パススルーセキュリティ

##パススルーセキュリティとは何ですか？

資産のパッケージに裏打ちされた債券のプールです。サービス仲介業者は、発行者から毎月の支払いを収集し、料金を差し引いた後、パススルーセキュリティの所有者（つまり、それに投資した人またはエンティティ）に送金またはパススルーします。パススルーセキュリティは、「ペイスルーセキュリティ」または「パススルー証明書」とも呼ばれます。ただし、技術的には、証明書は、投資家への支払いの転送を意味する資産プールへの関心または参加の証拠です。それはセキュリティそのものではありません。

##パススルーセキュリティの説明

パススルー証券は、特定の債務債権に基づく派生物であり、投資家にそれらの利益の一部に対する権利を提供します。多くの場合、債務債権は基礎となる資産からのものであり、住宅の住宅ローンや車両のローンなどが含まれる場合があります。各証券は、数百の住宅ローンや数千の自動車ローンなど、多数の債務を表しています。

「パススルー」という用語は、住宅ローンまたはその他のローン商品を含むかどうかにかかわらず、取引プロセス自体に関連しています。それは、投資家に解放される前に仲介者を通過する債務者の支払いから始まります。

支払いは、債務返済の標準的な支払いスケジュールに対応して、毎月投資家に行われます。支払いには、未払いの元本の未収利息の一部と、元本自体に向けられる別の部分が含まれます。

##パススルー証券のリスク

債務者側の支払いを怠ると収益が低下するため、証券に関連する債務の不履行のリスクは常に存在する要因です。十分な債務者が債務不履行に陥った場合、証券は本質的にすべての価値を失う可能性があります。

もう1つのリスクは、現在の金利に直接関係しています。金利が下がると、低金利を利用するために現在の債務が借り換えられる可能性が高くなります。これらの結果、利息の支払いが少なくなり、パススルー証券の投資家の収益が低下します。

債務者側の前払いも返品に影響を与える可能性があります。多数の債務者が最低支払額を超えて支払う場合、債務に発生する利息の額は少なくなります。もちろん、債務者が予定より早くローンを全額返済すると、利息は存在しなくなります。最終的に、これらの前払いは証券投資家のリターンを低下させます。場合によっては、ローンには前払いペナルティがあり、前払いによって生じる利息ベースの損失の一部を相殺する可能性があります。

##パススルー証券の例

最も一般的なタイプのパススルーは、住宅ローン担保証券または住宅ローン担保証券（MBS）であり、住宅所有者の支払いは、元の銀行から政府機関または投資銀行を経由して投資家に届きます。これらのタイプのパススルーは、未払いの住宅ローンから価値を引き出します。この場合、証券の所有者は、さまざまな債務者によって行われた支払いに対する部分的な請求に基づいて支払いを受け取ります。複数の住宅ローンが一緒にパッケージ化されてプールを形成し、複数のローンにリスクを分散させます。これらの証券は一般的に自己償却型です。つまり、住宅ローンの元本全体が、定期的な利息と元本の支払いで指定された期間内に返済されます。

##ハイライト

-サービス仲介業者は、発行者からこれらの債務の毎月の利息の支払いを収集し、料金を差し引いた後、それらを投資家に注ぎ込むか渡します。

-基礎となる債務の不履行と基礎となるローンの早期前払いは、パススルーの投資家が直面する2つのリスクです。

-最も一般的なタイプのパススルーは、住宅ローン担保証券（MBS）です。

-パススルー証券、別名ペイスルー証券は、資産のパッケージに裏打ちされた債券のプールです。パススループール内の各セキュリティは、数百の住宅ローンや数千の自動車ローンなど、多数の債務を表しています。