SECフォームN-18f-1
SECフォームN-18f-1とは何ですか？
、ファンド会社がSEC規則18f-1に基づいて付与された給付を利用したい場合に、証券取引委員会（SEC）に提出しなければならない通知フォームです。規則18f-1は、投資ファンドが現物での償還を制限することを認めています。これは、 1940年の投資会社法の規則18fからの免税です。現物での償還とは、現金以外の資産での償還を尊重することを指します。
登録されたオープンエンドの投資ファンドは、SEC規則18fに従って株主に現金で償還を支払うことを述べたSECフォームN-18f-1を提出する資格があります。 -1。
##SECフォームN-18f-1を理解する
株主が株式を償還することを決定した場合、クローズドエンドの投資ファンドとは異なる償還プロセスを持ちます。オープンエンド型ファンドの場合、株式はファンドに直接売り戻されます。ファンドは、株式を買い戻し、7日以内に株主に株式の現金価値を支払うことにより、この償還に準拠する必要があります。
投資ファンドが償還投資家に現金で支払うのではなく、現物で支払うオプションがある場合があります。現金以外の資産を意味します。 SEC Rule 18f-1は、ファンドの価値の250,000ドルまたは資産の1％のいずれか低い方を保有する株主に対してのみ、ファンドが現物で償還することを認めています。残りは現金で支払う必要があります。SECフォームN-18f-1は、ルール18f-1を利用したファンドの通知です。
フォーム18f-1は、1940年の投資会社法のSEC規則18fの回避策です。規則18fは、ファンドが1つのクラスの所有者を別のクラスの所有者（この場合は小株主と大株主）とは異なる方法で扱うことを防ぎます。
##現物での償還
ファンドが7日以内に現金を支払わない場合があります。主に流動性の懸念のため。これは、ファンドがキャッシュインフローに対して大幅なキャッシュアウトフローを経験している市場の混乱の時期である可能性があります（新しい投資家が追加の投資資本でやってくるより多くの償還）。また、残りの投資家に影響を与える可能性のある、困窮した価格での株式の償還、損失での現金の支払いを避けたい場合もあります。
理想的なシナリオでは、投資ファンドは、離脱する投資家に支払う必要があるよりも、新しい投資家からより多くのお金を受け取ることになります。資産を売却して投資家に支払う代わりに、新しいお金を使って投資家に支払うことができます。これは、ファンドのパフォーマンスに悪影響を与える可能性があります。
これらのシナリオでは、オープンエンド型ファンドは、償還する投資家に現物で、つまり現金以外の資産で支払うことができます。これは通常、比例配分ベースで行われ、ほとんどの場合、ファンドの原企業の株式の形での支払いとして行われます。
たとえば、投資ファンドがダウジョーンズ工業株30種平均（DJIA）を追跡している場合、Visa、Intel、NikeなどのDJIAを構成するいくつかの企業の株式を投資家に提供することで、投資家に現物で償還することができます。次に、投資家はこれらの株式を取得し、自分の証券口座に入れて、必要に応じて処理します。それらを保持するか、それらを販売します。
規則18f-1は、特定の株主が現金を受け取り、他の大規模な投資家が現物で償還を受けることを保証します。
##現物での償還のデメリット
ほとんどのファンドは目論見書に、現金以外の資産で償還を受ける権利があると述べているため、現物での償還は投資家にとって驚きではありません。さらに、機関投資家は現金を必要とせず、会社の株式での支払いが受け入れられると考える可能性があるため、現物での償還は通常、個人投資家ではなく機関投資家によって行われます。個人投資家は小規模であり、機関投資家が持っているのと同じ大きなサイズの財布を持っていません。
現物で償還を受けることの主な欠点の1つは、税負担です。投資ファンドが特定の株式を数年、さらには数十年にわたって保有し、それらの価値が高く評価され、その株式を償還投資家に渡す場合、それらの株式のキャピタルゲイン税負担を回避しますが、償還投資家は立ち往生します彼らが彼らの株を売ることを決心したならば、キャピタルゲイン税を払わなければなりません。
##ハイライト
-SECフォームN-18f-1は、SECに提出された通知フォームであり、規則18f-1に規定された要件に基づいてファンドが現金で償還されることを通知します。
-現物償還とは、現金以外の資産で株主を償還することを指します。
-登録されたオープンエンドの投資ファンドは、現物で償還することができます。
-SEC Rule 18fでは、あるクラスの所有者を別のクラスの所有者とは異なる方法で扱うことができるようになりました。つまり、一部の株主は現金を受け取り、他の株主は現物での償還のみを受け取ります。
-SEC Rule 18f-1では、Rule 18fの免税が認められており、特定の要件に基づいて、ファンドが株主を現金で償還できるようになっています。
