SEC Formu N-18f-1
SEC Form N-18f-1 Nedir?
bir fon şirketi SEC Kural 18f-1 kapsamında verilen avantajlardan yararlanmak istiyorsa , Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulması gereken bir bildirim formudur . Kural 18f-1, yatırım fonlarının itfalarını ayni olarak sınırlamalarına izin verir ; bu, 1940 tarihli Yatırım Şirketleri Yasası'nın 18f Kuralından bir muafiyettir . Ayni itfa, itfaların nakit dışındaki varlıklarla onurlandırılması anlamına gelir.
İhraççısı olduğu menkul kıymetleri ayni şekilde geri alma hakkına sahip kayıtlı, açık uçlu bir yatırım fonu , SEC Kural 18f uyarınca hissedarlara nakit itfa ödeyeceğini belirterek SEC Form N-18f-1'i dosyalayabilir. -1.
SEC Form N-18f-1'i Anlama
yatırım fonları, hissedarların hisselerini geri almaya karar verdiğinde kapalı uçlu yatırım fonlarından farklı bir itfa sürecine sahiptir . Açık uçlu fonlar için hisseler doğrudan fona geri satılır. Fon bu itfaya, payları geri alarak ve pay sahiplerine yedi gün içinde payların nakit değerini ödeyerek uymak zorundadır .
Bir yatırım fonu, itfa eden yatırımcılara nakit ödeme yapmayı tercih etmediğinde, onlara ayni olarak ödeme yapma seçeneğine sahip olabilir; nakit dışında herhangi bir varlık anlamında. SEC Kural 18f-1, fonların yalnızca 250.000 ABD Doları değerinden daha düşük veya varlıklarının %1'ini elinde tutan hissedarlar için ayni itfa etmesine izin verir; geri kalanı nakit olarak ödenmelidir. SEC Form N-18f-1, Kural 18f-1'i kullanan bir fonun bildirimidir.
Form 18f-1, 1940 tarihli Yatırım Şirketi Yasası'nın SEC Kural 18f'sine geçici bir çözümdür. Kural 18f, fonların bir mal sahibi sınıfından başka bir mal sahibi sınıfından, bu durumda küçük hissedarlara karşı büyük hissedarlardan farklı davranmasını engeller.
Ayni İtfalar
Bir fonun yedi gün içinde nakit ödeme yapmayı tercih etmeyeceği belirli zamanlar olabilir; öncelikle likidite endişeleri nedeniyle. Bu, fonun nakit girişlerine karşı önemli nakit çıkışlarının (yeni yatırımcıların ek yatırım sermayesi ile geldiği daha fazla itfa) yaşadığı piyasa kargaşası dönemlerinde olabilir. Ayrıca, kalan yatırımcıları etkileyecek bir zararda nakit ödeme yaparak sıkıntılı fiyatlarla hisse geri almaktan kaçınmak isteyebilir.
İdeal bir senaryoda, bir yatırım fonu, yeni yatırımcılardan ayrılan yatırımcılara ödeme yapmaktan daha fazla para alıyor olacaktır; yeni parayı, bu yatırımcılara ödeme yapmak için nakit üretmek için varlıkları satmak yerine ayrılan yatırımcılara ödemek için kullanabilir, bu da fonun performansını olumsuz etkileyebilir.
Bu senaryolarda, açık uçlu bir fon, itfa eden yatırımcılara ayni, yani nakit dışındaki varlıklarda ödeme yapabilir. Bu genellikle orantılı olarak, çoğunlukla fondaki temel şirketlerin hisseleri şeklinde ödemeler olarak yapılır.
Örneğin, bir yatırım fonu Dow Jones Endüstriyel Ortalamayı (DJIA) takip ettiyse, bir yatırımcıya Visa, Intel veya Nike gibi DJIA'yı oluşturan bazı şirketlerde hisse vererek ayni şekilde itfa edebilir. Yatırımcı daha sonra bu payları alıp kendi aracılık hesabına yatırır ve dilediği gibi kullanır; ya tutunurlar ya da satarlar.
Kural 18f-1, belirli hissedarların nakit almasını sağlarken diğer daha büyük yatırımcıların ayni itfa almasına izin verir.
Ayni Kefaretin Dezavantajları
Çoğu fon, izahnamelerinde,. itfaları nakit dışındaki varlıklarla karşılama hakkına sahip olduklarını belirtir, bu nedenle ayni itfalar yatırımcı için sürpriz olmaz. Ayrıca, ayni itfalar genellikle perakende yatırımcılardan ziyade kurumsal yatırımcılarla yapılır,. çünkü kurumsal yatırımcıların nakde ihtiyacı olmayabilir ve şirket hisselerinde ödemeyi kabul edilebilir bulmayabilir. Perakende yatırımcılar daha küçüktür ve kurumsal yatırımcıların sahip olduğu aynı büyük boyutlu cüzdanlara sahip değildir.
Ayni itfa almanın ana dezavantajlarından biri vergi yüküdür. Bir yatırım fonu belirli hisse senetlerini yıllarca, hatta on yıllar boyunca elinde tuttuysa ve bunlar değer kazandıysa ve hisse senetlerini itfa eden bir yatırımcıya devrederse , bu hisseler üzerindeki sermaye kazancı vergi yükünden kurtulur, itfa eden yatırımcı ise sıkışıp kalır. hisselerini satmaya karar verirlerse sermaye kazançları vergisini ödemek zorunda kalırlar.
Öne Çıkanlar
SEC Formu N-18f-1, SEC'e gönderilen ve fonun Kural 18f-1'de belirtilen şartlara göre nakit olarak kullanılacağını bildiren bir bildirim formudur.
Ayni itfalar, nakit dışında varlıkları olan hissedarların itfasını ifade eder.
Kayıtlı, açık uçlu yatırım fonlarının ayni itfa yapmasına izin verilir.
SEC Kural 18f artık bir sahip sınıfına başka bir sahip sınıfından farklı davranılmasına izin veriyor; yani bazı hissedarlar nakit alırken diğerleri sadece ayni itfa alacak.
SEC Kural 18f-1, Kural 18f'nin muafiyetine izin vererek, fonların belirli gereksinimlere göre hissedarları nakit olarak kullanmasına izin verir.
