Titoli da fusione

Cosa sono i titoli da fusione?

I titoli di fusione sono attività non monetarie pagate agli azionisti di una società che viene acquisita o fusa con un'altra società. Questi titoli sono generalmente costituiti da obbligazioni, opzioni,. azioni privilegiate e warrant.

Capire i titoli da fusione

I titoli da fusione possono diventare sottovalutati quando le grandi imprese di investimento sono obbligate a venderli, in parte a causa delle loro esigenze di detenzione e vendita. Ad esempio, un grande fondo comune di investimento può ricevere stock option quando un'altra azienda acquista una società nel suo portafoglio. Tuttavia, lo stesso fondo potrebbe avere una politica contro la detenzione di opzioni. In tal caso, il fondo potrebbe aver bisogno di venderli, il che potrebbe far diminuire il prezzo delle opzioni. Distribuendo invece le opzioni agli azionisti come titoli di fusione, il fondo può mantenere la sua politica senza vendere a prezzi stracciati.

La fusione di due società è un processo complicato e che può causare una notevole volatilità su diversi fronti. Al livello più elementare, i prezzi delle azioni dell'impresa acquirente e dell'impresa target possono fluttuare drasticamente. Le azioni dell'impresa che effettua l'acquisizione tendono a diminuire nei giorni precedenti la fusione. Nel frattempo, le azioni dell'impresa acquisita generalmente avanzano. Queste variazioni di prezzo possono avere un impatto ancora più significativo sui relativi titoli di fusione, in particolare derivati come opzioni e warrant.

L'idea principale alla base del pagamento di attività come titoli di fusione è distribuire le vendite nel tempo e distribuire le decisioni tra gli azionisti. Fondamentalmente, gli azionisti non devono vendere titoli di fusione durante il periodo di fusione altamente volatile, quando è più facile commettere errori costosi. Possono vendere immediatamente i titoli della fusione e subire potenziali perdite, attendere un tempo rispettabile o addirittura trattenerli per molti anni. Gli investitori trattano i titoli di fusione in base ai propri obiettivi e alle proprie conoscenze. Poiché sono obbligati a prendere decisioni diverse, viene eliminato anche il problema dell'allagamento del mercato.

Vantaggi dei titoli da fusione

I grandi investitori ben informati possono trarre vantaggio dall'acquisto di azioni in società che hanno il potenziale per offrire titoli di fusione. C'è molta attenzione da parte della stampa quando una società annuncia piani per una fusione o acquisizione. Tuttavia, in genere occorrono mesi o addirittura anni per completare il processo. Questo di solito dà agli investitori il tempo di entrare e ottenere una quota dei titoli della fusione.

Il principale vantaggio di ottenere i titoli della fusione è che potrebbero essere sottovalutati dal mercato. Gli investitori più piccoli potrebbero considerare i titoli di fusione come un inconveniente da scartare se li considerano affatto. In molti casi, gli investitori sono disposti a pagare solo il valore delle azioni della società. In realtà, quello che ottengono sono azioni della società più i titoli della fusione.

Poiché molti investitori non tengono conto del valore dei titoli della fusione, ciò lascia spazio ad altri investitori per trarne profitto. Possono ottenere le azioni con i titoli della fusione a uno sconto sul loro valore intrinseco, quindi vendere le azioni e i titoli della fusione separatamente. Se venduti in questo modo, gli asset raggiungeranno i loro veri valori e gli investitori ne trarranno profitto. Questa è una forma di arbitraggio di fusione.

Critiche ai titoli da fusione

I titoli da fusione possono presentare alcuni dei problemi per i piccoli investitori al dettaglio. Nella peggiore delle ipotesi, un investitore al dettaglio potrebbe essere considerato troppo piccolo per meritare qualsiasi titolo di fusione. È più probabile che sia un problema se l'investitore possiede solo un lotto dispari o frazioni di azioni in una società.

Detenere azioni tramite un fondo comune di investimento o un fondo negoziato in borsa (ETF) è un modo per evitare i problemi che i titoli di fusione possono creare per i piccoli investitori.

Se i piccoli investitori ottengono effettivamente titoli di fusione, devono occuparsi di venderli. Molti investitori al dettaglio hanno poca attitudine o interesse per le opzioni di trading, per non parlare dei warrant. Le obbligazioni e le azioni privilegiate sono generalmente più facili da capire e vendere. Se il valore di mercato dei titoli della fusione è relativamente basso, può avere senso che i piccoli investitori li vendano e lo facciano.

D'altra parte, gli investitori che ottengono inaspettatamente preziosi titoli di fusione che non capiscono dovrebbero cercare l'aiuto di un consulente finanziario. I consulenti costano denaro ed è probabile che i singoli investitori finiscano per pagare più di quanto la società che distribuisce i titoli della fusione dovrebbe ottenere buoni consigli. Questo è un altro inconveniente dei titoli di fusione.

Mette in risalto

• L'idea principale alla base del pagamento di attività come titoli di fusione è evitare di inondare il mercato e deprimere i prezzi distribuendo le vendite.

• I titoli di fusione possono essere difficili da vendere per i piccoli investitori e potrebbero non riceverli affatto se i loro investimenti sono troppo piccoli.

• I grandi investitori ben informati possono trarre vantaggio dall'acquisto di azioni in società che hanno il potenziale per offrire titoli di fusione.

• I titoli di fusione sono attività non monetarie pagate agli azionisti di una società che viene acquisita o fusa con un'altra società.