SEC-formular N-18f-1

Hvad er SEC Form N-18f-1?

SEC Form N-18f-1 er en anmeldelsesformular, der skal indsendes til Securities and Exchange Commission (SEC), hvis et fondsselskab ønsker at drage fordel af fordele tildelt i henhold til SEC Regel 18f-1. Regel 18f -1 tillader investeringsfonde at begrænse deres indløsninger i naturalier, hvilket er en undtagelse fra regel 18f i Investment Company Act af 1940. Indløsning i naturalier henviser til at honorere indløsninger med andre aktiver end kontanter.

En registreret, åben investeringsfond, der har ret til at indløse værdipapirer i naturalier, som den er udsteder af, er berettiget til at indsende SEC-formular N-18f-1 med angivelse af, at den vil betale indløsninger kontant til aktionærerne i henhold til SEC-regel 18f -en.

Forstå SEC Form N-18f-1

Registrerede, åbne investeringsforeninger har en anden indløsningsproces end lukkede investeringsforeninger, når aktionærer beslutter at indløse deres aktier. For åbne fonde sælges aktier direkte tilbage til fonden. Fonden skal overholde denne indløsning ved at købe aktierne tilbage og betale aktionæren den kontante værdi af aktierne inden for syv dage .

Når en investeringsfond helst ikke vil betale indløsende investorer kontant, kan de have mulighed for at betale dem i naturalier; betydning i ethvert aktiv bortset fra kontanter. SEC Regel 18f-1 tillader kun midler at indløse i naturalier for aktionærer, der har den laveste af $250.000 af fondens værdi eller 1 % af dens aktiver; resten skal betales kontant. SEC Form N-18f-1 er meddelelsen fra en fond, der anvender Regel 18f-1.

Form 18f-1 er en løsning til SEC Rule 18f i Investment Company Act af 1940. Regel 18f forhindrer fonde i at behandle en klasse af ejere anderledes end en anden klasse af ejere, i dette tilfælde små aktionærer versus store aktionærer.

Indløsninger i naturalier

Der kan være visse tidspunkter, hvor en fond helst ikke vil udbetale kontanter på syv dage; primært på grund af likviditetsproblemer. Dette kan være i perioder med markedsuro, hvor fonden oplever betydelige pengestrømme versus pengestrømme (flere indløsninger end nye investorer, der kommer ind med yderligere investeringskapital). Det vil måske også undgå at indløse aktier til nødlidende priser, udbetale kontanter med tab, hvilket ville påvirke de resterende investorer.

I et ideelt scenario ville en investeringsfond modtage flere penge fra nye investorer end at skulle udbetale afgående investorer; det kan bruge de nye penge til at betale de investorer, der forlader, i stedet for at skulle sælge aktiver for at generere kontanter til at betale disse investorer, hvilket kan påvirke fondens resultater negativt.

I disse scenarier kan en åben fond betale de indløsende investorer i naturalier, det vil sige i andre aktiver end kontanter. Dette sker normalt pro rata,. oftest som betalinger i form af aktierne i de underliggende selskaber i fonden.

For eksempel, hvis en investeringsfond sporede Dow Jones Industrial Average (DJIA), kunne den indløse i naturalier til en investor ved at give dem aktier i nogle af de virksomheder, der udgør DJIA, såsom Visa, Intel eller Nike. Investoren ville derefter tage disse aktier og sætte dem på deres egen mæglerkonto og håndtere dem, som de ønsker; enten at holde fast i dem eller sælge dem.

Regel 18f-1 sikrer, at visse aktionærer modtager kontanter, samtidig med at andre, større investorer kan modtage indløsninger i naturalier.

Ulemper ved indløsninger i naturalier

De fleste afdelinger vil i deres prospekt angive, at de har ret til at imødekomme indløsninger med andre aktiver end kontanter, så indløsninger i naturalier kommer ikke som en overraskelse for investoren. Endvidere foretages indløsninger i naturalier normalt med institutionelle investorer snarere end detailinvestorer,. da institutionelle investorer muligvis ikke har brug for kontanterne og finder en betaling i aktier i virksomheder acceptabel. Detailinvestorer er mindre og har ikke den samme store tegnebog, som institutionelle investorer har.

En af de største ulemper ved at modtage indløsninger i naturalier er skattetrykket. Hvis en investeringsfond har været fastholdt i bestemte aktier i årevis, endda årtier, og disse er steget i værdi, og de overfører aktierne til en forløsende investor, undgår de kapitalgevinstskatten på disse aktier, hvorimod den indløsende investor ville være fast med at skulle betale avanceskatten, hvis de besluttede at sælge deres aktier.

##Højdepunkter

• SEC-formular N-18f-1 er en meddelelsesformular, der indsendes til SEC, der meddeler den, at fonden vil indløse kontant baseret på kravene i regel 18f-1.

• Indløsninger i naturalier henviser til indløsning af aktionærer med andre aktiver end kontanter.

• Registrerede, åbne investeringsforeninger har lov til at foretage indløsninger i naturalier.

• SEC Regel 18f tillader nu at behandle en klasse af ejere anderledes end en anden klasse af ejere; betyder, at nogle aktionærer vil modtage kontanter, mens andre kun vil modtage indløsninger i naturalier.

• SEC Regel 18f-1 tillader en undtagelse fra Regel 18f, der tillader midler at indløse aktionærer i kontanter baseret på visse krav.