Sulautumisarvopaperit

Mitä ovat sulautumisarvopaperit?

Sulautumisarvopaperit ovat ei-käteisvaroja, jotka maksetaan toisen yhtiön ostettavan tai siihen sulautuvan yhtiön osakkeenomistajille. Nämä arvopaperit koostuvat yleensä joukkovelkakirjoista, optioista,. etuoikeutetuista osakkeista ja warranteista.

Sulautumisarvopapereiden ymmärtäminen

Sulautumisarvopaperit voivat tulla aliarvostettuja,. kun suuria sijoituspalveluyrityksiä vaaditaan myymään ne osittain niiden hallussapitoa ja myyntiä koskevien vaatimusten vuoksi. Esimerkiksi suuri sijoitusrahasto voi saada osakeoptioita,. kun toinen yritys ostaa salkussaan olevan yrityksen. Samalla rahastolla voi kuitenkin olla politiikka, joka vastustaa optioiden säilyttämistä. Siinä tapauksessa rahasto saattaa joutua myymään ne, mikä voi aiheuttaa optioiden hinnan laskun. Jakamalla optiot osakkeenomistajille sen sijaan sulautumisarvopapereina, rahasto voi ylläpitää politiikkaansa ilman tulimyyntihintaa.

Kahden yrityksen yhdistäminen on monimutkainen prosessi, ja se voi aiheuttaa merkittävää volatiliteettia useilla eri rintamilla. Perustasolla vastaanottavan yrityksen ja kohdeyrityksen osakekurssit voivat vaihdella dramaattisesti. Yrityskaupan tekevän yrityksen osakkeilla on taipumus laskea sulautumista edeltävinä päivinä. Samaan aikaan hankittavan yrityksen osakkeet yleensä etenevät. Näillä hinnanmuutoksilla voi olla vieläkin merkittävämpi vaikutus asiaan liittyviin sulautumisarvopapereihin, erityisesti johdannaisiin, kuten optioihin ja warranteihin.

Pääajatuksena varojen maksamisessa sulautumisarvopapereina on hajauttaa myyntiä ajan mittaan ja jakaa päätökset osakkeenomistajien kesken. Ratkaisevaa on, että osakkeenomistajien ei tarvitse myydä sulautumisarvopapereita erittäin epävakaalla sulautumiskaudella, jolloin on helpompi tehdä kalliita virheitä. He voivat myydä sulautumisen arvopaperit heti ja ottaa mahdolliset tappiot, odottaa kunniallisen ajan tai jopa pitää ne hallussaan useita vuosia. Sijoittajat käsittelevät sulautumisarvopapereita omien tavoitteidensa ja tietämyksensä perusteella. Koska he joutuvat tekemään erilaisia päätöksiä, myös markkinoiden tulvaongelma on eliminoitu.

Sulautumisarvopapereiden edut

Hyvin perillä olevat suursijoittajat voivat hyötyä sellaisten yritysten osakkeiden ostamisesta, joilla on mahdollisuus tarjota sulautumisarvopapereita. Lehdistö saa paljon huomiota, kun yritys ilmoittaa fuusio- tai yritysostosuunnitelmista. Prosessin loppuun saattaminen kestää kuitenkin yleensä kuukausia tai jopa vuosia. Tämä antaa sijoittajille yleensä aikaa päästä sisään ja saada osuus sulautumisarvopapereista.

Keskeinen etu sulautumisarvopapereiden hankinnassa on, että markkinat saattavat aliarvioida ne. Pienemmät sijoittajat voisivat pitää sulautumisarvopapereita hylättävänä haitana, jos niitä ollenkaan ajattelevat. Monissa tapauksissa sijoittajat ovat valmiita maksamaan vain sen, minkä arvoisia yhtiön osakkeita on. Todellisuudessa he saavat yrityksen osakkeita ja sulautumisen arvopapereita.

Koska monet sijoittajat eivät ota huomioon sulautumisarvopapereiden arvoa, se jättää muille sijoittajille tilaa voittoon. He voivat saada osakkeet sulautumisarvopapereilla alennuksella niiden luontaiseen arvoon ja myydä sitten osakkeet ja sulautumisarvopaperit erikseen. Tällä tavalla myytäessä omaisuus saavuttaa todellisen arvonsa ja sijoittajat hyötyvät. Tämä on eräänlainen sulautuman arbitraasi.

Sulautumisarvopapereita koskeva kritiikki

Sulautumisarvopaperit voivat aiheuttaa joitain ongelmia pienille yksityissijoittajille. Pahimmassa tapauksessa yksityissijoittaja saatetaan katsoa liian pieneksi ansaitsemaan sulautumisarvopapereita. Tämä on todennäköisemmin ongelma, jos sijoittaja omistaa vain parittoman erän tai murto-osuuden yrityksestä.

Osakkeiden omistaminen sijoitusrahaston tai pörssirahaston (ETF) kautta on tapa välttää sulautumisarvopapereiden aiheuttamat ongelmat piensijoittajille.

Jos piensijoittajat todella saavat sulautumisarvopapereita, heidän on myytävä ne. Monilla yksityissijoittajilla ei ole juurikaan mahdollisuuksia tai kiinnostusta kaupankäyntivaihtoehtoihin, saati warranteista. Joukkovelkakirjat ja etuoikeutetut osakkeet ovat yleensä helpompia ymmärtää ja myydä. Jos sulautumisarvopapereiden markkina-arvo on suhteellisen alhainen, piensijoittajien voi olla järkevää myydä ne ja saada se valmiiksi.

Toisaalta sijoittajien, jotka saavat yllättäen arvokkaita sulautumisarvopapereita, joita he eivät ymmärrä, tulisi hakea apua rahoitusneuvojalta. Neuvonantajat maksavat rahaa, ja yksittäiset sijoittajat joutuvat todennäköisesti maksamaan enemmän kuin sulautumisarvopapereita jakavan yrityksen tarvitsee saada hyviä neuvoja. Tämä on toinen sulautumisarvopapereiden haittapuoli.

##Kohokohdat

• Pääajatuksena varojen jakamisessa sulautumisarvopapereina on välttää markkinoiden tulviminen ja hintojen alentaminen hajauttamalla myyntiä.

• Sulautumisarvopapereita voi olla piensijoittajien vaikea myydä, ja he eivät välttämättä saa arvopapereita ollenkaan, jos heidän sijoituksensa ovat liian pieniä.

• Hyvin perillä olevat suursijoittajat voivat hyötyä sellaisten yritysten osakkeiden ostamisesta, joilla on mahdollisuus tarjota sulautumisarvopapereita.

• Sulautumisarvopaperit ovat ei-käteisvaroja, jotka maksetaan toisen yhtiön ostettavan tai siihen sulautuvan yhtiön osakkeenomistajille.