sukuk
Sukuk Nedir?
Bir sukuk, Batı finansındaki bonoya benzer, yaygın olarak Şeriat olarak bilinen İslam dini hukukuna uygun İslami bir finansal sertifikadır. Geleneksel Batı faiz ödeyen tahvil yapısına izin verilmediği için, bir sukuk ihraççısı esas olarak bir yatırımcı grubuna bir sertifika satar ve ardından gelirleri yatırımcı grubun doğrudan kısmi mülkiyet payına sahip olduğu bir varlığı satın almak için kullanır. İhraççı ayrıca, tahvili gelecekteki bir tarihte nominal değerden geri almak için sözleşmeye dayalı bir söz vermelidir .
Sukuk'u Anlamak
İslami finansın yükselişi ile sukuk, Malezya'da bu tür ilk ürünlerin ihraç edildiği 2000 yılından bu yana son derece popüler hale geldi. 2001'de Bahreyn de aynı şeyi yaptı. Günümüze hızlı bir şekilde ilerleyin ve sukuk, İslami şirketler ve dünya çapında benzer şekilde devlet tarafından işletilen kuruluşlar tarafından kullanılıyor ve küresel sabit gelirli pazarın artan bir payını alıyor.
, Batı'da " riba " olarak bilinen veya bizim " faiz " olarak anladığımız şeyi yasaklar. Bu nedenle, geleneksel Batı borçlanma araçları, geçerli yatırım araçları veya bir işletme için sermaye artırma yolları olarak kullanılamaz. Bunu aşmak için, borç finansmanının getirilerini ve nakit akışlarını satın alınan belirli bir varlığa bağlamak ve o varlığın faydalarını etkin bir şekilde dağıtmak için sukuk yaratılmıştır. Bu, yatırımcıların Şeriat kapsamında belirtilen yasağı aşmalarına ve yine de borç finansmanından yararlanmalarına olanak tanır. Ancak, sukukun yapılandırılma şekli nedeniyle, yalnızca tanımlanabilir varlıklar için finansman sağlanabilir .
Bu nedenle, sukuk, belirli bir proje veya belirli bir yatırım faaliyeti ile ilgili olduğu için maddi bir varlıktaki toplam ve bölünmemiş mülkiyet paylarını temsil eder. Bu nedenle bir sukuk yatırımcısı, tahvil ihraççısının borçlu olduğu bir borç yükümlülüğüne sahip değildir, bunun yerine yatırımla bağlantılı varlığın bir parçasına sahiptir. Bu, tahvil sahiplerinden farklı olarak sukuk sahiplerinin, ilgili varlıktan elde edilen kazançların bir kısmını aldıkları anlamına gelir.
Sukuk vs. Geleneksel Tahviller
Sukuk ve konvansiyonel tahviller benzer özelliklere sahiptir, ancak önemli temel farklılıkları da vardır:
TTT
Sukuk Örneği: Güven Sertifikaları
En yaygın sukuk türü, güven sertifikası şeklinde gelir. Bu sertifikalar ayrıca Batı hukukuna tabidir, ancak bu tür sukukun yapısı daha nüanslıdır. Fon toplayan kuruluş, önce bir offshore özel amaçlı araç (SPV) yaratır. SPV daha sonra nitelikli yatırımcılara güven sertifikaları verir ve yatırımların gelirlerini ihraç eden kuruluşla bir finansman anlaşmasına yönlendirir. Buna karşılık, yatırımcılar varlığa bağlı kârların bir kısmını kazanırlar.
Güven sertifikaları olarak yapılandırılmış sukuk, yalnızca SPV'nin bu tür tröstlere izin veren bir offshore yetki alanında oluşturulabilmesi durumunda geçerlidir. Bu bazen mümkün değildir. Bir SPV ve güven sertifikaları oluşturulamıyorsa, alternatif bir medeni hukuk yapısı olarak bir sukuk yapılandırılabilir. Bu senaryoda, menşe ülkede bir varlık kiralama şirketi oluşturulur, varlığı etkin bir şekilde satın alır ve finansmana ihtiyacı olan kuruluşa geri kiralar.
##Öne çıkanlar
Sukuk, doğrudan varlık mülkiyeti faizini içerirken, tahviller dolaylı faiz getiren borç yükümlülükleridir.
Hem sukuk hem de tahviller yatırımcılara ödeme akışı sağlar, ancak bir sukuktan elde edilen gelir spekülatif olamaz, bu da onu artık helal yapmaz.
Sukuk, İslami finansta kullanılan şeriata uygun tahvil benzeri bir araçtır.
