Läpi turvallisuuden läpi
Mikä on pass-through-suojaus?
Pass-through-arvopaperi on joukko kiinteätuottoisia arvopapereita, joiden taustalla on omaisuuspaketti. Palvelunvälittäjä kerää kuukausimaksut liikkeeseenlaskijoilta ja palkkion vähentämisen jälkeen siirtää tai välittää ne läpivientiarvopaperin haltijoille (eli henkilöille tai yhteisöille, jotka ovat sijoittaneet siihen). pass-through-arvopaperi tunnetaan myös nimellä "pay-through -todistus " tai "passitustodistus" – vaikka teknisesti sertifikaatti on todiste kiinnostuksesta tai osallistumisesta omaisuuspooliin, mikä tarkoittaa maksujen siirtoa sijoittajille; se ei ole itse turvallisuus.
Läpivientiturva selitetty
Pass-through-arvopaperi on tiettyihin velkasaamisiin perustuva johdannainen, joka antaa sijoittajalle oikeuden osaan näistä voitoista. Usein velkasaamiset ovat kohde-etuuksia, joihin voi kuulua esimerkiksi asuntolainoja tai ajoneuvolainoja. Jokainen arvopaperi edustaa suurta määrää velkoja, kuten satoja asuntolainoja tai tuhansia autolainoja.
Termi "pass-through" liittyy itse tapahtumaprosessiin, olipa kyseessä sitten asuntolaina tai muu lainatuote. Se syntyy velallisen maksusta, joka kulkee välittäjän kautta ennen kuin se luovutetaan sijoittajalle.
Maksut suoritetaan sijoittajille kuukausittain velan takaisinmaksun vakiomaksuaikataulujen mukaisesti. Maksut sisältävät osan maksamattoman pääoman kertyneestä korosta ja toisen osan, joka menee itse pääomaan.
Arvopapereiden passitusriskit
Arvopapereihin liittyvien velkojen laiminlyöntiriski on aina läsnä oleva tekijä, koska velallisen maksamatta jättäminen johtaa pienempään tuottoon. Jos riittävä määrä velallisia laiminlyö, arvopaperit voivat olennaisesti menettää arvonsa.
Toinen riski liittyy suoraan tämänhetkisiin korkoihin. Jos korot laskevat, on olemassa suurempi todennäköisyys, että nykyiset velat voidaan jälleenrahoittaa alhaisten korkojen hyödyntämiseksi. Tämä johtaa pienempään koronmaksuun, mikä tarkoittaa pienempää tuottoa läpikulkuarvopapereiden sijoittajille.
Myös velallisen ennakkomaksu voi vaikuttaa palautukseen. Jos suuri joukko velallisia maksaa vähimmäismaksuja enemmän, velalle kertyneen koron määrä on pienempi – ja tietysti se jää olemattomaksi, jos velallinen maksaa lainan kokonaan takaisin etuajassa. Loppujen lopuksi nämä ennakkomaksut johtavat arvopaperisijoittajien pienempään tuottoon. Joissakin tapauksissa lainoihin liittyy ennakkomaksusakkoja,. jotka voivat kompensoida osan ennakkomaksun aiheuttamista korkoperusteisista tappioista.
Esimerkki arvopapereista
Yleisin pass-through-tyyppi on asuntolainavakuustodistus tai aa hypogage-backed security (MBS), jossa asunnonomistajan maksu kulkee alkuperäisestä pankista valtion viraston tai investointipankin kautta ennen kuin se saavuttaa sijoittajat. Tämäntyyppiset läpimenot saavat arvonsa maksamattomista kiinnityksistä, joissa arvopaperin omistaja saa maksuja eri velallisten suorittamien maksujen osittaisen vaatimuksen perusteella. Useat asuntolainat pakataan yhteen muodostaen poolin, mikä jakaa riskin useiden lainojen kesken. Nämä arvopaperit lyhentyvät yleensä itse,. mikä tarkoittaa, että koko asuntolainan pääoma maksetaan pois tietyssä ajassa säännöllisillä koroilla ja pääoman maksuilla.
##Kohokohdat
Palveluvälittäjä perii näiden velkojen kuukausikorot liikkeeseenlaskijoilta ja palkkion vähentämisen jälkeen suppiloi tai välittää ne sijoittajille.
Kohde-etuutena olevan velan laiminlyönti ja taustalla olevien lainojen ennenaikainen takaisinmaksu ovat kaksi riskiä, joita sijoittajat kohtaavat läpiviennissä.
Yleisin pass-through-tyyppi on asuntolainavakuudelliset arvopaperit (MBS).
Pass-through-arvopaperi, alias pay-through-arvopaperi, on joukko kiinteätuottoisia arvopapereita, joiden takana on omaisuuspaketti. Jokainen pass-through poolin arvopaperi edustaa suurta määrää velkoja, kuten satoja asuntolainoja tai tuhansia autolainoja.
