Melewati Keselamatan

Apakah Keselamatan Laluan?

Keselamatan lulus ialah kumpulan sekuriti pendapatan tetap yang disokong oleh pakej aset. Pengantara servis mengumpul bayaran bulanan daripada pengeluar dan, selepas menolak yuran, menghantar atau menyerahkannya kepada pemegang sekuriti lulus (iaitu, orang atau entiti yang telah melabur di dalamnya). keselamatan lulus juga dikenali sebagai "sekuriti bayar melalui" atau " sijil lulus "—walaupun secara teknikal sijil itu adalah bukti minat atau penyertaan dalam kumpulan aset yang menandakan pemindahan pembayaran kepada pelabur; ia bukan keselamatan itu sendiri.

Keselamatan Laluan Dijelaskan

Sekuriti lulus adalah derivatif berdasarkan hutang belum terima tertentu yang memberikan pelabur hak kepada sebahagian daripada keuntungan tersebut. Selalunya, hutang belum terima adalah daripada aset asas, yang boleh termasuk perkara seperti gadai janji ke atas rumah atau pinjaman ke atas kenderaan. Setiap sekuriti mewakili sejumlah besar hutang, seperti ratusan gadai janji rumah atau beribu-ribu pinjaman kereta.

Istilah "laluan" berkaitan dengan proses transaksi itu sendiri, sama ada ia melibatkan gadai janji atau produk pinjaman lain. Ia berasal dari pembayaran penghutang, yang melalui perantara sebelum dilepaskan kepada pelabur.

Pembayaran dibuat kepada pelabur setiap bulan, sepadan dengan jadual pembayaran standard untuk pembayaran balik hutang. Pembayaran termasuk sebahagian daripada faedah terakru pada prinsipal yang belum dibayar, dan satu lagi bahagian yang pergi ke arah prinsipal itu sendiri.

Risiko Sekuriti Lulus

Risiko mungkir hutang yang berkaitan dengan sekuriti adalah faktor yang sentiasa ada, kerana kegagalan membayar di pihak penghutang mengakibatkan pulangan yang lebih rendah. Sekiranya penghutang yang mencukupi ingkar, sekuriti pada dasarnya boleh kehilangan semua nilai.

Risiko lain terikat terus dengan kadar faedah semasa. Jika kadar faedah jatuh, terdapat kemungkinan yang lebih tinggi bahawa hutang semasa boleh dibiayai semula untuk mengambil kesempatan daripada kadar faedah yang rendah. Ini menghasilkan pembayaran faedah yang lebih kecil, yang bermaksud pulangan yang lebih rendah untuk pelabur sekuriti lulus.

Bayaran pendahuluan di pihak penghutang juga boleh menjejaskan pulangan. Sekiranya sebilangan besar penghutang membayar lebih daripada bayaran minimum, jumlah faedah yang terakru pada hutang adalah lebih rendah—dan sudah tentu, ia menjadi tidak wujud jika penghutang membayar balik sepenuhnya pinjaman itu lebih awal daripada jadual. Akhirnya, prabayaran ini menghasilkan pulangan yang lebih rendah untuk pelabur sekuriti. Dalam sesetengah keadaan, pinjaman akan mempunyai penalti prabayar yang mungkin mengimbangi beberapa kerugian berasaskan faedah yang akan ditimbulkan oleh prabayar.

Contoh Sekuriti Lulus

Jenis pas-lalu yang paling biasa ialah sijil bersandarkan gadai janji atau sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS), di mana bayaran pemilik rumah lulus daripada bank asal melalui agensi kerajaan atau bank pelaburan sebelum sampai kepada pelabur. Jenis pas-lalu ini memperoleh nilainya daripada gadai janji yang belum dibayar, di mana pemilik sekuriti menerima bayaran berdasarkan tuntutan separa kepada pembayaran yang dibuat oleh pelbagai penghutang. Pelbagai gadai janji dibungkus bersama-sama, membentuk kumpulan, yang dengan itu menyebarkan risiko merentasi pelbagai pinjaman. Sekuriti ini secara amnya melunaskan sendiri,. bermakna keseluruhan prinsipal gadai janji dibayar dalam tempoh masa tertentu dengan bayaran faedah dan prinsipal tetap.

##Sorotan

• Pengantara perkhidmatan mengutip bayaran faedah bulanan ke atas hutang ini daripada penerbit dan, selepas ditolak yuran, menyalurkan atau menyerahkannya kepada pelabur.

• Kemungkiran hutang sandaran dan pembayaran awal pinjaman pendasar adalah dua risiko yang dihadapi pelabur untuk lulus.

• Jenis pas-lalu yang paling biasa ialah keselamatan bersandarkan gadai janji (MBS).

• Keselamatan lulus, aka sekuriti bayar melalui, ialah kumpulan sekuriti pendapatan tetap yang disokong oleh pakej aset. Setiap sekuriti dalam kumpulan pass-through mewakili sejumlah besar hutang, seperti ratusan gadai janji rumah atau beribu-ribu pinjaman kereta.