SEC-skjema N-18f-1

Hva er SEC-skjema N-18f-1?

SEC-skjema N-18f-1 er et varslingsskjema som må sendes inn til Securities and Exchange Commission (SEC) hvis et fondsselskap ønsker å dra nytte av fordeler tildelt i henhold til SEC-regel 18f-1. Regel 18f -1 tillater investeringsfond å begrense sine innløsninger i naturalier, som er et unntak fra regel 18f i investeringsselskapsloven av 1940. Naturalisering refererer til å honorere innløsninger med andre eiendeler enn kontanter.

Et registrert, åpent investeringsfond som har rett til å innløse verdipapirer som det er utsteder av, er kvalifisert til å sende inn SEC-skjema N-18f-1, som sier at det vil betale innløsninger i kontanter til aksjonærene i henhold til SEC-regel 18f -1.

Forstå SEC-skjema N-18f-1

Registrerte, åpne investeringsfond har en annen innløsningsprosess enn lukkede investeringsfond når aksjonærer bestemmer seg for å innløse aksjene sine. For åpne fond selges aksjer tilbake til fondet direkte. Fondet må overholde denne innløsningen ved å kjøpe tilbake aksjene og betale aksjonæren kontantverdien av aksjene innen syv dager .

Når et investeringsfond heller ikke vil betale innløsende investorer i kontanter, kan de ha muligheten til å betale dem i naturalier; betydning i alle andre eiendeler enn kontanter. SEC-regel 18f-1 tillater innløsning av midler kun for aksjonærer som har det laveste av $250 000 av fondets verdi eller 1 % av dets eiendeler; resten må betales i kontanter. SEC -skjema N-18f-1 er meldingen fra et fond som bruker regel 18f-1.

Skjema 18f-1 er en løsning på SEC Rule 18f i Investment Company Act av 1940. Regel 18f forhindrer fond i å behandle en klasse eiere annerledes enn en annen klasse eiere, i dette tilfellet små aksjonærer versus store aksjonærer.

Innløsninger i natura

Det kan være enkelte tidspunkter hvor et fond helst ikke vil betale ut kontanter på syv dager; først og fremst på grunn av likviditetsproblemer. Dette kan være i perioder med markedsuro der fondet opplever betydelige kontantstrømmer kontra kontantstrømmer (flere innløsninger enn nye investorer som kommer inn med ekstra investeringskapital). Det kan også være lurt å unngå å løse inn aksjer til vanskelige priser, betale ut kontanter med tap, noe som vil påvirke gjenværende investorer.

I et ideelt scenario vil et investeringsfond motta mer penger fra nye investorer enn å måtte betale ut avgående investorer; den kan bruke de nye pengene til å betale investorene som forlater i stedet for å måtte selge eiendeler for å generere kontanter for å betale disse investorene, noe som kan påvirke fondets ytelse negativt.

I disse scenariene kan et åpent fond betale de innløsende investorene i naturalier, det vil si i andre eiendeler enn kontanter. Dette gjøres vanligvis pro-rata,. oftest som utbetalinger i form av aksjene til de underliggende selskapene i fondet.

For eksempel, hvis et investeringsfond fulgte Dow Jones Industrial Average (DJIA), kunne det løse inn naturalier til en investor ved å gi dem aksjer i noen av selskapene som utgjør DJIA, som Visa, Intel eller Nike. Investoren vil da ta disse aksjene og sette dem på sin egen meglerkonto og håndtere dem som de ønsker; enten holde på dem eller selge dem.

Regel 18f-1 sikrer at enkelte aksjonærer mottar kontanter samtidig som de lar andre, større investorer motta innløsninger i naturalier.

Ulemper ved innløsninger i natura

De fleste fond vil i prospektet oppgi at de har rett til å møte innløsninger med andre eiendeler enn kontanter, så innløsninger i naturalier kommer ikke som en overraskelse for investoren. Videre gjøres innløsninger i naturalier vanligvis med institusjonelle investorer i stedet for detaljinvestorer,. ettersom institusjonelle investorer kanskje ikke trenger kontanter og finner at en betaling i aksjer i selskaper er akseptabel. Detaljhandelsinvestorer er mindre og har ikke den samme store lommeboken som institusjonelle investorer har.

En av de største ulempene ved å motta naturalytelser er skattetrykket. Hvis et investeringsfond har holdt på visse aksjer i årevis, til og med tiår, og de har økt i verdi, og de overfører aksjene til en forløsende investor, unngår de kapitalgevinstskattebyrden på disse aksjene, mens den innløsende investoren vil sitte fast. måtte betale gevinstskatten dersom de bestemte seg for å selge aksjene sine.

Høydepunkter

• SEC-skjema N-18f-1 er et varslingsskjema arkivert til SEC som varsler det om at fondet vil løse inn i kontanter basert på kravene fastsatt i regel 18f-1.

• Naturalinnløsninger refererer til innløsning av aksjonærer med andre eiendeler enn kontanter.

• Registrerte, åpne investeringsfond har lov til å gjøre innløsninger i naturalier.

• SEC-regel 18f tillater nå å behandle én eierklasse annerledes enn en annen eierklasse; betyr at noen aksjonærer vil motta kontanter mens andre kun vil motta innløsninger i naturalier.

• SEC-regel 18f-1 tillater et unntak fra regel 18f, som tillater midler å løse inn aksjonærer i kontanter basert på visse krav.