スクーク

##スクークとは？

スクークは、西洋の金融の債券に似たイスラムの金融証明書であり、一般にシャリーアとして知られているイスラムの宗教法に準拠しています。従来の欧米の利払い債券の構造は許可されていないため、スクークの発行者は基本的に投資家グループに証明書を販売し、その収益を使用して投資家グループが直接部分的な所有権を持つ資産を購入します。将来の日付で額面価格で債券を買い戻すという契約上の約束をします。

##スクークを理解する

イスラム金融の台頭により、マレーシアで最初に発行された2000年以降、スクークは非常に人気があります。バーレーンは2001年に追随しました。現在に至るまで、スクークは世界中のイスラム企業や国営組織で使用されており、世界の債券市場でシェアを拡大しています。

イスラム法は、「リバ」として知られているもの、または私たちが西洋で「関心」として理解しているものを禁止しています。したがって、伝統的な西洋の債務証書は、実行可能な投資手段または事業のための資本を調達する方法として使用することはできません。これを回避するために、スクークは、債務融資のリターンとキャッシュフローを購入する特定の資産にリンクし、その資産の利益を効果的に分配するために作成されました。これにより、投資家はシャリーアで概説されている禁止事項を回避しながら、債務融資のメリットを享受することができます。ただし、スクークの構造上、資金調達は識別可能な資産に対してのみ行うことができます。

したがって、スクークは、特定のプロジェクトまたは特定の投資活動に関連する有形資産の所有権の総計および分割されていない株式を表します。したがって、スクークへの投資家は、債券発行者が負う債務を所有するのではなく、投資に関連する資産の一部を所有します。これは、債券保有者とは異なり、スクーク保有者は関連資産によって生み出された収益の一部を受け取ることを意味します。

##スクーク対伝統的な債券

スクークと従来の債券は同様の特徴を共有していますが、重要な重要な違いもあります。

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##スクークの例：信頼証明書

最も一般的なタイプのスクークは、信頼証明書の形式で提供されます。これらの証明書も西洋の法律に準拠していますが、このタイプのスクークの構造はより微妙です。資金を調達する組織は、最初にオフショア特別目的事業体（SPV）を作成します。次に、SPVは適格投資家に信頼証明書を発行し、投資の収益を発行組織との資金調達契約に充てます。その見返りとして、投資家は資産に関連する利益の一部を獲得します。

信託証明書として構成されたスクークは、そのような信託を許可するオフショア管轄区域でSPVを作成できる場合にのみ適用されます。これが不可能な場合もあります。 SPVと信頼証明書を作成できない場合は、代替の大陸法構造としてスクークを構成できます。このシナリオでは、資産リース会社が原産国で作成され、資産を効果的に購入して、資金調達が必要な組織にリースバックします。

##ハイライト

-スクークには直接的な資産所有権が含まれますが、債券は間接的な有利子負債です。

-スクークと債券はどちらも投資家に支払いの流れを提供しますが、スクークから得られる収入は投機的ではなく、ハラールではなくなります。

-スクークは、イスラム金融で使用されるシャリーアに準拠した債券のような商品です。