Net Faiz Marjı Menkul Kıymetler (NIMS)
Net Faiz Marjı Menkul Kıymetler Ne Anlama Geliyor?
Net faiz marjı güvenliği (NIMS), sahiplerinin menkul kıymetleştirilmiş ipotek kredisi havuzlarından fazla nakit akışı almalarını sağlayan bir gayrimenkul güvenliğidir. Tipik bir NIMS işleminde, menkul kıymetleştirilmiş ipotek kredisi havuzundan gelen fazla nakit akışı bir güven hesabına aktarılır. NIMS'deki yatırımcılar daha sonra bu güven hesabından faiz ödemeleri alırlar.
Net Faiz Marjı Menkul Kıymetlerini (NIMS) Anlama
Net faiz marjı menkul kıymetleri, ikinci sınıf ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin (MBS) özel bir türüdür. Bu MBS'ler, ipotekleri yatırımcıların satın alabileceği bir ürüne paketleyen varlığa dayalı menkul kıymetlerdir. NIMS, çok sayıda menkul kıymetleştirilmiş ipotek havuzunun, genellikle ipoteğe dayalı menkul kıymet (MBS) yatırımcılarına sunulan oranlardan daha yüksek faiz oranlarına sahip yüksek faizli ipotekler içermesi nedeniyle vardır. Bu faiz oranlarındaki fark ne kadar önemliyse, MBS tarafından üretilen fazla nakit akışı o kadar yüksek ve dolayısıyla NIMS'nin değeri o kadar yüksek olacaktır.
Fazla fonların bir kısmı, zararlar ve genel giderlerin ödenmesinde kıdemli alacaklılara gidecek ve bakiye yatırımcılara gidecek. Ayrıca, NIMS yatırımcılarının, temeldeki ipoteklere uygulanan herhangi bir ön ödeme cezalarının makbuzları üzerinde üst düzey talepler alması yaygın bir uygulamadır.
MBS'de tutulan ipoteklerin temerrüt oranında önemli bir artış olması durumunda , fazla nakit akışlarında müteakip bir azalma olacaktır. Nakit akışındaki azalma, net faiz marjı teminatının (NIMS) değerinin karlılığında hızlı bir düşüşe yol açacaktır.
NIMS menkul kıymetleri çoğunlukla özel yerleşim işlemleri yoluyla veya ipotek konusunda uzmanlaşmış yatırımcılar tarafından satın alınır. Çoğu durumda, ipotek kredilerini oluşturan ve MBS'yi veren firma NIMS'e yatırım yapacak olan firma ile aynıdır. İpoteğe dayalı menkul kıymet ihraççılarının bu nedenle, kalan menfaatlerini menkul kıymetleştirdikleri sıklıkla bulunur.
Net Faiz Marjı Menkul Kıymetlerin Tarihçesi
NIMS ilk olarak 1990'ların ortalarında açık pazarda kullanıma sunuldu. Başlangıçta, menkul kıymetler kötü performans gösterdi ve beklenenden daha yavaş bir oranda ödeme yaptı. Bu zayıf performans, çoğunlukla kötü yapılandırılmış anlaşmalara atfedilebilir. Müteakip işlemler, menkul kıymetlerdeki önemli yapısal iyileştirmelerden faydalandı .
Bir tür ipoteğe dayalı menkul kıymet olarak NIMS , 2007-2009 ipotek krizinde rol oynamıştır. Karmaşıklık, birçok yatırımcının riski hafife almasına yol açan ipoteklerin menkul kıymetleştirilmesinin doğasında vardır. Konut piyasası düşmeye başladığında, NIMS ve diğer ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin değeri keskin bir şekilde düştü. İpotekle ilgili kayıplar biriktikçe ve daha önemli hale geldikçe, menkul kıymetleştirilen birçok ipotek ürünü likidite kaybetmeye başladı. NIMS ve diğer ipoteğe dayalı menkul kıymetlerdeki ani düşüşün net etkisi, nihayetinde daha genel bir mali krize yol açan yatırımcıların korkusuna katkıda bulunmaktı.
