Tilbúið arður

Hvað er tilbúinn arður?

Tilbúinn arður er fjárfestingarstefna þar sem fjárfestar nota ýmsa fjármálagerninga til að búa til tekjustreymi sem líkir eftir því sem arðgreiðandi fyrirtæki veita.

Algengt dæmi um þessa stefnu er að selja tryggða kaupréttarsamninga á móti safni fyrirtækja sem ekki greiða arð. Með því að gera það myndi fjárfestirinn gera sér grein fyrir tekjum af iðgjöldum sem aflað er á valréttunum sem þeir selja og skapa þannig „tilbúið arð“ úr eignasafni sínu.

Hvernig tilbúinn arður virkar

Margir fjárfestar gætu óskað eftir tekjum af eignasöfnum sínum, þrátt fyrir þá tilfinningu að bestu fjárfestingarnar sem þeim standa til boða séu ekki fyrirtæki sem greiða arð. Til dæmis borga mörg vaxtarfyrirtæki ekki arð vegna þess að þau endurfjárfesta tekjur sínar á harkalegan hátt í frekari stækkunarviðleitni. Vaxtarfjárfestar gætu viljað innleysa tekjur af eignasöfnum sínum, þrátt fyrir að vilja ekki víkja frá vaxtar-fjárfestingarstefnu sinni.

Til að ná þessu markmiði geta fjárfestar notað fjármálaverkfræði til að framleiða tilbúinn arð. Algeng aðferð til þess er að skrifa tryggða kauprétt á einu eða fleiri félögum í eignasafni þeirra. Með því myndi fjárfestirinn fá valréttariðgjöld frá kaupanda kaupréttarins og skapa þannig tekjustreymi svipað og arðgreiðandi fyrirtæki veita.

Auðvitað verða fjárfestar sem velja þessa stefnu að vera meðvitaðir um sérstaka áhættu sem fylgir því. Með því að selja tryggða kaupréttarsamninga veita þeir kaupanda þessara valréttar rétt til að kaupa hlutabréf sín á fyrirfram ákveðnu verði í tiltekinn tíma. Í ljósi þessa gæti fjárfestirinn neyðst til að selja hlutabréf sín á þeim tíma eða verði sem hann hefði annars ekki valið. Sérstaklega fyrir vaxtarfjárfesta, sem eru almennt áhugasamir um langtímahorfur eignarhluta sinna, að neyðast til að afsala hlutabréfum sínum með þessum hætti gæti verið frekar óvelkomið á óvart.

Dæmi um tilbúna arð

Segjum að þú sért vaxtarfjárfestir þar sem eignasafnið samanstendur aðallega af hlutabréfum í XYZ Corporation. Hlutabréf félagsins eru nú í viðskiptum á $25 á hlut og kaupendur valréttar eru nú tilbúnir að greiða 5% yfirverð fyrir XYZ kauprétt sem rennur út eitt ár í framtíðinni með verkfallsgenginu $50 á hlut.

Þó að þú sért áhugasamur um langtímahorfur XYZ, þá býstu ekki við að hlutabréfaverð hennar hækki umfram $50 á næsta ári. Þar að auki freistast þú af möguleikanum á að fá tekjustreymi frá 5% iðgjaldinu, þar sem XYZ greiðir ekki arð eins og er.

Til að nýta þetta tækifæri selur þú tryggða kauprétt á móti stöðu þinni í XYZ. Hins vegar gerirðu þér grein fyrir því að með því að gera það samþykkir þú áhættuna á því að ef hlutabréf XYZ hækka yfir $50 á hlut muntu hafa fyrirgert öllum hlutdeild í verðhækkun þeirra umfram $50 stigið. Í þessum skilningi eru hagsmunir þínir sem vaxtarfjárfestir að hluta til á skjön við löngun þína til skammtímatekna.

Hápunktar

• Tilbúinn arður er stefna til að fá tekjustreymi úr eignasafni sem ekki er arðgreiðandi.

• Fjárfestar sem nota þessa stefnu verða að vera meðvitaðir um sérstaka áhættu sem fylgir því, sérstaklega fyrir þá sem eru jákvæðir varðandi horfur eignarhluta sinna á verulegri hækkun hlutabréfa.

• Það er almennt náð með því að selja tryggða kauprétti.