Pass-through öryggi
Hvað er gegnumstreymisöryggi?
Gengisverðbréf er safn verðbréfa með föstum tekjum sem studd eru af eignapakka. Þjónustumiðlari innheimtir mánaðarlegar greiðslur frá útgefendum og, að frádregnu þóknun, afhendir þær eða miðlar þeim til handhafa gegnumskiptaverðbréfsins (þ.e. fólk eða aðila sem hafa fjárfest í því). Gengisverðbréf er einnig þekkt sem "borgunartrygging" eða " gegnumstreymisvottorð "— þó tæknilega séð sé vottorðið sönnun um áhuga eða þátttöku í safni eigna sem táknar yfirfærslu greiðslna til fjárfesta; það er ekki öryggið sjálft.
gegnumstreymisöryggi útskýrt
Gengstrygging er afleiða byggð á ákveðnum skuldakröfum sem veitir fjárfestinum rétt á hluta af þessum hagnaði. Oft eru skuldakröfurnar af undirliggjandi eignum, sem geta falið í sér hluti eins og veð í húsnæði eða lán á ökutækjum. Hvert verðbréf táknar mikinn fjölda skulda, svo sem hundruð húsnæðislána eða þúsundir bílalána.
Hugtakið „framrás“ snýr að viðskiptaferlinu sjálfu, hvort sem um er að ræða veð eða aðra lánavöru. Hún á uppruna sinn í greiðslu skuldara, sem fer í gegnum millilið áður en hún er gefin út til fjárfestis.
Greiðslur eru greiddar til fjárfesta mánaðarlega í samræmi við hefðbundnar greiðsluáætlanir fyrir endurgreiðslu skulda. Greiðslurnar innihalda hluta af áföllnum vöxtum af ógreiddum höfuðstól og annar hluti sem rennur í höfuðstólinn sjálfan.
Áhætta af yfirstreymi verðbréfa
Hætta á vanskilum á skuldum sem tengjast bréfunum er sífellt til staðar þar sem greiðslubrestur af hálfu skuldara leiðir til lægri ávöxtunar. Ef nógu margir skuldarar eru í vanskilum geta verðbréfin í raun tapað öllu verðmæti.
Önnur áhætta er bundin beint við núverandi vexti. Ef vextir lækka eru meiri líkur á að núverandi skuldir verði endurfjármagnaðar til að nýta lágu vextina. Þetta hefur í för með sér minni vaxtagreiðslur, sem þýðir minni ávöxtun fyrir fjárfesta í gegnumstreymisbréfum.
Fyrirframgreiðsla af hálfu skuldara getur einnig haft áhrif á ávöxtun. Greiði mikill fjöldi skuldara meira en lágmarksgreiðslur eru vextir sem safnast af skuldinni lægri – og þeir verða auðvitað engir ef skuldari greiðir lánið að öllu leyti á undan áætlun. Að lokum leiða þessar fyrirframgreiðslur til lægri ávöxtunar fyrir verðbréfafjárfesta. Í sumum tilfellum munu lán hafa uppgreiðsluviðurlög sem kunna að vega upp á móti einhverju af því vaxtatengdu tapi sem uppgreiðsla mun valda.
Dæmi um gegnumstreymisverðbréf
Algengasta tegundin af gegnumgangi er veðtryggt vottorð eða veðtryggt verðbréf (MBS), þar sem greiðsla húseiganda fer frá upprunalega bankanum í gegnum ríkisstofnun eða fjárfestingarbanka áður en hún nær til fjárfesta. Þessar gerðir gegnumganga fá verðmæti sitt af ógreiddum húsnæðislánum, þar sem eigandi verðbréfsins fær greiðslur sem byggja á hlutakröfu á greiðslur hinna ýmsu skuldara. Mörgum húsnæðislánum er pakkað saman og myndast safn sem þannig dreifir áhættunni á mörg lán. Þessi verðbréf eru almennt afskrifuð af sjálfu sér,. sem þýðir að allur höfuðstóll veðsins er greiddur upp á tilteknum tíma með reglulegum vöxtum og höfuðstólsgreiðslum.
Hápunktar
Þjónustumiðlari innheimtir mánaðarlegar vaxtagreiðslur af þessum skuldum frá útgefendum og, að frádregnu þóknun, rennir þeim eða rennir þeim til fjárfesta.
Vanskil á undirliggjandi skuldum og snemmbúin uppgreiðsla undirliggjandi lána eru tvær áhættur sem fjárfestar í gegnumgangi standa frammi fyrir.
Algengasta tegundin af gegnumgangi er veðtryggt verðbréf (MBS).
Gengsverðbréf, einnig þekkt sem endurgreiðslutrygging, er safn verðbréfa með föstum tekjum sem studd eru af eignapakka. Hvert verðbréf í gegnumstreymispottinum táknar mikinn fjölda skulda, svo sem hundruð húsnæðislána eða þúsundir bílalána.
