli forkastet hvis de vurderer dem i det hele tatt. I mange tilfeller er investorer bare villige til å betale det aksjene i selskapet er verdt. I virkeligheten er det de får aksjer i selskapet pluss fusjonspapirene.

Siden mange investorer ikke tar hensyn til verdien av fusjonspapirene, gir det rom for andre investorer å tjene penger på. De kan få aksjene med fusjonspapirene til en rabatt i forhold til deres iboende verdi, og deretter selge aksjene og fusjonspapirene separat. Når de selges på denne måten, vil eiendelene hente sine sanne verdier, og investorene vil tjene. Det er en form for fusjonsarbitrasje.

Kritikk av fusjonsverdipapirer

Fusjonsverdipapirer kan presentere noen av problemene for små detaljinvestorer. I verste fall kan en detaljinvestor anses for liten til å fortjene noen fusjonsverdipapirer i det hele tatt. Det er mer sannsynlig at det blir et problem hvis investoren bare eier en oddetall eller deler av aksjer i et selskap.

Å holde aksjer gjennom et aksjefond eller et børshandlet fond (ETF) er en måte å unngå problemene som fusjonsverdipapirer kan skape for små investorer.

Hvis små investorer faktisk får fusjonspapirer, må de forholde seg til å selge dem. Mange detaljinvestorer har liten evne til eller interesse for handelsalternativer, enn si warrants. Obligasjoner og preferanseaksjer er generelt lettere å forstå og selge. Hvis markedsverdien på fusjonspapirene er relativt lav, kan det være fornuftig for små investorer å selge dem og få det til.

På den annen side bør investorer som uventet får verdifulle fusjonspapirer som de ikke forstår, søke hjelp fra en finansiell rådgiver. Rådgivere koster penger, og enkeltinvestorer vil sannsynligvis ende opp med å betale mer enn selskapet som distribuerer fusjonspapirene måtte få gode råd. Det er en annen ulempe med fusjonsverdipapirer.

##Høydepunkter

– Hovedtanken bak utbetaling av eiendeler som fusjonspapirer er å unngå å oversvømme markedet og presse ned prisene ved å spre salget.

• Fusjonsverdipapirer kan være vanskelige for små investorer å selge, og de vil kanskje ikke motta verdipapirene i det hele tatt hvis investeringene deres er for små.

– Godt informerte storinvestorer kan ha nytte av å kjøpe aksjer i selskaper som har potensial til å tilby fusjonspapirer.

• Fusjonsverdipapirer er eiendeler som ikke er kontanter utbetalt til aksjonærene i et aksjeselskap som blir kjøpt opp av eller fusjonert med et annet selskap.