Połączone Papiery Wartościowe
Czym s膮 zabezpieczenia po艂膮czenia?
Po艂膮czone papiery warto艣ciowe to aktywa niepieni臋偶ne wyp艂acane akcjonariuszom sp贸艂ki, kt贸ra jest nabywana przez inn膮 sp贸艂k臋 lub po艂膮czona z inn膮 firm膮. Te papiery warto艣ciowe zazwyczaj sk艂adaj膮 si臋 z obligacji, opcji,. akcji uprzywilejowanych i warrant贸w.
Zrozumienie zabezpiecze艅 fuzyjnych
Papiery warto艣ciowe zwi膮zane z fuzj膮 mog膮 sta膰 si臋 niedowarto艣ciowane,. gdy du偶e firmy inwestycyjne s膮 zobowi膮zane do ich sprzeda偶y, cz臋艣ciowo ze wzgl臋du na ich wymagania dotycz膮ce przechowywania i sprzeda偶y. Na przyk艂ad du偶y fundusz powierniczy mo偶e otrzyma膰 opcje na akcje,. gdy inna firma kupi sp贸艂k臋 ze swojego portfela. Jednak ten sam fundusz mo偶e mie膰 polityk臋 przeciwko utrzymywaniu opcji. W takim przypadku fundusz mo偶e by膰 zmuszony do ich sprzeda偶y, co mo偶e spowodowa膰 spadek ceny opcji. Dystrybuuj膮c opcje w艣r贸d akcjonariuszy w formie fuzji papier贸w warto艣ciowych, fundusz mo偶e utrzyma膰 swoj膮 polityk臋 bez sprzeda偶y po drastycznych cenach.
Po艂膮czenie dw贸ch firm to skomplikowany proces, kt贸ry mo偶e spowodowa膰 znaczn膮 zmienno艣膰 na kilku r贸偶nych frontach. Na najbardziej podstawowym poziomie ceny akcji firmy przejmuj膮cej i firmy docelowej mog膮 ulega膰 gwa艂townym wahaniom. Akcje firmy dokonuj膮cej przej臋cia zwykle spadaj膮 w dniach poprzedzaj膮cych fuzj臋. Tymczasem akcje nabywanej firmy generalnie rosn膮. Te zmiany cen mog膮 mie膰 jeszcze wi臋kszy wp艂yw na powi膮zane papiery warto艣ciowe zwi膮zane z fuzj膮, zw艂aszcza na instrumenty pochodne , takie jak opcje i warranty.
G艂贸wn膮 ide膮 wyp艂aty aktyw贸w jako papier贸w warto艣ciowych po艂膮czeniowych jest roz艂o偶enie sprzeda偶y w czasie i podzia艂 decyzji pomi臋dzy akcjonariuszy. Co wa偶ne, akcjonariusze nie musz膮 sprzedawa膰 fuzji papier贸w warto艣ciowych w bardzo niestabilnym okresie fuzji, kiedy 艂atwiej jest pope艂ni膰 kosztowne b艂臋dy. Mog膮 od razu sprzeda膰 fuzyjne papiery warto艣ciowe i ponie艣膰 potencjalne straty, odczeka膰 rozs膮dny czas, a nawet trzyma膰 je przez wiele lat. Inwestorzy zajmuj膮 si臋 papierami fuzyjnymi w oparciu o w艂asne cele i wiedz臋. Poniewa偶 zmuszeni s膮 podejmowa膰 r贸偶ne decyzje, eliminuje si臋 r贸wnie偶 problem zalania rynku.
Korzy艣ci z fuzji papier贸w warto艣ciowych
Dobrze poinformowani duzi inwestorzy mog膮 odnie艣膰 korzy艣ci z kupowania udzia艂贸w w sp贸艂kach, kt贸re maj膮 potencja艂 do oferowania fuzji papier贸w warto艣ciowych. Wiele uwagi prasy wzbudza og艂aszanie przez firm臋 plan贸w fuzji lub przej臋cia. Jednak zazwyczaj uko艅czenie tego procesu zajmuje miesi膮ce, a nawet lata. To zwykle daje inwestorom czas na wej艣cie i uzyskanie udzia艂u w fuzji papier贸w warto艣ciowych.
