合成配当

##合成配当とは何ですか？

合成配当は、投資家がさまざまな金融商品を使用して、配当を支払う企業が提供する収入を模倣した一連の収入を生み出す投資戦略です。

この戦略の一般的な例は、非配当企業のポートフォリオに対してカバーされたコールオプションを販売することです。そうすることで、投資家は彼らが販売するオプションで得た保険料からの収入を実現し、それによって彼らのポートフォリオから「総合的な配当」を生み出すでしょう。

##合成配当の仕組み

多くの投資家は、彼らが利用できる最良の投資は配当を支払う会社ではないと感じているにもかかわらず、彼らのポートフォリオからの収入を望んでいるかもしれません。たとえば、多くの成長企業は、収益を追加の拡張努力に積極的に再投資するため、配当を支払いません。成長投資家は、成長投資戦略から逸脱したくないにもかかわらず、ポートフォリオからの収入を実現したいと思うかもしれません。

この目標を達成するために、投資家は金融工学を使用して総合的な配当を生み出すことができます。そのための一般的な方法は、ポートフォリオ内の1つ以上の企業に対して対象となる通話オプションを作成することです。そうすることで、投資家はオプションの買い手からオプションのプレミアムを受け取り、配当を支払う会社が提供するのと同様の収入の流れを生み出します。

もちろん、この戦略を選択する投資家は、関連する特別なリスクを認識している必要があります。対象となる通話オプションを販売することにより、それらのオプションの購入者に、指定された期間、所定の価格で株式を購入する権利を提供します。これに照らして、投資家は、他の方法では選択しなかったかもしれない一度にまたは価格で彼らの株を売ることを余儀なくされるかもしれません。特に、保有物の長期的な見通しに一般的に熱心な成長投資家にとって、この方法で株式を譲渡することを余儀なくされることは、非常に歓迎されない驚きかもしれません。

##合成配当の例

あなたが成長投資家であり、そのポートフォリオが主にXYZCorporationの株式で構成されているとします。同社の株式は現在1株あたり25ドルで取引されており、オプションの購入者は現在、 1株あたり50ドルの行使価格で1年後に期限が切れるXYZコールオプションに5％のプレミアムを支払う用意があります。

あなたはXYZの長期的な見通しに熱心ですが、その株価が来年に50ドルを超えて上昇するとは予想していません。さらに、XYZは現在配当金を支払っていないため、5％のプレミアムから収入源を受け取る可能性に誘惑されます。

この機会を利用するために、XYZでのポジションに対してカバードコールオプションを売ります。ただし、そうすることで、XYZの株式が1株あたり50ドルを超えた場合、50ドルを超える価格上昇で株式を没収するリスクを受け入れることに気づきます。この意味で、成長投資家としてのあなたの利益は、短期的な収入に対するあなたの願望と部分的に対立しています。

##ハイライト

-合成配当は、配当を支払わないポートフォリオから収入源を引き出すための戦略です。

-この戦略を使用する投資家は、特に株式の大幅な上昇の見通しに強気な人々にとって、関連する特別なリスクに注意する必要があります。

-これは通常、対象となる通話オプションを販売することで実現されます。