Segurança de passagem
O que é uma segurança de passagem?
Um tÃtulo de repasse é um conjunto de tÃtulos de renda fixa lastreados por um pacote de ativos. Um intermediário de serviço recolhe os pagamentos mensais dos emitentes e, após dedução de uma comissão, remete-os ou transfere-os para os titulares do tÃtulo de repasse (ou seja, pessoas ou entidades que nele investiram). um tÃtulo de repasse também é conhecido como "tÃtulo de pagamento" ou " certificado de repasse " - embora tecnicamente o certificado seja a evidência de interesse ou participação em um conjunto de ativos que significa a transferência de pagamentos aos investidores; não é a segurança em si.
Segurança de passagem explicada
Um tÃtulo de repasse é um derivativo baseado em certos recebÃveis de dÃvida que confere ao investidor o direito a uma parte desses lucros. Muitas vezes, os recebÃveis da dÃvida são de ativos subjacentes, que podem incluir coisas como hipotecas de casas ou empréstimos de veÃculos. Cada tÃtulo representa um grande número de dÃvidas, como centenas de hipotecas residenciais ou milhares de empréstimos para automóveis.
O termo "pass-through" refere-se ao próprio processo de transação, quer envolva uma hipoteca ou outro produto de empréstimo. Origina-se com o pagamento do devedor, que passa por um intermediário antes de ser liberado ao investidor.
Os pagamentos aos investidores são feitos mensalmente, de acordo com os cronogramas de pagamento padrão para o pagamento da dÃvida. Os pagamentos incluem uma parte dos juros acumulados sobre o principal não pago e outra parte que vai para o próprio principal.
Riscos de Valores Mobiliários de Repasse
O risco de inadimplência das dÃvidas associadas aos tÃtulos é um fator sempre presente, pois a falta de pagamento do devedor resulta em retornos menores. Se devedores suficientes entrarem em default, os tÃtulos podem essencialmente perder todo o valor.
Outro risco está ligado diretamente à s taxas de juros atuais. Se as taxas de juros caÃrem, há uma probabilidade maior de que as dÃvidas atuais sejam refinanciadas para aproveitar as baixas taxas de juros. Isso resulta em menores pagamentos de juros, o que significa menores retornos para os investidores dos tÃtulos de repasse.
O pagamento antecipado por parte do devedor também pode afetar o retorno. Se um grande número de devedores pagar mais do que os pagamentos mÃnimos, o valor dos juros acumulados sobre a dÃvida é menor – e, é claro, torna-se inexistente se o devedor pagar integralmente o empréstimo antes do previsto. Em última análise, esses pré-pagamentos resultam em retornos mais baixos para os investidores em tÃtulos. Em alguns casos, os empréstimos terão penalidades de pagamento antecipado que podem compensar algumas das perdas com base em juros que um pagamento antecipado causará.
Um exemplo de tÃtulos de passagem
O tipo mais comum de repasse é um certificado garantido por hipoteca ou um tÃtulo garantido por hipoteca (MBS), no qual o pagamento de um proprietário passa do banco original por meio de uma agência governamental ou banco de investimento antes de chegar aos investidores. Esses tipos de repasses derivam seu valor de hipotecas não pagas, em que o titular do tÃtulo recebe pagamentos com base em uma reivindicação parcial dos pagamentos feitos pelos diversos devedores. Múltiplas hipotecas são empacotadas juntas, formando um pool, que espalha o risco entre vários empréstimos. Esses tÃtulos geralmente são auto-amortizados,. o que significa que todo o principal da hipoteca é pago em um perÃodo de tempo especificado com pagamentos regulares de juros e principal.
##Destaques
Um intermediário de serviço cobra dos emitentes os pagamentos de juros mensais sobre estas dÃvidas e, após dedução de uma comissão, canaliza ou repassa-os aos investidores.
O incumprimento da dÃvida subjacente e o pré-pagamento antecipado dos empréstimos subjacentes são dois riscos que os investidores em repasses enfrentam.
O tipo mais comum de repasse é um tÃtulo garantido por hipoteca (MBS).
Um tÃtulo de repasse, também conhecido como tÃtulo de pagamento, é um conjunto de tÃtulos de renda fixa lastreados por um pacote de ativos. Cada tÃtulo no pool de repasses representa um grande número de dÃvidas, como centenas de hipotecas residenciais ou milhares de empréstimos para automóveis.