Kluczow膮 korzy艣ci膮 z uzyskania fuzji papier贸w warto艣ciowych jest to, 偶e mog膮 by膰 niedowarto艣ciowane przez rynek. Mniejsi inwestorzy mog膮 uzna膰 papiery warto艣ciowe zwi膮zane z fuzj膮 za niedogodno艣膰, kt贸r膮 nale偶y odrzuci膰, je艣li w og贸le je uznaj膮. W wielu przypadkach inwestorzy s膮 sk艂onni zap艂aci膰 tylko tyle, ile warte s膮 akcje sp贸艂ki. W rzeczywisto艣ci dostaj膮 akcje sp贸艂ki plus papiery warto艣ciowe fuzji.
Poniewa偶 wielu inwestor贸w nie uwzgl臋dnia warto艣ci 艂膮czonych papier贸w warto艣ciowych, pozostawia to miejsce na zysk dla innych inwestor贸w. Mog膮 oni otrzyma膰 akcje z po艂膮czonymi papierami warto艣ciowymi z dyskontem w stosunku do ich naturalnej warto艣ci, a nast臋pnie osobno sprzeda膰 akcje i 艂膮cz膮ce papiery warto艣ciowe. Sprzedane w ten spos贸b aktywa osi膮gn膮 swoj膮 prawdziw膮 warto艣膰, a inwestorzy odnios膮 zysk. To jest forma arbitra偶u fuzji.
Krytyka fuzji papier贸w warto艣ciowych
Po艂膮czone papiery warto艣ciowe mog膮 przedstawia膰 niekt贸re emisje dla ma艂ych inwestor贸w detalicznych. W najgorszym przypadku inwestora detalicznego mo偶na uzna膰 za zbyt ma艂ego, aby w og贸le zas艂ugiwa膰 na jak膮kolwiek fuzj臋 papier贸w warto艣ciowych. Bardziej prawdopodobne jest to, 偶e b臋dzie to problem, je艣li inwestor posiada tylko nieparzysty lot lub u艂amkowe udzia艂y w firmie.
Posiadanie udzia艂贸w za po艣rednictwem funduszu powierniczego lub funduszu gie艂dowego (ETF) to spos贸b na unikni臋cie problem贸w, jakie mog膮 wywo艂a膰 艂膮czenie papier贸w warto艣ciowych dla ma艂ych inwestor贸w.
Je艣li drobni inwestorzy faktycznie dostan膮 papiery warto艣ciowe zwi膮zane z fuzj膮, b臋d膮 musieli zajmowa膰 si臋 ich sprzeda偶膮. Wielu inwestor贸w detalicznych ma niewielkie sk艂onno艣ci lub zainteresowanie opcjami handlowymi, nie m贸wi膮c ju偶 o gwarancjach. Obligacje i akcje uprzywilejowane s膮 og贸lnie 艂atwiejsze do zrozumienia i sprzeda偶y. Je艣li warto艣膰 rynkowa 艂膮czonych papier贸w warto艣ciowych jest stosunkowo niska, drobni inwestorzy mog膮 je sprzeda膰 i za艂atwi膰.
Z drugiej strony inwestorzy, kt贸rzy niespodziewanie otrzymaj膮 cenne papiery warto艣ciowe, kt贸rych nie rozumiej膮, powinni zwr贸ci膰 si臋 o pomoc do doradcy finansowego. Doradcy kosztuj膮, a inwestorzy indywidualni prawdopodobnie zap艂ac膮 wi臋cej ni偶 firma dystrybuuj膮ca fuzje papier贸w warto艣ciowych musia艂aby uzyska膰 dobr膮 rad臋. To kolejna wada fuzji papier贸w warto艣ciowych.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
G艂贸wn膮 ide膮 wyp艂aty aktyw贸w jako zabezpieczenia fuzji jest unikni臋cie zalania rynku i obni偶enia cen poprzez roz艂o偶enie sprzeda偶y.
Ma艂ym inwestorom mo偶e by膰 trudno sprzeda膰 papiery warto艣ciowe powsta艂e w wyniku po艂膮czenia i mog膮 oni w og贸le nie otrzyma膰 papier贸w warto艣ciowych, je艣li ich inwestycje s膮 zbyt ma艂e.
Dobrze poinformowani duzi inwestorzy mog膮 skorzysta膰 na kupowaniu udzia艂贸w w sp贸艂kach, kt贸re maj膮 potencja艂 do oferowania fuzji papier贸w warto艣ciowych.
Po艂膮czone papiery warto艣ciowe to aktywa niepieni臋偶ne wyp艂acane udzia艂owcom sp贸艂ki, kt贸ra jest nabywana przez inn膮 sp贸艂k臋 lub po艂膮czona z inn膮 firm膮.
