純利息マージン証券（NIMS）

##純利息マージン証券とはどういう意味ですか？

純利息マージン証券（NIMS）は、保有者が証券化された住宅ローンプールから超過キャッシュフローを受け取ることを可能にする不動産証券です。典型的なNIMS取引では、証券化された住宅ローンプールからの超過キャッシュフローは信託口座に送金されます。その後、NIMSの投資家は、この信託口座から利息の支払いを受け取ります。

##純利息マージン証券（NIMS）を理解する

純利益率証券は、特殊な種類のセカンドクラスのモーゲージ担保証券（MBS）です。これらのMBSは、投資家が購入できる商品に住宅ローンをパッケージ化する資産担保証券です。 NIMSが存在するのは、多くの証券化された住宅ローンプールに、住宅ローン担保証券（MBS）投資家に通常提供される金利よりも高い金利のサブプライム住宅ローンが含まれているためです。これらの金利の差が大きいほど、MBSによって生成される超過キャッシュフローが大きくなり、したがってNIMSの価値が高くなります。

余剰資金の一部は、損失と諸経費の支払いのために上級債権者に送られ、残りは投資家に送られます。また、NIMSの投資家は、基礎となる住宅ローンに課せられる前払いペナルティの受領についてシニアクレームを受け取るのが一般的です。

デフォルト率が大幅に上昇した場合、その後、超過キャッシュフローが減少します。キャッシュフローの減少は、純利ざや証券（NIMS）の価値の収益性の急速な低下につながります。

NIMS証券は、ほとんどの場合、私募取引を通じて、または住宅ローンを専門とする投資家によって購入されます。多くの場合、住宅ローンを組成してMBSを発行した会社は、NIMSに投資する会社と同じです。したがって、住宅ローン担保証券の発行者は、残余の利息を証券化することが頻繁に見られます。

##純利益率証券の歴史

NIMSは、1990年代半ばに最初に公開市場で利用可能になりました。当初、証券のパフォーマンスは低く、予想よりも遅いレートで支払いました。このパフォーマンスの低下は、主に取引の構造が不十分であることが原因でした。その後の取引は、証券の大幅な構造的アップグレードの恩恵を受けました。

一種の住宅ローン担保証券として、NIMSは2007年から2009年の住宅ローン危機において役割を果たしました。複雑さは、リスクを軽視するために多くの投資家が主導する住宅ローンの証券化に固有のものです。住宅市場が下落し始めると、NIMSやその他の住宅ローン担保証券の価値は急激に下落しました。住宅ローン関連の損失が積み重なってより重要になるにつれて、多くの証券化された住宅ローン商品は流動性を失い始めました。 NIMSやその他の住宅ローン担保証券の突然の減少の正味の影響は、投資家の恐怖に寄与し、最終的にはより一般的な金融危機につながりました。