Netto Interest Margin Securities (NIMS)
Hva betyr Netto Rente Margin Securities?
En netto rentemarginsikkerhet (NIMS) er en eiendomssikkerhet som lar innehavere motta overskytende kontantstrømmer fra verdipapiriserte boliglånspooler. I en typisk NIMS-transaksjon blir overskytende kontantstrøm fra den verdipapiriserte boliglånspoolen overført til en trustkonto. Investorer i NIMS mottar deretter rentebetalinger fra denne trustkontoen.
Forstå Net Interest Margin Securities (NIMS)
Netto rentemarginverdipapirer er en spesialisert type annenklasses boliglånssikrede verdipapirer (MBS). Disse MBS-ene er verdipapirer med aktiva som pakker boliglån inn i et produkt investorer kan kjøpe. NIMS eksisterer fordi mange verdipapiriserte boliglånspooler inneholder subprime-lån med høyere renter enn prisene som vanligvis tilbys til investorer med pantesikret sikkerhet (MBS). Jo mer signifikant forskjellen i disse rentesatsene er, desto høyere er overskuddskontantstrømmen generert av MBS, og dermed vil verdien av NIMS være.
Noen av de overskytende midlene vil gå til seniorkreditorer som betaling for tap og overhead, og resten vil gå til investorer. Det er også vanlig praksis for NIMS-investorer å motta seniorkrav på mottak av eventuelle forskuddsbetalingsgebyrer pålagt de underliggende boliglånene.
Hvis det er en betydelig økning i misligholdsraten for boliglånene som holdes i MBS, vil det være en påfølgende reduksjon i overskytende kontantstrømmer. Reduksjonen i kontantstrøm vil føre til en rask nedgang i lønnsomheten av verdien av et netto rentemarginsikkerhet (NIMS).
NIMS-papirer kjøpes oftest gjennom private emisjonstransaksjoner,. eller av investorer som spesialiserer seg på boliglån. I mange tilfeller er firmaet som oppsto boliglånene og utstedte MBS det samme som vil investere i NIMS. Utstedere av pantesikrede verdipapirer blir derfor ofte funnet å verdipapirisere sine resterende interesser.
Historien om netto rentemarginverdipapirer
NIMS ble først tilgjengelig på det åpne markedet på midten av 1990-tallet. Til å begynne med gikk verdipapirene dårlig, og betalte i en lavere hastighet enn forventet. Denne dårlige ytelsen skyldtes hovedsakelig dårlig strukturerte avtaler. Etterfølgende transaksjoner tjente på betydelige strukturelle oppgraderinger i verdipapirene .
Som et slags pantesikret verdipapir hadde NIMS en rolle i boliglånskrisen 2007-2009. Kompleksiteten er iboende i verdipapiriseringen av boliglån ledet av mange investorer for å bagatellisere risikoen. Da boligmarkedet begynte å falle, falt verdien av NIMS og andre pantesikrede verdipapirer kraftig. Etter hvert som boliglånsrelaterte tap hopet seg opp og ble mer betydelige, begynte mange verdipapiriserte boliglånsprodukter å miste likviditet. Nettoeffekten av den plutselige nedgangen i NIMS og andre pantesikrede verdipapirer var å bidra til frykten for investorer, noe som til slutt førte til en mer generell finanskrise.
