Formularz SEC N-18f-1
Co to jest formularz SEC N-18f-1?
Formularz SEC N-18f-1 to formularz zg艂oszeniowy, kt贸ry nale偶y z艂o偶y膰 w Komisji Papier贸w Warto艣ciowych i Gie艂d (SEC), je艣li towarzystwo funduszu chce skorzysta膰 z korzy艣ci przyznanych zgodnie z SEC Rule 18f-1. Zasada 18f-1 pozwala funduszom inwestycyjnym ograniczy膰 ich umorzenia w naturze, co stanowi odst臋pstwo od zasady 18f ustawy o sp贸艂kach inwestycyjnych z 1940 r .. Umorzenie w naturze odnosi si臋 do honorowania umorze艅 aktywami innymi ni偶 got贸wka.
Zarejestrowany, otwarty fundusz inwestycyjny, kt贸ry ma prawo wykupi膰 papiery warto艣ciowe w naturze, kt贸rych jest emitentem, jest uprawniony do z艂o偶enia SEC Form N-18f-1, stwierdzaj膮c, 偶e b臋dzie wyp艂aca膰 udzia艂y w got贸wce zgodnie z SEC Rule 18f -1.
Zrozumienie formularza SEC N-18f-1
Zarejestrowane fundusze inwestycyjne otwarte maj膮 inny proces umorzenia ni偶 fundusze inwestycyjne zamkni臋te,. gdy akcjonariusze decyduj膮 si臋 na umorzenie swoich akcji. W przypadku funduszy otwartych akcje s膮 odsprzedawane bezpo艣rednio funduszowi. Fundusz musi spe艂ni膰 to umorzenie, odkupuj膮c akcje i p艂ac膮c udzia艂owcowi warto艣膰 pieni臋偶n膮 akcji w ci膮gu siedmiu dni .
Gdy fundusz inwestycyjny woli nie p艂aci膰 inwestorom dokonuj膮cym wykupu w got贸wce, mog膮 oni mie膰 mo偶liwo艣膰 zap艂aty im w naturze; czyli w jakimkolwiek aktywie innym ni偶 got贸wka. Regu艂a SEC 18f-1 zezwala funduszom na umorzenie w naturze tylko dla akcjonariuszy, kt贸rzy posiadaj膮 ni偶sz膮 z 250 000 USD warto艣ci funduszu lub 1% jego aktyw贸w; reszta musi by膰 zap艂acona got贸wk膮 .
Formularz 18f-1 to obej艣cie zasady SEC 18f ustawy Investment Company Act z 1940 r. Zasada 18f uniemo偶liwia funduszom traktowanie jednej kategorii w艂a艣cicieli inaczej ni偶 innej kategorii w艂a艣cicieli, w tym przypadku drobnych akcjonariuszy w por贸wnaniu z du偶ymi akcjonariuszami.
Odkupienie w naturze
W pewnych sytuacjach fundusz wola艂by nie wyp艂aci膰 got贸wki w ci膮gu siedmiu dni; g艂贸wnie z powodu obaw o p艂ynno艣膰 . Mo偶e to mie膰 miejsce w okresach zawirowa艅 na rynku, kiedy fundusz do艣wiadcza znacznych wyp艂yw贸w 艣rodk贸w pieni臋偶nych w por贸wnaniu z wp艂ywami 艣rodk贸w pieni臋偶nych (wi臋cej umorze艅 ni偶 nowi inwestorzy przychodz膮cy z dodatkowym kapita艂em inwestycyjnym). Mo偶e r贸wnie偶 chcie膰 unikn膮膰 umarzania akcji po niepewnych cenach, wyp艂acania got贸wki ze strat膮, co mia艂oby wp艂yw na pozosta艂ych inwestor贸w.
W idealnym scenariuszu fundusz inwestycyjny otrzymywa艂by wi臋cej pieni臋dzy od nowych inwestor贸w ni偶 musia艂by p艂aci膰 odchodz膮cym inwestorom; mo偶e wykorzysta膰 nowe pieni膮dze, aby zap艂aci膰 inwestorom, kt贸rzy odchodz膮, zamiast sprzedawa膰 aktywa, aby wygenerowa膰 got贸wk臋, aby zap艂aci膰 tym inwestorom, co mo偶e negatywnie wp艂yn膮膰 na wyniki funduszu.
