Formulario N-18f-1 de la SEC
¿Qué es el formulario N-18f-1 de la SEC?
El Formulario N-18f-1 de la SEC es un formulario de notificación que debe presentarse ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) si una compañÃa de fondos desea aprovechar los beneficios otorgados en virtud de la Regla 18f-1 de la SEC. La Regla 18f -1 permite que los fondos de inversión limiten sus rescates en especie, lo cual es una exención de la Regla 18f de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940. La redención en especie se refiere a honrar las redenciones con activos que no sean efectivo.
Un fondo de inversión de capital variable registrado que tiene derecho a rescatar valores en especie de los cuales es el emisor es elegible para presentar el Formulario N-18f-1 de la SEC, en el que se indica que pagará los reembolsos en efectivo a los accionistas de conformidad con la Regla 18f de la SEC -1.
Cómo entender el formulario N-18f-1 de la SEC
Los fondos de inversión de capital variable registrados tienen un proceso de reembolso diferente al de los fondos de inversión de capital variable cuando los accionistas deciden rescatar sus acciones. En el caso de los fondos abiertos, las acciones se venden directamente al fondo. El fondo debe cumplir con este rescate mediante la recompra de las acciones y el pago al accionista del valor efectivo de las acciones dentro de los siete dÃas .
Cuando un fondo de inversión prefiere no pagar en efectivo a los inversores que realizan el rescate, es posible que tengan la opción de pagarles en especie; significado en cualquier activo que no sea efectivo. La regla 18f-1 de la SEC permite que los fondos se canjeen en especie solo para los accionistas que posean el monto menor entre $250,000 del valor del fondo o el 1% de sus activos; el resto debe pagarse en efectivo. El Formulario N-18f-1 de la SEC es la notificación de un fondo que utiliza la Regla 18f-1.
El formulario 18f-1 es una solución a la regla 18f de la SEC de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940. La regla 18f evita que los fondos traten a una clase de propietario de manera diferente a otra clase de propietario, en este caso, pequeños accionistas frente a grandes accionistas.
Reembolsos en especie
Puede haber ciertos momentos en los que un fondo prefiera no pagar en efectivo en siete dÃas; principalmente por problemas de liquidez. Esto podrÃa ser durante perÃodos de turbulencia en el mercado en los que el fondo está experimentando importantes salidas de efectivo frente a entradas de efectivo (más reembolsos que nuevos inversores que ingresan con capital de inversión adicional). También podrÃa querer evitar el canje de acciones a precios en dificultades, pagando efectivo con pérdidas, lo que afectarÃa a los inversores restantes.
En un escenario ideal, un fondo de inversión recibirÃa más dinero de los nuevos inversionistas que tener que pagar a los inversionistas que se van; puede usar el nuevo dinero para pagar a los inversores que se van en lugar de tener que vender activos para generar efectivo para pagar a esos inversores, lo que podrÃa afectar negativamente el rendimiento del fondo.
En estos escenarios, un fondo abierto puede pagar a los inversionistas que lo rescatan en especie, es decir, en activos que no sean efectivo. Esto generalmente se hace de forma prorrateada,. la mayorÃa de las veces como pagos en forma de acciones de las empresas subyacentes en el fondo.
Por ejemplo, si un fondo de inversión siguió el Dow Jones Industrial Average (DJIA), podrÃa redimir en especie a un inversor dándole acciones en algunas de las empresas que componen el DJIA, como Visa, Intel o Nike. El inversionista luego tomarÃa estas acciones y las colocarÃa en su propia cuenta de corretaje y las manejarÃa como quisiera; ya sea manteniéndolos o vendiéndolos.
La Regla 18f-1 garantiza que ciertos accionistas reciban efectivo mientras permite que otros inversores más grandes reciban reembolsos en especie.
Desventajas de las amortizaciones en especie
La mayorÃa de los fondos indicarán en su prospecto que tienen derecho a cumplir con los reembolsos con activos que no sean efectivo, por lo que los reembolsos en especie no sorprenden al inversor. Además, los reembolsos en especie generalmente se realizan con inversores institucionales en lugar de inversores minoristas,. ya que los inversores institucionales pueden no necesitar el efectivo y encontrar aceptable un pago en acciones de empresas. Los inversores minoristas son más pequeños y no tienen la misma cartera grande que los inversores institucionales.
Una de las principales desventajas de recibir reembolsos en especie es la carga fiscal. Si un fondo de inversión ha retenido ciertas acciones durante años, incluso décadas, y esas se han apreciado en valor, y pasan las acciones a un inversionista que las canjea, evitan la carga del impuesto a las ganancias de capital sobre esas acciones, mientras que el inversionista que las rescata estarÃa estancado. tener que pagar el impuesto a las ganancias de capital si deciden vender sus acciones.
Reflejos
El Formulario N-18f-1 de la SEC es un formulario de notificación presentado ante la SEC notificándole que el fondo se redimirá en efectivo según los requisitos establecidos en la Norma 18f-1.
Las amortizaciones en especie se refieren a la amortización de los accionistas con activos distintos del efectivo.
Los fondos de inversión de capital variable registrados pueden realizar reembolsos en especie.
La regla 18f de la SEC ahora permite tratar a una clase de propietario de manera diferente a otra clase de propietario; lo que significa que algunos accionistas recibirán efectivo mientras que otros solo recibirán reembolsos en especie.
La Regla 18f-1 de la SEC permite una exención a la Regla 18f, permitiendo que los fondos canjeen a los accionistas en efectivo con base en ciertos requisitos.
