الأمن المار
ما هو الأمان المار؟
الأمان المار هو عبارة عن مجموعة من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت المدعومة بحزمة من الأصول. يقوم وسيط الخدمة بتحصيل المدفوعات الشهرية من المُصدِرين ، وبعد خصم الرسوم ، يقوم بتحويلها أو تمريرها إلى حاملي الضمان المار (أي الأشخاص أو الكيانات الذين استثمروا فيه). يُعرف الضمان المار أيضًا باسم "تأمين الدفع" أو " شهادة المرور" - على الرغم من أن الشهادة من الناحية الفنية هي دليل على الاهتمام أو المشاركة في مجموعة من الأصول التي تشير إلى تحويل المدفوعات إلى المستثمرين ؛ ليس الأمن بحد ذاته.
شرح الأمن المار
الورقة المالية المار هي مشتق يعتمد على ذمم دين معينة تمنح المستثمر حقًا في جزء من تلك الأرباح. غالبًا ما تكون مستحقات الديون من الأصول الأساسية ، والتي يمكن أن تشمل أشياء مثل الرهون العقارية على المنازل أو القروض على المركبات. يمثل كل ورقة مالية عددًا كبيرًا من الديون ، مثل مئات الرهون العقارية أو الآلاف من قروض السيارات.
يتعلق مصطلح "المرور" بعملية المعاملة نفسها ، سواء كانت تنطوي على رهن عقاري أو منتج قرض آخر. ينشأ من سداد المدين ، والذي يمر عبر وسيط قبل الإفراج عنه للمستثمر.
تتم المدفوعات للمستثمرين على أساس شهري ، بما يتوافق مع جداول الدفع القياسية لسداد الديون. تشتمل المدفوعات على جزء من الفائدة المستحقة على رأس المال غير المدفوع ، وجزء آخر يذهب نحو رأس المال نفسه.
مخاطر الأوراق المالية المار
يعد خطر التخلف عن سداد الديون المرتبطة بالأوراق المالية عاملاً دائمًا ، حيث يؤدي عدم الدفع من جانب المدين إلى عوائد أقل. في حالة تخلف عدد كاف من المدينين عن السداد ، يمكن للأوراق المالية أن تفقد كل قيمتها بشكل أساسي.
هناك خطر آخر مرتبط مباشرة بأسعار الفائدة الحالية. إذا انخفضت أسعار الفائدة ، فهناك احتمال أكبر لإعادة تمويل الديون الحالية للاستفادة من أسعار الفائدة المنخفضة. ينتج عن هذا مدفوعات فائدة أصغر ، مما يعني عوائد أقل للمستثمرين من الأوراق المالية المار.
يمكن أن يؤثر الدفع المسبق من جانب المدين أيضًا على العائد. إذا دفع عدد كبير من المدينين أكثر من الحد الأدنى من المدفوعات ، فإن مبلغ الفائدة المتراكمة على الدين يكون أقل - وبالطبع يصبح غير موجود إذا قام المدين بسداد القرض بالكامل قبل الموعد المحدد. في النهاية ، تؤدي هذه المدفوعات المسبقة إلى عوائد أقل لمستثمري الأوراق المالية. في بعض الحالات ، سيكون للقروض غرامات دفع مقدمًا قد تعوض بعض الخسائر القائمة على الفائدة التي قد يتسبب فيها الدفع المسبق.
مثال على الأوراق المالية المار
النوع الأكثر شيوعًا هو الشهادة المدعومة بالرهن العقاري أو الضمان المدعوم بالرهن العقاري (MBS) ، حيث يمر مدفوعات مالك المنزل من البنك الأصلي من خلال وكالة حكومية أو بنك استثماري قبل الوصول إلى المستثمرين. تستمد هذه الأنواع من التمريرات قيمتها من الرهون العقارية غير المسددة ، حيث يتلقى مالك الضمان مدفوعات بناءً على مطالبة جزئية بالمدفوعات التي يقوم بها مختلف المدينين. يتم تجميع الرهون العقارية المتعددة معًا لتشكيل مجمع ، وبالتالي ينشر المخاطر عبر قروض متعددة. تكون هذه الأوراق المالية عمومًا ذاتية الاستهلاك ، مما يعني أن أصل الرهن العقاري بالكامل يتم سداده في فترة زمنية محددة مع الفائدة المنتظمة ومدفوعات رأس المال.
يسلط الضوء
يقوم وسيط الخدمة بتحصيل مدفوعات الفائدة الشهرية على هذه الديون من المصدرين ، وبعد خصم الرسوم ، يقوم بتحويلها أو تمريرها إلى المستثمرين.
يعد التخلف عن سداد الديون الأساسية والدفع المسبق المبكر للقروض الأساسية خطرين يواجههما المستثمرون في عمليات التمرير.
النوع الأكثر شيوعًا هو الضمان المدعوم بالرهن العقاري (MBS).
الأمن المار ، المعروف أيضًا باسم تأمين الدفع ، هو مجموعة من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت المدعومة بحزمة من الأصول. يمثل كل ورقة مالية في المجمع المار عددًا كبيرًا من الديون ، مثل مئات الرهون العقارية أو الآلاف من قروض السيارات.
