Sekuriti Margin Faedah Bersih (NIMS)

Apakah Maksud Sekuriti Margin Faedah Bersih?

Keselamatan margin faedah bersih (NIMS) ialah sekuriti hartanah yang membolehkan pemegang menerima lebihan aliran tunai daripada kumpulan pinjaman gadai janji yang disekuritikan. Dalam urus niaga NIMS biasa, lebihan aliran tunai daripada kumpulan pinjaman gadai janji yang disekuriti dipindahkan ke akaun amanah. Pelabur dalam NIMS kemudiannya menerima bayaran faedah daripada akaun amanah ini.

Memahami Sekuriti Margin Faedah Bersih (NIMS)

Sekuriti margin faedah bersih ialah jenis khusus sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) kelas kedua. MBS ini adalah sekuriti bersandarkan aset yang membungkus gadai janji menjadi produk yang boleh dibeli oleh pelabur. NIMS wujud kerana banyak kumpulan gadai janji yang disekuritikan mengandungi gadai janji subprima dengan kadar faedah yang lebih tinggi daripada kadar yang biasanya ditawarkan kepada pelabur keselamatan bersandarkan gadai janji (MBS). Semakin ketara perbezaan dalam kadar faedah ini, semakin tinggi lebihan aliran tunai yang dijana oleh MBS, dan dengan itu, semakin tinggi nilai NIMS.

Sebahagian daripada lebihan dana akan disalurkan kepada pemiutang kanan sebagai pembayaran untuk kerugian dan overhed, dan bakinya akan diberikan kepada pelabur. Selain itu, adalah menjadi amalan biasa bagi pelabur NIMS untuk menerima tuntutan kanan atas penerimaan sebarang penalti prabayaran yang dikenakan ke atas gadai janji asas.

Sekiranya terdapat peningkatan yang ketara dalam kadar kemungkiran gadai janji yang dipegang dalam MBS, akan terdapat penurunan seterusnya dalam aliran tunai yang berlebihan. Pengurangan dalam aliran tunai akan membawa kepada penurunan cepat dalam keuntungan nilai sekuriti margin faedah bersih (NIMS).

Sekuriti NIMS paling kerap dibeli melalui urus niaga penempatan persendirian,. atau oleh pelabur yang pakar dalam gadai janji. Dalam banyak kes, firma yang menghasilkan pinjaman gadai janji dan mengeluarkan MBS adalah sama yang akan melabur dalam NIMS. Oleh itu, pengeluar sekuriti bersandarkan gadai janji sering didapati mengamankan baki faedah mereka.

Sejarah Sekuriti Margin Faedah Bersih

NIMS mula tersedia di pasaran terbuka pada pertengahan 1990-an. Pada mulanya, sekuriti berprestasi buruk, membayar pada kadar yang lebih perlahan daripada yang dijangkakan. Prestasi buruk ini kebanyakannya disebabkan oleh urus niaga yang tidak berstruktur. Urus niaga berikutnya mendapat manfaat daripada peningkatan struktur yang ketara dalam sekuriti .

Sebagai sejenis keselamatan bersandarkan gadai janji, NIMS mempunyai peranan dalam krisis gadai janji 2007-2009. Kerumitan ini wujud dalam pensekuritian gadai janji yang diketuai oleh banyak pelabur untuk mengecilkan risiko. Sebaik sahaja pasaran perumahan mula merosot, nilai NIMS dan sekuriti bersandarkan gadai janji lain jatuh dengan mendadak. Apabila kerugian berkaitan gadai janji bertimbun dan bertambah ketara, banyak produk gadai janji yang disekuriti mula kehilangan kecairan. Kesan bersih penurunan mendadak dalam NIMS dan sekuriti bersandarkan gadai janji lain adalah menyumbang kepada ketakutan pelabur, yang akhirnya membawa kepada krisis kewangan yang lebih umum.