合成股息

什么是合成股息？

合成股息是一种投资策略，投资者使用各种金融工具来创造模仿支付股息公司提供的收入流。

该策略的一个常见示例包括出售针对不支付股息公司的投资组合的备兑看涨期权。这样做，投资者将从他们出售的期权所赚取的溢价中获得收入，从而从他们的投资组合中创造“合成红利”。

合成股息如何运作

许多投资者可能希望从他们的投资组合中获得收入，尽管他们认为他们可以获得的最佳投资不是支付股息的公司。例如，许多成长型公司不支付股息，因为它们积极地将收益再投资于额外的扩张努力。成长型投资者可能希望从他们的投资组合中获得收益，尽管他们不想偏离他们的成长型投资策略。

为了实现这一目标，投资者可以利用金融工程来产生合成股息。这样做的一种常用方法是针对其投资组合中的一个或多个公司编写备兑看涨期权。这样做，投资者将从期权购买者那里获得期权溢价，创造类似于派息公司提供的收入流。

当然，选择这种策略的投资者必须意识到所涉及的特殊风险。通过出售备兑看涨期权，他们为这些期权的买方提供了在指定时间内以预定价格购买其股票的权利。有鉴于此，投资者可能会被迫以他们可能不会选择的时间或价格出售他们的股票。特别是对于通常对其持股的长期前景充满热情的成长型投资者而言，被迫以这种方式放弃其股票可能是一个不受欢迎的意外。

合成股息示例

假设您是一名成长型投资者，其投资组合主要由 XYZ 公司的股票组成。该公司股票目前的交易价格为每股 25 美元，期权买家目前愿意为未来一年到期的 XYZ 看涨期权支付 5% 的溢价，行使价为每股 50 美元。

尽管您对 XYZ 的长期前景充满热情，但您并不期望其股价在明年升值超过 50 美元。此外，由于 XYZ 目前不支付股息，因此您很想从 5% 的保费中获得收入流。

为了利用这个机会，您卖出了针对您在 XYZ 头寸的备兑看涨期权。但是，您意识到这样做的风险是，如果 XYZ 的股票确实上涨到每股 50 美元以上，那么您将丧失其价格上涨超过 50 美元水平的任何份额。从这个意义上说，你作为成长型投资者的兴趣部分与你对短期收入的渴望不一致。

＃＃强调

合成股息是一种从不支付股息的投资组合中获取收入流的策略。
使用此策略的投资者必须注意所涉及的特殊风险，特别是对于那些看好其持有的股票大幅升值前景的投资者。
通常通过出售有保障的看涨期权来实现。