株式併合
##株式併合とは何ですか？
併合は、既存の株式数をより少ない（より高い価格の）株式に統合する一種の企業行動です。株式併合は、既存の株式総数を5または10などの数値で除算します。これは、それぞれ1対5または1対10の株式併合と呼ばれます。株式併合は、株式併合、株式併合、または株式併合とも呼ばれ、株式が複数の部分に分割（分割）される株式併合の反対です。
##株式併合を理解する
資本構造に影響を与える可能性のある企業レベルでいくつかの行動を取ることができます。これらの1つは株式併合であり、これにより、企業株式の既存の株式が効果的に統合され、比例してより価値のある株式の数が少なくなります。企業は株数を減らしても価値を生み出さないので、それに比例して一株当たりの価格が上がります。
企業が株式併合を選択する主な理由は1株あたりの価格の急騰であり、関連する比率は1対2から1対100までの範囲である可能性があります。株式併合は企業の価値に影響を与えませんが、通常は株式がかなりの価値を失った結果です。そのような行為に関連する否定的な意味合いは、株が新たな売り圧力にさらされるため、しばしば自滅的です。
##株式併合の長所と短所
企業が市場での発行済み株式数を減らすことを決定する理由はいくつかあり、そのうちのいくつかは有利です。
###利点
**主要な取引所の撤去を防ぐ：**株価が下落して低水準を記録した可能性があります。これにより、さらなる市場圧力や、取引所上場要件の不履行など、その他の厄介な展開に対して脆弱になる可能性があります。
取引所は通常、上場する株式の最低入札価格を指定します。株式がこの入札価格を下回り、一定期間にわたってそのしきい値レベルを下回ったままである場合、取引所から上場廃止されるリスクがあります。
たとえば、Nasdaqは、1株あたり1ドル未満で一貫して取引されている株式を上場廃止にする場合があります。全国レベルの取引所からの削除により、会社の株式はペニー株のステータスになり、 O ver-the-Counter Bulletin Board （OTCBB）またはピンクのシートに上場することを余儀なくされます。価値の低い株のためにこれらの代替市場に置かれると、株は売買するのが難しくなります。
機関投資家や投資信託は、最低価格を下回る株式のポジションを取ることを禁止する方針を持っているため、企業は株式併合を通じて高い株価を維持します。たとえ会社が取引所による上場廃止リスクから解放されたままであっても、そのような大規模な投資家による購入の資格がないことは、その取引の流動性と評判を損ないます。
規制当局を満足させる：世界中のさまざまな管轄区域では、企業の規制は、他の要因の中でも特に株主の数に依存します。株式数を減らすことにより、企業は、優先規制当局または優先法の範囲内に入る株主数を減らすことを目指す場合があります。プライベートになりたい企業も、そのような措置を通じて株主数を減らすことを試みるかもしれません。
スピンオフ価格の上昇：スピンオフの作成と変動を計画している企業、つまり既存の事業または親会社の部門の新株の売却または分配を通じて設立された独立企業も、逆分割を使用して魅力的な価格を獲得する可能性があります。
たとえば、スピンオフを計画している会社の株式がより低いレベルで取引されている場合、そのスピンオフ会社の株式をより高い価格で価格設定することは困難な場合があります。この問題は、株式を併合し、各株式の取引額を増やすことで解決できる可能性があります。
###デメリット
一般的に、株式併合は市場参加者によって肯定的に認識されていません。これは、株価が底を打ち、企業経営者が実際の事業提案なしに人為的に株価を引き上げようとしていることを示しています。さらに、公開市場で株式数が減少することにより、流動性も犠牲になる可能性があります。
##株式併合の例
製薬会社が市場に1,000万株の発行済み株式を持っており、1株あたり5ドルで取引されているとします。株価が下がるにつれ、会社の経営陣は人為的に一株当たりの株価を上げたいと思うかもしれません。
彼らは、1対5の株式併合を選択します。これは、基本的に、5つの既存の株式を1つの新しい株式に統合することを意味します。企業行動の演習が終了すると、会社は200万株（1,000万/5）の新株を所有し、1株あたりのコストは1株あたり25ドル（5ドルx 5）になります。
株価の比例的な変化は、会社が株式併合を実行するだけでは実質的な価値を生み出していないという事実も裏付けています。時価総額で表されるその全体的な価値は、企業行動の前後で同じままである必要があります。
以前の時価総額は、以前の総株式数に以前の1株あたりの価格を掛けたもので、5,000万ドル（500万ドルx 1,000万ドル）です。逆合併後の時価総額は、新しい総株式数に新しい1株あたりの価格を掛けたものであり、これも5,000万ドル（2,500万ドルx 200万ドル）です。
会社の経営陣が株式併合を決定する要因は、市場が株価を自動的に調整する倍数になります。
###実例
2002年4月、米国最大の通信会社であるAT＆T Inc.（T）は、ケーブルTV部門を分離し、Comcast Corp.（CMCSA）と合併する計画に関連して、1対5の逆株式分割を実施しました。 ）。 AT＆Tは、スピンオフが株価の大幅な下落につながり、流動性、事業、資本調達能力に影響を与える可能性があることを恐れていたため、企業行動が計画されました。
株式併合の他の定期的な例には、研究開発（R＆D）に関与する多くの小規模で、多くの場合不採算の会社が含まれます。これらの会社には、営利目的または市場性のある製品やサービスがありません。このような場合、企業は、単に一流の証券取引所に上場し続けるために、この企業行動を起こします。
##ハイライト
-株式併合は、会社の価値に直接影響を与えません（株価のみ）。
-関連性を維持し、上場廃止を回避することが、企業がこの戦略を追求する最も一般的な理由です。
-株式併合は、株主が保有する既存の株式数をより少ない株式に統合します。
-それはそうでなければ低価格の株の価値を上げるので、それは苦しんでいる会社に合図することができます。
＃＃ よくある質問
###株式併合を受ける株式を所有している場合はどうなりますか？
株式併合により、登録株主は所有する株式数が減少するだけでなく、各株式の価格も同様に上昇することがわかります。たとえば、1：10の株式併合では、分割の直前に5ドルで取引されていた1,000株を所有していた場合、それぞれ50ドルで100株を所有することになります。あなたのブローカーはこれを自動的に処理するので、あなたがする必要はありません。株式併合はあなたの税金に影響を与えません。
###私が所有するETNになぜこれほど多くの株式併合があるのですか？
上場取引債（ETN）のような一部の上場取引商品は、時間の経過とともに価値が自然に低下し、定期的に株式併合を受ける必要がありますが、これらの商品は数時間または数日以上保持されることを意図していません。これは、ETNが技術的には、実際の原資産ではなく、商品やボラティリティにリンクされた商品などの商品のデリバティブを保有する債務商品であるためです。
###なぜ会社は株式併合を受けるのでしょうか？
株式併合は通常、株価が低すぎる場合に行われ、特定の最低価格要件を満たしていないために取引所から上場廃止になるリスクがあります。株価が高いと、ポートフォリオにペニー株を考慮しない特定の投資家を引き付けることもできます。
###株式併合は良いですか悪いですか？
多くの場合、株式併合は、企業の株価が大幅に下落したことを示しており、上場廃止のリスクにさらされている可能性があるため、否定的に見られています。分割後の高値の株式は、ステッカー価格の低い株を好む特定の個人投資家にとっても魅力的ではない可能性があります。