W tych scenariuszach fundusz otwarty mo偶e wyp艂aca膰 wykupuj膮cym inwestorom w naturze, to znaczy w aktywach innych ni偶 got贸wka. Odbywa si臋 to zwykle proporcjonalnie,. najcz臋艣ciej w formie p艂atno艣ci w formie akcji sp贸艂ek bazowych funduszu.
Na przyk艂ad, je艣li fundusz inwestycyjny 艣ledzi艂 indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA), m贸g艂by wykupi膰 w naturze inwestorowi, daj膮c mu udzia艂y w niekt贸rych firmach wchodz膮cych w sk艂ad DJIA, takich jak Visa, Intel lub Nike. Inwestor wzi膮艂by nast臋pnie te akcje i umie艣ci艂 je na swoim w艂asnym rachunku maklerskim i obs艂u偶y艂by je wed艂ug w艂asnego uznania; albo trzymaj膮 si臋 ich, albo je sprzedaj膮.
Zasada 18f-1 zapewnia, 偶e niekt贸rzy akcjonariusze otrzymuj膮 got贸wk臋, jednocze艣nie umo偶liwiaj膮c innym, wi臋kszym inwestorom otrzymywanie umorze艅 w naturze.
Wady odkupie艅 w naturze
Wi臋kszo艣膰 funduszy stwierdza w prospekcie,. 偶e maj膮 prawo do realizacji umorze艅 aktywami innymi ni偶 got贸wka, wi臋c umorzenia w naturze nie s膮 zaskoczeniem dla inwestora. Ponadto umorzenia w naturze s膮 zwykle dokonywane z inwestorami instytucjonalnymi, a nie inwestorami detalicznymi,. poniewa偶 inwestorzy instytucjonalni mog膮 nie potrzebowa膰 got贸wki i uzna膰 wyp艂at臋 w akcjach sp贸艂ek za akceptowaln膮. Inwestorzy indywidualni s膮 mniejsi i nie maj膮 tak du偶ego portfela jak inwestorzy instytucjonalni.
Jedn膮 z g艂贸wnych wad otrzymywania umorze艅 w naturze jest obci膮偶enie podatkowe. Je艣li fundusz inwestycyjny utrzymywa艂 pewne akcje przez lata, a nawet dekady, a te zyska艂y na warto艣ci i przekazuj膮 je inwestorowi dokonuj膮cemu wykupu, unikaj膮 obci膮偶enia podatkiem od zysk贸w kapita艂owych tych akcji, podczas gdy inwestor dokonuj膮cy wykupu utkn膮艂by musz膮 zap艂aci膰 podatek od zysk贸w kapita艂owych, je艣li zdecydowali si臋 sprzeda膰 swoje udzia艂y.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Formularz SEC N-18f-1 to formularz zg艂oszeniowy z艂o偶ony w SEC, informuj膮cy, 偶e fundusz dokona wykupu w got贸wce na podstawie wymog贸w okre艣lonych w zasadzie 18f-1.
Umorzenia w naturze odnosz膮 si臋 do umorzenia akcjonariuszy z aktywami innymi ni偶 got贸wka.
Zarejestrowane, otwarte fundusze inwestycyjne mog膮 dokonywa膰 umorze艅 w naturze.
Regu艂a SEC 18f pozwala teraz traktowa膰 jedn膮 klas臋 w艂a艣cicieli inaczej ni偶 inn膮 klas臋 w艂a艣cicieli; co oznacza, 偶e niekt贸rzy akcjonariusze otrzymaj膮 got贸wk臋, podczas gdy inni otrzymaj膮 umorzenie tylko w naturze.
SEC Rule 18f-1 zezwala na zwolnienie z zasady 18f, umo偶liwiaj膮c funduszom umorzenie akcjonariuszy w got贸wce w oparciu o pewne wymagania.
