Сквозная безопасность
Что такое сквозная безопасность?
Сквозная ценная бумага — это пул ценных бумаг с фиксированным доходом, обеспеченный пакетом активов. Обслуживающий посредник собирает ежемесячные платежи с эмитентов и после вычета комиссии переводит или передает их держателям сквозной ценной бумаги (то есть лицам или организациям, которые инвестировали в нее). Сквозная ценная бумага также известна как «платежная ценная бумага» или « сквозной сертификат », хотя технически сертификат является свидетельством интереса или участия в пуле активов, что означает перевод платежей инвесторам; это не сама безопасность.
Объяснение сквозной безопасности
Сквозная ценная бумага — это дериватив, основанный на определенной дебиторской задолженности, который дает инвестору право на часть этой прибыли. Часто дебиторская задолженность связана с базовыми активами, которые могут включать такие вещи, как ипотечные кредиты на дома или кредиты на транспортные средства. Каждая ценная бумага представляет собой большое количество долгов, таких как сотни жилищных ипотечных кредитов или тысячи автокредитов.
Термин «сквозной» относится к самому процессу транзакции, будь то ипотека или другой кредитный продукт. Это происходит с платежом должника, который проходит через посредника,. прежде чем быть переданным инвестору.
Выплаты инвесторам производятся ежемесячно, в соответствии со стандартными графиками платежей по погашению долга. Платежи включают в себя часть начисленных процентов на невыплаченную основную сумму и другую часть, которая идет на саму основную сумму.
Риски транзитных ценных бумаг
Риск дефолта по долгам, связанным с ценными бумагами, является постоянно присутствующим фактором, поскольку неуплата со стороны должника приводит к снижению доходов. В случае дефолта достаточного количества должников ценные бумаги могут практически полностью потерять свою стоимость.
Другой риск напрямую связан с текущими процентными ставками. Если процентные ставки падают, существует более высокая вероятность того, что текущие долги могут быть рефинансированы, чтобы воспользоваться преимуществами низких процентных ставок. Это приводит к меньшим процентным платежам, что означает более низкую доходность для инвесторов сквозных ценных бумаг.
Досрочное погашение со стороны должника также может повлиять на возврат. Если большое количество должников платит больше минимального платежа, сумма процентов, начисляемых на долг, ниже и, конечно, становится несуществующей, если должник полностью погашает кредит досрочно. В конечном счете, эти предоплаты приводят к более низкой доходности для инвесторов в ценные бумаги. В некоторых случаях кредиты будут иметь штрафы за досрочное погашение,. которые могут компенсировать некоторые процентные убытки, которые вызовет досрочное погашение.
Пример сквозных ценных бумаг
Наиболее распространенным типом передачи является сертификат, обеспеченный ипотекой, или ценная бумага, обеспеченная ипотекой (MBS), в которой платеж домовладельца проходит из первоначального банка через государственное агентство или инвестиционный банк, прежде чем дойти до инвесторов. Эти типы переноса получают свою ценность от невыплаченных ипотечных кредитов, по которым владелец ценной бумаги получает платежи на основе частичного требования платежей, производимых различными должниками. Несколько ипотечных кредитов объединяются вместе, образуя пул, который, таким образом, распределяет риск между несколькими кредитами. Эти ценные бумаги, как правило, являются самоамортизируемыми,. что означает, что вся основная сумма ипотечного кредита погашается в течение определенного периода времени с регулярными выплатами процентов и основной суммы.
Особенности
Обслуживающий посредник собирает ежемесячные процентные платежи по этим долгам от эмитентов и после вычета комиссии направляет или передает их инвесторам.
Невыполнение обязательств по основному долгу и досрочное погашение основных кредитов - это два риска, с которыми сталкиваются инвесторы в транзитных сделках.
Наиболее распространенным типом сквозной передачи является ценная бумага, обеспеченная ипотекой (MBS).
Сквозная ценная бумага, также известная как платежная ценная бумага, представляет собой пул ценных бумаг с фиксированным доходом, обеспеченный пакетом активов. Каждая ценная бумага в транзитном пуле представляет собой большое количество долгов, таких как сотни ипотечных кредитов или тысячи кредитов на покупку автомобиля.
